近(jìn)日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号(hào)”来进行调(diào)侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报(bào)，决定没收笑果文(wén)化(huà)违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了(le)备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包(bāo)括文化艺(yì)术(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者整理(lǐ)公(gōng)开(kāi)信(xìn)息发现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮(lún)融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游(yóu)族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投资(zī)的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位(wèi)于(yú)北京东城(chéng)岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文区隆福(fú)寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外(wài)，近(jìn)年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外(wài)投资(zī)的企业(yè)共(gòng)有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是(shì)刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富(fù)多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文化(huà)做的很早，成(chéng)绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被(bè岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文i)称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目(mù)效果可能需要张狂和(hé)外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃(sù)话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可能(néng)没有进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第(dì)三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽(cáo)大(dà)会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士去年称，受众面最广的(de)是线(xiàn)上(shàng)长视频(pín)业(yè)务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上(shàng)的(de)发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年(nián)以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后(hòu)劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的(de)脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速(sù)增(zēng)长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)分析(xī)与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为(wèi)何却(què)逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的(de)不确定性和不(bù)可复制性。演员(yuán)的(de)不确定(dìng)性、创作的不确(què)定(dìng)性(xìng)、观(guān)众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合(hé)规的(de)底(dǐ)线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作(zuò)为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这(zhè)个行业中(zhōng)的其余(yú)行(xíng)业(yè)一样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个(gè)行业的(de)“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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