金融界4月26日(rì)消息 国内期货市场早盘(pán)收盘，商(shāng)品(pǐn)期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近(jìn)2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生(shēng)猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期(qī)货(huò)：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上无驱动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属于估(gū)值合适(shì)做(zuò)多但是驱动有限的阶段。前期我们做空(kōng)纯碱的(de)原因在于4月偏宽(kuān)松的预期下，存(cún)在累(lèi)库和订单(dān)下(xià)滑导致的(de)现货价绥化去年疫情 绥化是几线城市格下降，近几周(zhōu)现货也基本(běn)兑现，期(qī)货重心下移。从09可(kě)能的(de)向上驱(qū)动来(lái)看，检修、可流通现货(huò)、投产延迟这三点(diǎn)可(kě)能会构(gòu)成反弹的驱动。而目前来看，投产的变数预计不大；中游库存偏低，但是现(xiàn)货反(fǎn)馈并不存在缺(quē)货迹(jì)象，基(jī)差表现(xiàn)同(tóng)样(yàng)偏弱；因此09反(fǎn)弹(dàn)的驱动依(yī)旧是等待(dài)检(jiǎn)修的(de)兑现(xiàn)造成现货(huò)的(de)趋紧反馈，短期确难见得(dé)。策略上，SA现货存在(zài)企稳(wěn)的迹象，但是驱动依(yī)旧是等(děng)待检(jiǎn)修(xiū)兑现(xiàn)，可(kě)选(xuǎn)择9-1正套(tào)的(de)方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求(qiú)来看，玻璃的表现环比和同(tóng)比上都是(shì)相当出类拔萃，日均水平持平去(qù)年8月份和2021年旺季的水平，而这一(yī)点和下游(yóu)反(fǎn)馈和实际地产的表现并不匹配(pèi)。同时(shí)，我们观察到下游原片库存基本补至2022年(nián)年初水平；进入五月，我们还是得考虑梅雨(yǔ)季的(de)因素(sù)，往年下游存(cún)在压缩(suō)原(yuán)片库(kù)存的可能性(xìng)。但是(shì)从(cóng)近期的(de)现(xiàn)货(huò)反(fǎn)馈来看(kàn)，各家玻璃厂继续上调(diào)现货(huò)价(jià)格，产销维持在较高水平，因此近月确实难以出(chū)现回撤，总体(tǐ)还是正套思路。

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