芦哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心观点:我们(men)将(jiāng)影响青年(nián)失业率的因素拆解为三方面(miàn)：①青年(nián)失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳(láo)动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过(guò)三因素(sù)框架，我们(men)发现16-24岁(suì)失业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释(shì)青(qīng)年(nián)失业(yè)率的上升，更重要却(què)被(bèi)忽视的(de)因素是青年(nián)人口和(hé)劳(láo)动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高青年失业率。假如今年3月分母端(duān)的青年劳(láo)动力与2020年持平(píng)，新(xīn)增约132万青年失业人口只能将失业率(lǜ)拉升(shēng)至16.2％，但实(shí)际青(qīng)年失业率(lǜ)却(què)高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着(zhe)经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此(cǐ)可将青(qīng)年失业率拆解为青年(nián)失业(yè)人口、总人口、劳动(dòng)参与率三个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业(yè)率(lǜ)上升未必(bì)来自失业增加，不要忽(hū)略(lüè)分母，劳动(dòng)力(lì)的下降(jiàng)，也是(shì)抬高(gāo)失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的(de)青年失业(yè)人口：（1）从总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人数约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看(kàn)，三(sān)分(fēn)之(zhī)二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构(gòu)变化(huà)较大(dà)，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教(jiào)育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低(dī)的(de)行(xíng)业流向较高行业，但(dàn)是知识密(mì)集型行业(yè)的(de)青年失业(yè)情况比整体失(shī)业更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因。经济复苏的主力是知(zhī)识密集(jí)程度较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知(zhī)识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结构的分(fēn)化，带来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就业(yè)的(de)分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人(rén)口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的(de)出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也在(zài)减速，新增(zēng)城镇人口从(cóng)十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率出现超(chāo)预期(qī)下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。近(jìn)三年青年(nián)劳动参与率的(de)下(xià)降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出(chū)劳动(dòng)市场；三(sān)是就(jiù)业观念的变化(huà)导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的(de)上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增加只能解释(shì)当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：①青年失业人(rén)口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力(lì)均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率上升；③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人(rén)口(kǒu)会随着(zhe)疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母端越(yuè)来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素(sù)框架

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三(sān)分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识(shí)密度(dù)从低到(dào)高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要360借条是正规的吗g>

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示(shì)

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青年(nián)失业率攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数(shù)据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏(sū)的情况下，城镇调(diào)查失业率(lǜ)较去(qù)年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报(bào)告将重点(diǎn)研(yán)究(jiū)疫情后留下的(de)“疤痕(hén)效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素(sù)框架

　　失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影响青年失业率的主要(yào)是(shì)三(sān)个因素：①青年失(shī)业(yè)人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决(jué)定着青年劳动力的变化(huà)。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化(huà)都不能忽视。当(dāng)我们讨论(lùn)失业率(lǜ)时，经常认为失(shī)业率上(shàng)升(shēng)一定是(shì)失业增(zēng)加的结果，这个判断对于全年龄段失业率(lǜ)来(lái)说并没有问题，因为(wèi)我(wǒ)国的劳动力总量（也(yě)称(chēng)经(jīng)济活动人口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽视(shì)分(fēn)母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)失业(yè)率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失业人口(kǒu)从496万(wàn)增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率(lǜ)却从六(liù)普的9％提(tí)高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因就是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此(cǐ)期(qī)间(jiān)从5481万(wàn)人大幅减至3903万人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年龄段劳(láo)动力数(shù)量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是(shì)失业人口数量(liàng)（分子），但决定(dìng)青年(nián)失业率变动的却是青年(nián)劳(láo)动力(lì)总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失(shī)业人员(yuán)缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接受过大(dà)学教育

　　从总量(liàng)来看(kàn)，当(dāng)前城镇青年就(jiù)业人(rén)数约为2587万人，失业(yè)人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局(jú)在(zài)3月(yuè)就业数据解读时(shí)，披露了当前青年(nián)就业和失(shī)业人数的基本情况：“初(chū)步测算(suàn)3月份(fèn)城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳(láo)动(dòng)力市(shì)场(chǎng)的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万(wàn)人、失业人(rén)数632万(wàn)人(rén)。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳(láo)动力人(rén)数(shù)与去(qù)年基本持平(píng)，今年(nián)4月青年失业率比去(qù)年(nián)同期(qī)高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势(shì)好于(yú)去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青(qīng)年失业率每提高(gāo)1个点，带来32万左右的新(xīn)增失(shī)业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为(wèi)119万(wàn)，去年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看，今年前四个月青(qīng)年(nián)失业形势要(yào)好于去年，这与(yǔ)当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失业(yè)率(lǜ)一般在(zài)上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年(nián)失(shī)业率或将继(jì)续小幅(fú)攀(pān)升。

　　失业原(yuán)因方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年(nián)群体(tǐ)由于工作经验和技能相(xiāng)对不熟(shú)练，往往在企业裁(cái)员(yuán)时首当其冲(chōng)。但根据月(yuè)度劳动力调查数据，青年失业主(zhǔ)要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，有工作意愿但(dàn)从未工作(zuò)过(guò)的失业群(qún)体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中(zhōng)这(zhè)一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下(xià)的青年(nián)失业人口中，第(dì)一(yī)大失(shī)业原因是(shì)主动辞(cí)职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从(cóng)高(gāo)到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均受教育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比例在其他三个(gè)年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度也(yě)大致(zhì)类似，青年人(rén)由于年龄(líng)限制，接(jiē)受大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的受教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按照接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业(yè)与青(qīng)年(nián)就业分布基本一(yī)致。青年失业人口呈现出行业(yè)聚集的(de)特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他(tā)服务业（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占全部青年(nián)失(shī)业人口的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这5个行业也(yě)是青(qīng)年就业(yè)集中的行(xíng)业，吸(xī)纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布(bù)是由就业分布决定的(de)，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献(xiàn)了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘(jué)青年失业人(rén)口来(lái)自何处之(zhī)前，需要研(yán)究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的结(jié)构(gòu)变(biàn)化(huà)较大，呈(chéng)现出(chū)从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高(gāo)两个(gè)特点。

　　青年就业从(cóng)工农业(yè)大量流入(rù)服务业。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业(yè)、制造(zào)业和(hé)电热燃(rán)水的(de)生产(chǎn)供应业(yè)，这四个行业是国民(mín)经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年(nián)该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸(xī)纳青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例增(zēng)加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务服务为3.1％，信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他6个服务行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较(jiào)高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)就业人员的受教育年(nián)限，来计算各行业的知(zhī)识密集程度。有(yǒu)5个行业的平均受教育年限(xiàn)在14年以上(shàng)，依次是：科学(xué)研究(jiū)与技术服务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个(gè)行(xíng)业是(shì)过去十年青年(nián)就业流入的主要(yào)行业，吸纳青年就业(yè)比例的(de)增幅均居前(qián)列。如图10，各行业(yè)所吸纳的(de)青年就业比例变(biàn)动与(yǔ)行业平均受教(jiào)育年限基本一(yī)致，即(jí)青年就业从(cóng)知识(shí)密集程度较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业。

　　但是知识(shí)密集(jí)型360借条是正规的吗(xíng)行业的青(qīng)年(nián)失业情况比整体失业(yè)更严峻(jùn)。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该(gāi)行业的(de)青年失业人数/青年失业(yè)总人数(shù)），除以(yǐ)各(gè)行业的青(qīng)年(nián)就(jiù)业比例（该(gāi)行业的青(qīng)年就业人(rén)数/青(qīng)年就(jiù)业总人数(shù)），来作为各行业(yè)失(shī)业率(lǜ)的近(jìn)似替代指(zhǐ)标(biāo)。以这个指标来看，知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失业率大多高于(yú)全年龄(líng)段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共(gòng)管理(lǐ)等行业(yè)，体现(xiàn)在图11中，都(dōu)位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加(jiā)的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏(sū)出(chū)现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点的增速(sù)缺口。分(fēn)行业来(lái)看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建(jiàn)筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三(sān)年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识(shí)密集程度更高的房(fáng)地产业(yè)、租赁和商务服务(wù)业(yè)、信息技术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来(lái)看，当前青年(nián)失业人员增长的症(zhèng)结在(zài)于服务业就业复苏的结构不(bù)均衡。一方面(miàn)，随着(zhe)受教(jiào)育水平的整体提高，青年就业大量(liàng)流向知识密集型服(fú)务业，如教育、信息技术等(děng)行业。另一方面(miàn)，年初疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)后(hòu)，经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的生(shēng)活性服务业，而知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较高的生产性服务业复苏(sū)较(jiào)慢。所以服务业就业复苏结(jié)构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互(hù)联网、教育[1]等行业(yè)的(de)一季度(dù)就业(yè)尚未出现明显改(gǎi)善，应届生就(jiù)业压(yā)力(lì)大；而住(zhù)宿餐饮等行(xíng)业就业已经(jīng)出现回(huí)暖，但对于三分(fēn)之二(èr)接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育的青年(nián)失业人口而(ér)言，这些行业的(de)就业吸(xī)纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力(lì)减少

　　青(qīng)年(nián)失(shī)业率的分(fēn)母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要(yào)由(yóu)青年人口和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负(fù)增长时代，城镇青(qīng)年劳动力可能将(jiāng)步入(rù)长期下降(jiàng)通道，这将从分母端推升青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)，或成为疫情(qíng)后就业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇青年(nián)劳动力首先取决(jué)于(yú)城镇青年人(rén)口数(shù)量，而后者来自于两(liǎng)部分，一(yī)是16-24年(nián)前的出生人口(kǒu)，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动(dòng)力对(duì)应的出(chū)生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人口，而前(qián)者正好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年代开始明显步入下(xià)降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个(gè)时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方(fāng)面(miàn)，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三(sān)五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预(yù)计(jì)今年随(suí)着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年有明显增长，但(dàn)可能仍(réng)然较难回到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继(jì)续高(gāo)速增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇的(de)迁(qiān)移人(rén)口数量整(zhěng)体将(jiāng)呈(chéng)现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是低于其他(tā)年龄(líng)段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出(chū)现(xiàn)超预(yù)期(qī)下(xià)降。根据今(jīn)年(nián)3月(yuè)统计局披露(lù)的青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青(qīng)年人(rén)口中，有(yǒu)3219万进入或(huò)有意(yì)愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳(láo)动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)下(xià)降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段的在(zài)校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是(shì)部分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济和就(jiù)业好转后会回到劳(láo)动市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月(yuè)“就业人员规模比(bǐ)1月(360借条是正规的吗yuè)份下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业(yè)形(xíng)势(shì)恶化(huà)时，也会(huì)影响劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上(shàng)考研、考公竞争激(jī)烈，发展至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会将部(bù)分青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失(shī)业人口的增加不能完(wán)全解释青(qīng)年失业率的(de)上升。假如(rú)当前青年(nián)劳动力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人(rén)口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增加(jiā)只能解释当前(qián)青年失业率的一(yī)部分，另(lìng)一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人(rén)口已经开始(shǐ)负增长，未(wèi)来青年失业率的变(biàn)动(dòng)可能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增(zēng)加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口(kǒu)会(huì)随着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)经(jīng)济复苏难(nán)以改变失业率的分母下降(jiàng)趋(qū)势。青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可(kě)能会越(yuè)来越(yuè)重要，这(zhè)也是人(rén)口长周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两(liǎng)个前置概念(niàn)。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概(gài)念的两个(gè)要点(diǎn)：一是调查失业率是城镇就(jiù)业范围(wéi)，并非(fēi)针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年(nián)底我(wǒ)国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包(bāo)含在内。因此，许多针(zhēn)对青年(nián)失业率的讨论以(yǐ)全国青年(nián)人口数(shù)量(liàng)为(wèi)出发点(diǎn)，未(wèi)区分人(rén)口总(zǒng)量与城乡结构的(de)问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇报告如(rú)无特别说明(míng)，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有(yǒu)劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按照统(tǒng)计局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能(néng)力(lì)，参(cān)加或要求参加(jiā)社会经济活动的人员。包括就(jiù)业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就业意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口不计入(rù)劳动力。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约为(wèi)11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于(yú)劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业(yè)人(rén)口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全(quán)国月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查。该项(xiàng)调(diào)查制度于2005年正式实施(shī)，每年进行两(liǎng)次全国劳动力抽样调(diào)查(chá)，调查(chá)范围(wéi)为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调(diào)查对(duì)象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时(shí)准确反映劳(láo)动力(lì)市场变化(huà)情况，建立了31个大(dà)城市月度劳(láo)动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调(diào)查范围扩大(dà)至65个城(chéng)市(shì)。2016年(nián)1月(yuè)，全国(guó)月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全(quán)国所(suǒ)有地级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力调(diào)查(chá)样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全(quán)国每月调(diào)查约12万户，2020年全(quán)国家庭(tíng)户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我国年度人(rén)口调(diào)查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口(kǒu)普查(chá)则在(zài)长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口(kǒu)普查的就业(yè)数据质(zhì)量更高。

　　就业(yè)人员总数会(huì)根(gēn)据普(pǔ)查数(shù)据进行修正，但结构数(shù)据仍(réng)会存在(zài)差异(yì)。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳动统计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员约为(wèi)7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就(jiù)业(yè)人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券(quàn)研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从(cóng)三因素框(kuāng)架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研(yán)报撰写(xiě)人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观(guān)经济(jì)学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报(bào)告发(fā)布机构：德邦证券股份(fèn)有限公司