踩上(shàng)AI风口的(de)三(sān)六零，年内一度大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致(zhì)于(yú)周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成(chéng)为(wèi)减持铺(pù)路。但与暴涨(zhǎng)的股价和市值(zhí)相比，公司(sī)的基本面较(jiào)为糟糕，交出了回A上(shàng)市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六(liù)零(líng)发(fā)布2022年财报，公司实现营业收(shōu)入(rù)95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首(shǒu)次(cì)亏损。三六零同时发(fā)布了2023年一季报，实现营业收(shōu)入(rù)19.66亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净(jìng)利润(rùn)为亏损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期(qī)为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财(cái)报一出，股吧(ba)等平台投资(zī)者炸开了(le)锅(guō)，不少网友担心公司(sī)下周(zhōu)一股价走势，尤(yóu)其周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹(jì)象。一季报显示，三(sān)六零截至3月31日(rì)的股东数达到近33万，而截(jié)至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一季(jì)度股东户数增(zēng)加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六(liù)零(líng)的年报(bào)同时曝(pù)光了其重要投资企业(yè)哪(nǎ)吒汽车2022年(nián)的财(cái)务数(shù)据，后者录得133亿的营业(yè)收入，净利润(rùn)则巨亏69亿(yì)元(yuán)，为此(cǐ)持股10.72％的三六零新(xīn)增9亿多(duō)投(tóu)资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继续亏损(sǔn)

　　三六零这份(fèn)2022年年报(bào)显示，截至报告期末，公司(sī)总资产为386.16亿元，同(tóng)比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入(rù)95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业(yè)务板(bǎn)块有三(sān)个(gè)出现不同程(chéng)度下滑(huá)，其(qí)中(zhōng)贡献(xiàn)营收半壁江山的互联(lián)网广(guǎng)告及(jí)服务收入为(wèi)47.1亿元，同(tóng)比下(xià)降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互(hù)联网增值服务收(shōu)入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收(shōu)入增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属(shǔ)于(yú)上(shàng)市(shì)公司股(gǔ)东的净利(lì)润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退(tuì)市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年(nián)六个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业(yè)收入从徘(pái)徊到下(xià)滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着(zhe)非经常性损益(yì)撑到60亿元外，其他年份均(jūn)在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下(xià)滑七成，只录(lù)得9亿元(yuán)（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年(nián)转(zhuǎn)为(wèi)亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏损，首(shǒu)季公司(sī)营业收(shōu)入(rù)19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利(lì)润则为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。对(duì)于亏损(sǔn)，公(gōng)司(sī)称主要系营业收(shōu)入下降及对联营企业投资损(sǔn)失(shī)所致。

　　一(yī)季度大增(zēng)13万股东(dōng)

　　十大(dà)股(gǔ)东却大(dà)幅减持

　　股(gǔ)价一(yī)度(dù)下跌9成(chéng)、市值(zhí)蒸(zhēng)发4000多亿的三(sān)六零进入2023年突(tū)然(rán)迎来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然(rán)爆火。因三六(liù)零(líng)有(yǒu)搜索引擎，被市场认为在训练AI大模型上有天然优势，公司及(jí)创始(shǐ)人周(zhōu)鸿祎也在不同场(chǎng)合、通过不同渠(qú)道表达对大模型(xíng)的看好，传递公司(sī)的优势(shì)，公司(sī)在AI方面曝(pù)光度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六(liù)零股价2月7号(hào)涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅(fú)接近两倍。如果从年初算起(qǐ)，涨幅(fú)则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期(qī)股价有所回(huí)调，公司(sī)股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此(cǐ)背景(jǐng)下，三六零年(nián)报和一(yī)季报(bào)出(chū)炉(lú)后，股吧直接炸(zhà)开了锅，多数投资者(zhě)表(biǎo)示(shì)大跌眼镜，开始(shǐ)担心下(xià)周一股价表现。

　　中国基金报(bào)记(jì)者(zhě)注(zhù)意(yì)到，随(suí)着今年以来(lái)股价的暴涨，三六零的投(tóu)资者人数(shù)大幅增加。截至到去年底，公司有股(gǔ)东(dōng)户数19.92万(wàn)户，几乎连续六个季度(dù)保持基本不变，但到了今年一季度末(mò)股东数来到32.88万(wàn)，净增(zēng)约13万户(hù)，增(zēng)幅(fú)高达65％。

　　与(yǔ)大量投(tóu)资者(zhě)涌入(rù改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁)相反，一季度以股权投(tóu)资机构为代表的(de)十大股东却在逢高大幅(fú)减持。十(shí)大股东名单显示，一季(jì)度“北京中关村资本基金(jīn)管理(lǐ)有限公司-北京(jīng)中(zhōng)发助力壹号投资基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅(fú)近40％；金(jīn)砖丝(sī)路（银川）股权(quán)投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股东合(hé)计减持超(chāo)约8500万股，即便按一(yī)季度均价计(jì)套现(xiàn)金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增(zēng)9亿投资损失

　　此次三六零的2022年(nián)财(cái)报(bào)，也首次(cì)把其(qí)投(tóu)资企(qǐ)业、造(zào)车新(xīn)势(shì)力(lì)之一的哪吒汽车去(qù)年(nián)财(cái)务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经(jīng)营(yíng)实体(tǐ)为“合纵(zòng)汽(qì)车(chē)”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据(jù)三六零此前(qián)公告披露(lù)的数据(jù)，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年(nián)哪吒汽车(chē)实现营收(shōu)57.35亿元(yuán)，净(jìng)亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累(lèi)计亏损已经超过百(bǎi)亿，达(dá)到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾公(gōng)告，放弃对哪吒汽(qì)车的增资权。具体来看，三六(liù)零全资子公司三六零私募(mù)基(jī)金拟将(jiāng)其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家有限合伙(huǒ)企业，对应的增(zēng)资额为10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽车(chē)估(gū)值(zhí)为282亿元。放弃上述增资权后(hòu)，三六零(líng)持有哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年(nián)12月(yuè)28日，三六零又发(fā)布对外投资进展(zhǎn)公告称，已与哪(nǎ)吒汽车各股东方签署有关协议，以支持(chí)哪吒汽车股(gǔ)份制改造(zào)。2023年1月，三(sān)六零发布《关于对外投资进展(zhǎn)》公告显示，为了配合(hé)哪吒汽车(chē)股改，三六零的持股比(bǐ)例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已经缩水为(wèi)107.56亿(yì)元(yuán)，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年(nián)财务数据出炉(lú)后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损(sǔn)，三六零持(chí)有股权(quán)的账面值出(chū)现较(jiào)大投(tóu)资损失。2022年公司的投资收益为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧(ōu)朋浏览器确认的(de)投(tóu)资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着(zhe)哪吒(zhā)汽车带来的(de)投资亏损(sǔn)约9.4亿元(yuán)。

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