30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历(lì)史(shǐ)上从未有过(guò)如此(cǐ)低(dī)价可转债，与此同时，各类(lèi)低(dī)价转债接连雪崩。分析认为，资(zī)金开始担心退市和违约(yuē)风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市(shì)场今天也继(jì)续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落，上证指数(shù)今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指(zhǐ)数(shù)也跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有(yǒu)色等也跌超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个(gè)低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过(guò)的可转债退市历史，在今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公(gōng)司和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债被告知(zhī)要(yào)退市(shì)，打破(pò)了(le)30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌(pái)，而搜特转债还在(zài)交(jiāo)易(yì)。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元的转债如(rú)今(jīn)只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债的正股*ST搜特(tè)还(hái)在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能(néng)面(miàn)临(lín)的违约(yuē)。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过去(qù)的(de)双低(dī)策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转(zhuǎn)债暴(bào)跌(diē)11％，而正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还(hái)在(zài)关注(zhù)“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没有(yǒu)转债价格低于100元。如今是(shì)多只接连闪崩断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈(liè)

　　上证指数周(zhōu)二(èr)在券商、银行等金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续下行，今日又跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析(xī)表示，近(jìn)期市场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显(xiǎn)+票据利率下(xià)行，数据走弱在方向上不(bù)超预期，但幅(fú)度(dù)较预(yù)期(qī)更大。

　　三(sān)点指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不(bù)匀再(zài)现(xiàn)，居民中长贷在(zài)1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱，单月新(xīn)增创历史新低(dī)，与(yǔ)地(dì)产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新(xīn)增(zēng)存(cún)款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全(quán)A非(fēi)金融企业盈明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的(yíng)利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报(bào)数据反(fǎn)映(yìng)的(de)制造业库(kù)存及产能周(zhōu)期位置看，弹(dàn)性或有(yǒu)限。金融(róng)数据再次印(yìn)证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日(rì)也表示，后续来看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预(yù)期，除基数效应外，欧美的(de)韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了(le)外(wài)需，内需(xū)同(tóng)样(yàng)在修(xiū)复下市场分(fēn)子端(duān)边(biān)际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏(sū)下流(liú)动性大概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政策出(chū)台，对(duì)市场均是(shì)呵(hē)护而非压力(lì)；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本(běn)已定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍(réng)然存在区域(yù)银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流(liú)动(dòng)性难更紧，外资对国内市(shì)场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权(quán)重板块内(nèi)部的分化(huà)，热门板块(kuài)交易性(xìng)的波动(dòng)是指数(shù)调整主因(yīn)，但在(zài)内(nèi)需修(xiū)复(fù)、外需韧性，且国内政策(cè)呵(hē)护(hù)延续(xù)、外资流出压力不(bù)大(dà)下市场无大(dà)风险，震荡(dàng)修复(fù)延续。

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