券商(shāng)今年一季度业(yè)绩“妥了”，基于(yú)股(gǔ)市良好表现以(yǐ)及去年较低的基数，行业业绩全面(miàn)爆发(fā)。券商(shāng)板块也在(zài)周(zhōu)五呈现集体大(dà)涨行情。

　　4月28日，又有17家(jiā)券商(shāng)或上市主体披露一季报，至此51家上(shàng)市券商或上市主体一(yī)季报悉数(shù)披露，券(quàn)商整体一季度(dù)表现较好，增(zēng)速中位数达214.54%。

　　一季(jì)度归母净利增速较为显著的有20家，净利(lì)增(zēng)1倍乃至(zhì)数倍之多(duō)，分(fēn)别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国(guó)投资本(běn)（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国(guó)海证(zhèng)券(quàn)（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一(yī)季度归母净利排名(míng)，新的十大(dà)分(fēn)别是中(zhōng)信(xìn)证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元(yuán)）、国(guó)泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信(xìn)建(jiàn)投（24.33亿(yì)元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元(yuán)）、中国银河（22.49亿(yì)元(yuán)）、广发证券（21.57亿(yì)元(yuán)）、东方财(cái)富(fù)（20.29亿元）。简单算数平均计算(suàn)可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句，中信(xìn)证券(quàn)一季度“月赚”超18亿元。

　　股(gǔ)市对(duì)券商一季(jì)报的优(yōu)秀表现给予了正面回应，4月28日，证券板块指数(shù)收涨2.8%，49只(zhǐ)券商股收红，其中35只涨幅(fú)超2%；华西证券、中国银河盘一(yī)度涨停(tíng)，二者收盘分别(bié)上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交(jiāo)易日收阳(yáng)线，累计涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利增(zēng)15倍

　　52家上市(shì)券商(shāng)或上市主体(tǐ)中，50家归母(mǔ)净(jìng)利(lì)同比增速为正(zhèng)，其中20家增速达(dá)1倍至数倍(bèi)。

　　一季度归母净利增速超(chāo)过10倍的有2家(jiā)券商及1家上市(shì)主体，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及(jí)安信证券(quàn)母公司国投资(zī)本（1260.24%）；增速(sù)超过6倍的有2家，分别是(shì)长城(chéng)证券（675.92%）、东兴(xīng)证(zhèng)券（628.25%）；增速超过5倍的(de)有2家，分别是(shì)国元(yuán)证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速(sù)超过4倍(bèi)的有3家，分别是兴业证(zhèng)券（430.09%）、中(zhōng)泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家(jiā)，分别是华创阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别是山西(xī)证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通(tōng)证(zhèng)券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别(bié)是财达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创(chuàng)证(zhèng)券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏为盈的券商(shāng)多达9家，分别(bié)是天风证券、华西证(zhèng)券、东北证券、西(xī)部证(zhèng)券(quàn)、西(xī)南证(zhèng)券、红塔证券(quàn)、江海证券、湘财股份、国盛金控。

　　此(cǐ)外，仅2家券商(shāng)股净利润同比增速为负值，分别(bié)是东方(fāng)财富（-6.54%）、华(huá)林(lín)证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券(quàn)净利(lì)与(yǔ)营收均出现下滑(huá)，公司一季(jì)报显示，报告期内公司实现营业可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句总收(shōu)入(rù)为2.43亿元，同比(bǐ)下滑25.95%；归母净利润为(wèi)0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽(jǐn)管(guǎn)头部券(quàn)商的(de)增(zēng)速不如中小券商“夸(kuā)张”，但头部券商的(de)业绩表现同样(yàng)具有可圈可点之处。

　　同比增(zēng)速超过五成(chéng)的头部券商包括海通证券（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申(shēn)万宏源(yuán)（87.77%）；其他几家头(tóu)部(bù)券(quàn)商及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国(guó)银(yín)河(hé)（44.23%）。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券则以54亿的绝对(duì)优势，保持着(zhe)业绩的稳(wěn)定性(xìng)。

　　此(cǐ)外，上市公司指南(nán)针在一季报(bào)中透露，2023年一季度麦高(gāo)证券经纪业务(wù)开展取得一定成绩(jì)，但营业利润仍未实现(xiàn)盈利(lì)，一定程度上拖累了公司(sī)整体。

　　十余家券(quàn)商营收增(zēng)一(yī)倍以上

　　一(yī)季度(dù)营收规(guī)模增速方(fāng)面，51家券商(shāng)中44家(jiā)同(tóng)比增速(sù)为正(zhèng)、7家增(zēng)速为负，同比增(zēng)速中位数为40.93%。

　　西南(nán)证(zhèng)券增速领衔，其(qí)今(jīn)年一季度同比增速为1795.85%，这与其(qí)去年同期(qī)营收(shōu)不足亿(yì)元的低基数(shù)有关，其今年一季(jì)度营(yíng)收规模(mó)为7.38亿元(yuán)，去年同期营收为(wèi)0.39亿元。

　　今年一季度营收增速(sù)超过2倍的有2家券商，分(fēn)别是天风证券（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增速(sù)在1到2倍的有10家(jiā)，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元(yuán)证券（165.65%）、华西(xī)证券（156.55%）、长(zhǎng)江证券(quàn)（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有(yǒu)2家券(quàn)商(shāng)营收增幅接近1倍(bèi)，分别是华(huá)安证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同(tóng)比下滑(huá)幅度(dù)较大(dà)，分(fēn)别(bié)是国盛金控（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股(gǔ)份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或上市主(zhǔ)体(tǐ)分别是中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东(dōng)方财(cái)富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度营收排(pái)名前十券商分别是中信证券（153.48亿元）、国泰(tài)君安(ān)（92.88亿元(yuán)）、华泰(tài)证券(quàn)（89.93亿元）、中国(guó)银河（86.97亿元(yuán)）、海通证(zhèng)券(quàn)（85.20亿元）、中信建投（67.00亿(yì)元）、广(guǎng)发(fā)证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申(shēn)万宏(hóng)源（57.65亿元）、浙商(shāng)证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头部(bù)券商(shāng)中(zhōng)，海通证券(quàn)营收同比增幅最大，为(wèi)106.25%；浙商(shāng)证券以(yǐ)较高(gāo)的增速(sù)杀入营收排(pái)名前十，其一季度营收同比增57.37%，招商证券反(fǎn)而(ér)被挤出前(qián)十，招商证券一季度(dù)营收增速为(wèi)28.74%；中信证券与中信(xìn)建投(tóu)营收增幅显著较小，同比增幅分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动(dòng)一季报高增

　　自(zì)营业务(wù)驱动行业业绩(jì)高增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解读东方证券(quàn)一季报时称，东方证券(quàn)自(zì)营(yíng)投资收益(yì)11.5亿元(yuán)，去年(nián)同期亏损6.4亿元，改善明显，期末金融资产规模(mó)为902亿，同比(bǐ)增(zēng)8%，环比增2%。自营(yíng)驱动一季(jì)报高增，全年盈(yíng)利增(zēng)速有望领跑。

　　兴业证券认为(wèi)，中信证券加大杠杆(gān)经营投资致使利(lì)息支出有(yǒu)所增(zēng)长(zhǎng)，市(shì)场回暖下投资业务表现亮(liàng)眼，收入同比增长96.5%至(zhì)67.28亿元(yuán)。凭借卓越的创新业务能力，看好公司在政策放松预期下实现估值提升。

　　西部(bù)证券(quàn)在关(guān)于国金(jīn)证券的研(yán)报中称(chēng)，自(zì)营投资成(chéng)为影响(xiǎng)国金证券业绩核(hé)心因素，一季度自营业务(wù)收(shōu)入提升至(zhì)7.16亿元，自公司完成(chéng)再融资(zī)后，公司金(jīn)融投资规模稳步(bù)提升420亿(yì)元较去(qù)年底增加11%。

　　西(xī)部(bù)证券认(rèn)为，自(zì)营投资成为影(yǐ可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句ng)响券商业绩(jì)的(de)核(hé)心，预期将在一季(jì)度迎来反转。投(tóu)资业务方(fāng)面，下半年重点(diǎn)关注差异化(huà)监管的措施落地，或将打(dǎ)开头部券商(shāng)的ROE上限。

　　西部(bù)证(zhèng)券表示(shì)，2023年(nián)预期将是券商业绩大幅修复的一年(nián)，尤其是受(shòu)到自营业务(wù)冲击(jī)大的公司预期(qī)将在年内实现较大幅度的改(gǎi)善(shàn)。

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