一度被称为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎(yíng)来重大变(biàn)局，个(gè)人(rén)投资者不仅在(zài)新(xīn)发基金中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量产品也(yě)超(chāo)过了机构(gòu)投资者(zhě)占比。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士对此(cǐ)表(biǎo)示，在(zài)基金行(xíng)业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐渐认知，以及(jí)投资热(rè)点(diǎn)轮动(dòng)加快、主题(tí)和行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景(jǐng)下，国内资本市场正在(zài)经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提(tí)高市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露(lù)的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个(gè)人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场(chǎng)占比超过(guò)了机构资金。

　　针对(duì)个人(rén)投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指数投资部总监助理(lǐ)、基金经理李(lǐ)沐(mù)阳表示(shì)，2018年(nián)以前，权(quán)益类ETF的(de)规模主要(yào)集(jí)中在几大宽基(jī)ETF，一般(bān)都是机构投资者(zhě)做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般(bān)出现，叠加全(quán)行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势(shì)，越来(lái)越被普通个(gè)人投资者认知，从(cóng)而使个人(rén)股票(piào)占(zhàn)比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也(yě)分(fēn)析，今(jīn)年(nián)以来(lái)A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极(jí)，新(xīn)发产品(pǐn)募资环境比(bǐ)较好，也越来越(yuè)受(shòu)到个人投(tóu)资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而来，这些个人投(tóu)资者(zhě)也认(rèn)识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概率更(gèng)高，相对于个股来(lái)说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也(yě)补充道，个人投资者“买(mǎi)新不(bù)买旧”的理念扎根(gēn)较(jiào)深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于(yú)时间成本的把控较严格，在(zài)看(kàn)准投(tóu)资机(jī)会后，更倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构(gòu)增(zēng)持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的(de)震(zhèn)荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票(piào)ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有(yǒu)比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度(dù)占比(bǐ)达(dá)到54.52％的(de)高点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成(chéng)为(wèi)过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回(huí)落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构来看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升(shēng)1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占(zhàn)比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由(yóu)于(yú)国(guó)内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在扩张态势中，个(gè)人投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降，但绝对份额(é)也是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了(le)机构投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度(dù)也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们(men)发现大部分投资者都会(huì)将较为低(dī)风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置(zhì)中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充(chōng)道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均(jūn)衡的(de)投资机(jī)会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通和2022年(nián)，市(shì)场震荡(dàng)下(xià)行，投资者的(de)风险偏(piān)好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基ETF会比(bǐ)较(jiào)受欢迎；而在市场上行时，行业和主题(tí)异(yì)彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜(yù)研究(jiū)也(yě)表示，近五年(nián)市场(chǎng)成交(jiāo)热情的(de)提(tí)升带来了A股市场的大幅(fú)发(fā)展，个人(rén)投资者入市规模(mó)激(jī)增，而在经历(lì)了多种行情风(fēng)格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投(tóu)资者们(men)对(duì)于跑赢基准的难度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面(miàn)，近几年投(tóu)资热点轮动较快，新的(de)投(tóu)资领域带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明(míng)度较高，因而逐步获(huò)得个人投资者(zhě)的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜研(yán)究分析，一是随(suí)着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提(tí)升(shēng)，个(gè)人投资者对于β收(shōu)益的认知(zhī)将越来越95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通深(shēn)入，近几年可(kě)以看到(dào)更多投(tóu)资者(zhě)会基于大势选择宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年(nián)至2021年(nián)，市场(chǎng)的投资主线较为清晰(xī)，如(rú)消费(fèi)、新能(néng)源(yuán)、医药(yào)等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度(dù)也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市场总(zǒng)成(chéng)交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人(rén)占比(bǐ)超过机构，有利(lì)于(yú)95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通股(gǔ)民转(zhuǎn)为基民，为投资(zī)者分散风险，提升交易活(huó)跃度，长远可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大(dà)都由股民转化而来(lái)，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比个股可以更好(hǎo)地平滑风(fēng)险，也能够(gòu)获得交(jiāo)易的参与感，于(yú)是更多选(xuǎn)择(zé)通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个(gè)股来(lái)说，ETF的风险更(gèng)分散波动也(yě)更(gèng)小(xiǎo)，因此个(gè)人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来(lái)看可(kě)提高(gāo)A股市场的(de)稳定性。

　　“个(gè)人(rén)投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频(pín)率更高，也(yě)更容(róng)易受到市(shì)场(chǎng)消息的(de)影响，这(zhè)对于(yú)我们基金管理人(rén)的持续(xù)运营和投资者(zhě)陪伴都提(tí)出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的(de)个(gè)人占(zhàn)比可能会带来(lái)更(gèng)活跃的(de)交易(yì)，并带(dài)来(lái)更(gèng)有吸引力的市(shì)场(chǎng)。”李沐阳(yáng)也称。

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