衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分(fēn)析局公布数据显(xiǎn)示，美(měi)国一季度实际GDP年化(huà)季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的(de)2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两(liǎng)个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发(fā)之前(qián)的(de)10年里(lǐ)，美国每年的GDP增(zēng)速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费(fèi)者支(zhī)出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人库存投资和住(zhù)宅固定投(tóu)资。经济分析局(jú)表示，一(yī)季度GDP增速(sù)较(jiào)去(qù)年(nián)第四(sì)季度放(fàng)缓的(de)主要原因(yīn)是私人库存投资回落以及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大(dà)的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖累项是私人(rén)库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大(dà)纪(jì)录(lù)。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时(shí)，通胀再次(cì)升温。美(měi)联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能源(yuán)的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的是，这是(shì)核心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只(zhǐ)的(de)行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监(jiān)视和救援中心发(fā)送(sòng)请求后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开始拦截(jié)并识别该(gāi)未知船(chuán)只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明(míng)船只的自(zì)动全球定位发送系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下(xià)，海军出动直升机(jī)扣押了该(gāi)船只，并(bìng)将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出，上述(shù)的不明船(chuán)只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿(ā)曼湾(wān)扣(kòu)押了(le)一(yī)艘(sōu)油轮，美(měi)方要(yào)求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林(lín)的第五舰队在一(yī)份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在(zài)阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显(xiǎn)示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台(tái)新近发布(bù)的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽连斯基(jī)的(de)俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为(wèi)对(duì)方是(shì)泽(zé)连(lián)斯基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯央行(xíng)等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通(tōng)话，称此(cǐ)事(shì)发生在今年(nián)1月(yuè)，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话(huà)，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我们(men)在这(zhè)个充满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支持乌(wū)克兰人(rén)民的(de)背(bèi)景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光的视频似乎经(jīng)过(guò)编辑，无法确认准确(què)性。上述发言人还(hái)说，通话事件(jiàn)已报交有关(guān)执法部门(mén)，出于对他(tā)们工(gōng)作的尊重，美(měi)联(lián)储不会进一(yī)步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番(fān)言论(lùn)看似四(sì)平八(bā)稳、无伤大雅，但事(shì)实(shí)就(jiù)是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导(dǎo)致(zhì)美联储的(de)安全性遭到(dào分压公式是什么，分压公式是什么意思)质疑。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的(de)担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论(lùn)通(tōng)常受(shòu)到(dào)投资者(zhě)和商界人士的密(mì)切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联(lián)储官员(yuán)同他人(rén)的(de)私(sī)下会(huì)面时(shí)常引发(fā)争议，因为外界(jiè)认(rèn)为，联储官员(yuán)的言论(lùn)可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当(dāng)的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和(hé)他们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两(liǎng)人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和(hé)德(dé)国前(qián)总理默克尔(ěr)通话，默(mò)克尔当(dāng)时觉(jué)得可疑(yí)，但没(méi)有在对话中直接问他们(men)是不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏观风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)能源化工分(fēn)析(xī)师杜(dù)冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通(tōng)期货能源化工研(yán)究中心(xīn)负责人杨安表示(shì)，一方(fāng)面是由(y分压公式是什么，分压公式是什么意思óu)于(yú)近期油轮运费回落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是当前(qián)国内即(jí)将(jiāng)迎来五一假期(qī)，而(ér)目(mù)前国(guó)际(jì)市场宏观风险具有(yǒu)很大不确定(dìng)性(xìng)，恰(qià)逢油价大幅回(huí)调之际(jì)，市场避险情绪(xù)高涨，国(guó)内投(tóu)资者担(dān)忧情绪(xù)更(gèng)为明(míng)显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机(jī)风波再起，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退(tuì)风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资(zī)产面临较大压力(lì)，从而推动本周油(yóu)价油价下(xià)跌。而原油(yóu)作(zuò)为金融(róng)属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续(xù)引发市(shì)场恐慌(huāng)，原油的下跌(diē)带有(yǒu)明显的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪(xù)导(dǎo)致油(yóu)价再(zài)度承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)会(huì)议的(de)临近，美国第一共和(hé)银行的财报(bào)和股(gǔ)价(jià)表现(xiàn)或显示(shì)银行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美(měi)国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于(yú)美联(lián)储加息和(hé)海外经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的担忧(yōu)持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走(zǒu)势的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业(yè)危机风险在未(wèi)来一段时间(jiān)内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎(yíng)来加息窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也(yě)高度关注(zhù)美联(lián)储利率政策的变化，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性(xìng)成(chéng)为影响(xiǎng)整(zhěng)个(gè)金融市场的(de)主要因素，这是(shì)投资者需要(yào)注意(yì)的(de)风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加(jiā)息决议，市场对(duì)美联(lián)储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美(měi)联储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对(duì)于后(hòu)续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央(yāng)行(xíng)和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下(xià)行的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出(chū)行(xíng)旺(wàng)季(jì)预计(jì)对于需(xū)求会有一定(dìng)支撑(chēng)，预(yù)计近期国际油(yóu)价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化(huà)分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区的油价带来极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井平(píng)台已(yǐ)经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将越来越难以持(chí)续，后(hòu)续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏观(guān)面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退(tuì)，后期原油市(shì)场(chǎng)将转入对供应(yīng)面的减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月份油(yóu)价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动(dòng)的(de)情况下，底部支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产(chǎn)量的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示(shì)，预计5月油价(jià)整(zhěng)体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波(bō)动(dòng)的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国汽(qì)油(yóu)需(xū)求较上期大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动(dòng)预期管理下，预(yù)计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将是原油市(shì)场主基调(diào)，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美(měi)市(shì)场需求(qiú)疲弱也会(huì)在一定程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场带来的(de)担(dān)忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当(dāng)前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形(xíng)成(chéng)对峙的复杂局面下，短期(qī)内担(dān)忧(yōu)情绪(xù)主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种也出现(xiàn)较大跌幅(fú)。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油(yóu)价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)供需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着(zhe)发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口到(dào)新加坡的高硫燃料(liào)油(yóu)降至历史低(dī)点，环比下降三分之二(èr)，但(dàn)同时本(běn)月俄(é)罗斯高硫(liú)燃料(liào)油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发(fā)电需求的增长以及(jí)稳定的船燃(rán)加注活动(dòng)都将对亚(yà)洲高硫(liú)燃料油市场形成良(liáng)好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致(zhì)部(bù)分(fēn)船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然(rán)检修的装置(zhì)正在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢(huī)复的时(shí)间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供(gōng)应的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端表(biǎo)现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑下，预计(jì)后市走(zǒu)势(shì)或较原油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品种波动(dòng)将主要受到原油价格(gé)的(de)影响，不过基本面差(chà)异还是会(huì)让各品种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高(gāo)硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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