一(yī)度(dù)被称(chēng)为“机构投资者风(fēng)向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人(rén)投资者不仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存(cún)量产品也超过了机构投资(zī)者占比。

　　多位(wèi)业内人(rén)士对此表示，在基(jī)金行(xíng)业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投(tóu)资热点(diǎn)轮动加(jiā)快(kuài)禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较(jiào)高等背景(jǐng)下(xià)，国内资本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利(lì)于投资者分(fēn)散风险，提(tí)高(gāo)市场交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月13日，今(jīn)年新成(chéng)立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人(rén)投(tóu)资者(zhě)平均占比83.9％，个(gè)人投资者(zhě)俨然成(chéng)为新(xīn)发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人(rén)投资者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但仍然在(zài)股票ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对(duì)个人(rén)投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类(lèi)ETF的(de)规模(mó)主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般(bān)都是机(jī)构投资(zī)者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关(guān)业务(wù)同仁在ETF投(tóu)教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个(gè)人投资者认知，从而使个人股票占(zhàn)比(bǐ)的大幅(fú)提升(shēng)。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较高的现象，国(guó)泰基金也分析，今年以来(lái)A股(gǔ)市场持续(xù)回暖(nuǎn)，投(tóu)资者情(qíng)绪(xù)比较(jiào)积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受(shòu)到个人(rén)投资者的(de)青(qīng)睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大(dà)部(bù)分(fēn)由股民转化而来，这些个人投资(zī)者也认识到ETF持(chí)有(yǒu)一(yī)篮子股票，胜率(lǜ)大概率更(gèng)高，相对于个(gè)股来说，也能更(gèng)好地分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充(chōng)道(dào)，个人投资者“买新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾(qīng)向于交易(yì)新上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时(shí)间成本的(de)把控较(jiào)严格，在看(kàn)准投资机会后(hòu)，更(gèng)倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数据(jù)看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现(xiàn)明显的震(zhèn)荡攀升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持(chí)有(yǒu)比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过(guò)了(le)机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的(de)行(xíng)业或(huò)主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高(gāo)点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张(zhāng)态(tài)势中，个人投资者在(zài)行业或主题(tí)ETF产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增长的，这一数(shù)据(jù)更(gèng)代表了机构(gòu)投资者对行(xíng)业(yè)或主题ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投(tóu)教工作在(zài)发(fā)挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的(de)过(guò)程中，我们发现大部分(fēn)投资者都(dōu)会(huì)将较(jiào)为低风(fēng)险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝试。潜移禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气默(mò)化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的(de)一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)也补充道，由于近年来(lái)行业(yè)轮动加快，而(ér)宽基(jī)ETF可以帮助投资(zī)者(zhě)把握比较均衡(héng)的投资机会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资(zī)者的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢(huān)迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和(hé)主题(tí)异(yì)彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间又(yòu)大(dà)，风险偏好也随之上(shàng)升(shēng)，所(suǒ)以行业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近(jìn)五年市场成交热情的提升带来了(le)A股市(shì)场的大幅发展，个人投资者(zhě)入市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资(zī)者们对于跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的(de)难度有了更清(qīng)晰(xī)的认知，而(ér)ETF能够有效(xiào)的(de)跟上基准的(de)步伐；另一方面(miàn)，近几年投资热点轮动较快，新的投资(zī)领(lǐng)域带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛(kǎn)较(jiào)低，运(yùn)作透明度较高，因而逐步获得个人投资(zī)者的认(rèn)可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是(shì)随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效(xiào)性(xìng)提升，个人(rén)投资者对于β收益(yì)的(de)认知将越来越深入(rù)，近几年可以看到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年(nián)至2021年(nián)，市场(chǎng)的(de)投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因(yīn)此行(xíng)业主题基金ETF更容易(yì)受(shòu)到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可提(tí)高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳(wěn)定性(xìng)

　　随(suí)着个人占比的(de)抬升，股票ETF市(shì)场(chǎng)的交投(tóu)活跃(yuè)度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个(gè)人占比(bǐ)超过机构，有(yǒu)利于股民转(zhuǎn)为基民，为投(tóu)资者分散风险，提升交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高A股市(shì)场的(de)稳(wěn)定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资(zī)者大都由股民转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉(lián)且相比个(gè)股可以更(gèng)好地平滑风(fēng)险(xiǎn)，也能够获(huò)得交易(yì)的参与感，于是(shì)更多选择通(tōng)过(guò)ETF来参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提高(gāo)A股市场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上(shàng)可能交易(yì)频率更高，也更容易(yì)受到(dào)市场消息的(de)影响，这对于我们基金(jīn)管理人(rén)的持续(xù)运营和投资者陪伴都提出了更高(gāo)的要(yào)求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的(de)个(gè)人占(zhàn)比可能会带来更活(huó)跃的交(jiāo)易，并带来更有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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