中国金融行业(yè)加速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同期获批的(de)野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是(shì)业内(nèi)关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各(gè)自(zì)股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二(èr)八(bā)分(fēn)化”的激烈(liè)态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)则延续自成立(lì)以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资(zī)股东(dōng)增持而成为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获(huò)得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务(wù)影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均(jūn)实现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业(yè)内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根大(dà)通证券展业的(de)第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪(jì)业(yè)务大(dà)爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运作(zuò)取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得(dé)了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最(zuì)早的一批合资券商(shāng)之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞(ruì)士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而(ér)喻(yù)的是，集(jí)团(tuán)层(céng)面的合并(bìng)对两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券商在(zài)中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了(le)带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司之间(jiān)达成(chéng)协议(yì)和合(hé)并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份(fèn)有限公司下属控股子(zi)公(gōng)司(sī)，未来的运(yùn)营和财(cái)务(wù)业(yè)绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对(duì)公司持续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立(lì)规则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控(kòng)制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东(dōng)的(de)控股股(gǔ)东、实际(jì)控制(zhì)人(rén)参(cān)股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各(gè)家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大(dà)宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富(fù)人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提(tí)供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产品和(hé)服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持续(xù)推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提供直接(jiē)对(duì)接(jiē)境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人(rén)财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具(jù)备外资银行(xíng)股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客(kè)户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私人财富(fù)管理部(bù)以(yǐ)汇丰前(qián)海证(zhèng)券为(wèi)平台，依(yī)托(tuō)汇丰(fēng)环球私(sī)人银(yín)行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资(zī)讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图于发展财富(fù)管理(lǐ)大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资产配置和(hé)满足客(kè)户全(quán)生命周期财富管理的(de)理念，进一步完善投(t手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图óu)资解(jiě)决方案和(hé)财富规划方(fāng)面的(de)业务，一(yī)方面积极(jí)扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一(yī)策略下(xià)提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对外开放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在境内设立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注(zhù)册(cè)地为北京市(shì)，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。就监管批(pī)复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等(děng)多家外资券商的(de)设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等(děng)国际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华(huá)亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中(zhōng)国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构和(hé)全球投资者(zhě)带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国(guó)深化(huà)合作，积(jī)极拓展在华业(yè)务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的(de)市(shì)场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既(jì)带(dài)来了国(guó)际金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来(lái)了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对(duì)行业(yè)发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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