中(zhōng)国金融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下(xià)，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资(zī)控股券商面临的(de)“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商(shāng)小年”，受(shòu)制于(yú)市(shì)场行情、成(chéng)立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则(zé)延续自成轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁立以来的(de)亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业(yè)时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要(yào)还(hái)是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有(yǒu)增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高(gāo)桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务(wù)大爆(bào)发，实(shí)现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步(bù)进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券充(chōng)分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的(de)业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了(le)沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的(de)无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合(hé)并计(jì)划(huà)，截(jié)止报告(gào)日，上述(shù)协议和(hé)合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为(wèi)瑞信集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司(sī)下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致对公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的(de)重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司(sī)设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及(jí)股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资(zī轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁)源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证券财(cái)富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及(jí)集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华(huá)完成业(yè)务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其(qí)将持续以资(zī)产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产品(pǐn)和服务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财(cái)富(fù)管理综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略规划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将持续(xù)推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资(zī)新产品的研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对(duì)接境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业(yè)务，这在(zài)具备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负(fù)责(zé)公司(sī)高净值个(gè)人客(kè)户综(zōng)合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的(de)运(yùn)作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司(sī)财(cái)富(fù)管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着(zhe)为(wèi)客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足(zú)客(kè)户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划(huà)方(fāng)面的业务，一(yī)方面(miàn)积极(jí)扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场对外开(kāi)放的力(lì)度(dù)不断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加速了在(zài)境(jìng)内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地(dì)为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家新设的外(wài)商独资证券(quàn)公司(sī)。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独(dú)资(zī)券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有(yǒu)数家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会(huì)满(mǎn)等(děng)先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联(lián)保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华(huá)亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国(guó)资(zī)本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来中国(guó)资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场(chǎng)轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁，将(jiāng)继续(xù)与中国深(shēn)化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券(quàn)商的(de)市(shì)场竞争(zhēng)，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念(niàn)的(de)变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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