今(jīn)年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式(shì)定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首发(fā)募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资(zī)本(běn)市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加(j早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称iā)上(shàng)部分券商近期(qī)对于(yú)基金的发行导向转为(wèi)保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国(guó)新央(yāng)企主题系列(liè)指(zhǐ)数有(yǒu)助于(yú)资(zī)本市场从科技(jì)领域、能源产业(yè)等多维度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮(bāng)助投(tóu)资者(zhě)走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持(chí)央企利用资本市场做(zuò)强做优(yōu)做(zuò)大，提(tí)升(shēng)市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市(shì)公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发(fā)行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外发布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间(jiān)正式发售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大(dà)于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日(rì)举办“发现央企投资(zī)价值促进(jìn)央企估(gū)值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推(tuī)动央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基(jī)金公(gōng)司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所此次会(huì)议或(huò)为产(chǎn)品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易(yì)所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也(yě)存在(zài)不少央(yāng)企(qǐ)主题基金(jīn)，因此预计此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其(qí)中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会(huì)过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同时(shí)降低基金(jīn)首(shǒu)发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在(zài)此次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆续推向市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会(huì)过度(dù)拼基金首发，不过(guò)，目前(qián)市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基(jī)金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全(quán)市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆(lù)续申报(bào)了21只央(yāng)国(guó)企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大(dà)公募(mù)巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金(jīn)等多(duō)家(jiā)机构，还各(gè)申报了主、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企科(kē)技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获(huò)批，会陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的(de)发行(xíng)，意(yì)味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央(yāng)企特(tè)色指(zhǐ)数、分(fēn)享改(gǎi)革红利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)提(tí)出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，促进市(shì)场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估(gū)值体系(xì)对于资本市场的价(jià)值发现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用(yòng)，也是资本市场支持(chí)实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资(zī)价值。”据(jù)一(yī)位基金公(gōng)司人士表示，建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国特(tè)色的估(gū)值体系，有(yǒu)助(zhù)于(yú)提升市(shì)场对国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层面(miàn)的(de)各类因素做进一步的研(yán)究和探(tàn)讨(tǎo)，强化相关领域在新环(huán)境下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期(qī)来看(kàn)，央国企板块的投资(zī)逻(luó)辑是比较(jiào)完备的(de)：一是央企是实(shí)现国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的(de)支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企引领科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现代资本市场下，预计(jì)国资(zī)央企(qǐ)有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认(rèn)可的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面来(lái)看，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三(sān)季度(dù)国(guó)资委旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司(sī)质量的(de)提(tí)升或(huò)将成(chéng)为央(yāng)国企估值重塑(sù)的核心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投(tóu)资部基金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公(gōng)司经营(yíng)的角度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往长期领先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估值体系(xì)的推进过程中，央企股东回报(bào)指数(shù)具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的(de)央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投(tóu)资有限公司(sī)定制，主要选取国务院国(guó)资委(wěi)下属现 金分红或回(huí)购总(zǒng)额占总市值(zhí)比率较高的50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作为指数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企(qǐ)股东回报主题(tí)上市公司证(zhèng)券(quàn)的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指(zhǐ)数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东回报(bào)指数当前市盈(yíng)率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估(gū)值水平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的(de)盈利(lì)水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下(xià)现金(jīn)认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看，在(zài)认(rèn)购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续(xù)做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多家公(gōng)司后续将安(ān)排做市商，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支(zhī)持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由“实力派”来(lái)担纲基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广发基金(jīn)指数(shù)投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待(dài)央企指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是(shì)国家战略发(fā)展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估(gū)值较低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能力和抗风(fēng)险(xiǎn)的(de)配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企(qǐ)概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值仍处于(yú)较低分位水平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值(zhí)水早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其(qí)经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线。从券商机构的(de)对(duì)外(wài)观点来看，多家券(quàn)商明(míng)确表示今(jīn)年(nián)的投资主线之一就是央国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估。部分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把(bǎ)握国企价(jià)值重(zhòng)估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑(hēi)天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字(zì)经济+国企改(gǎi)革(gé)主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经(jīng)济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国(guó)企价值重估(gū)行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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