财联(lián)社(shè)4月(yuè)21日讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财联社(shè)记者从业内(nèi)获(huò)悉(xī)，近(jìn)期监管部门正陆(lù)续(xù)召(zhào)集相关保险(xiǎn)公(gōng)司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品的定价(jià)利率，控制利(lì)差损，要求新(xīn)开发产品的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是(shì)市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发(fā)产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管部门(mén)陆续(xù)召(zhào)集了多(duō)家寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的(de)名义(yì)，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开发(fā)产品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久(jiǔ)前(qián)监(jiān)管召(zhào)集险企进行(xíng)调研(yán)会(huì)的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业(yè)降(jiàng)低负债成(chéng)本，加(jiā)强(qiáng)行业负债质量管理，银保监会人身险部组织保险行业协会以及多家保险公(gōng)司开展(zhǎn)调(diào)研。将重点调研普通险预(yù)定利率(lǜ)分布、分红(hóng)险预定利(lì)率(lǜ)和分红水平(píng)等公(gōng)司负(fù)债成本情况，以(yǐ)及(jí)阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率(lǜ)对公司和行业的影响，包括(kuò)对(duì)新产品定(dìng)价、存(cún)量业务退保、销售行为、市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)分析变(biàn)化等的影(yǐng)响。

　　随后据报(bào)道(dào)，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地(dì)召开座(zuò)谈会。其(qí)中，北京参会的保险公(gōng)司(sī)包括中(zhōng)国人寿、新(xīn)华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司(sī)有太保寿(shòu)险(xiǎn)、工(gōng)银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会(huì)的保(bǎo)险公司有(yǒu)合众(zhòng)人寿(shòu)、国富人寿、国华人(rén)寿等(děng)。

　　据当时(shí)参会的一位(wèi)总精算师表示(shì)，各险(xiǎn)企基本(běn)就降低责任准备金评估利率(lǜ)达(dá)成共识(shí)，有公司建议分阶(jiē)段调(diào)整，比如普通(tōng)型长期年金的责任准(zhǔn)备金(jīn)评估(gū)利率目(mù)前为(wèi)年复(fù)利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调(diào)整。具体(tǐ)的调整方(fāng)案(àn)还有待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士(shì)对财(cái)联(lián)社记者表示：“已(yǐ)经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对财联社记(jì)者表示，此次(cì)主要涉(shè)及新开(kāi)发产品的定价利率，以(yǐ)往的产品不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调(diào)预定(dìng)利(lì)率避免利差损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险(xiǎn)企(qǐ)资产配置(zhì)风格(gé)稳健，债券投资(zī)比(bǐ)例(lì)稳(wěn)步提升(shēng)，其他资(zī)产以非(fēi)标资产为(wèi)主、投资比例持续回(huí)落，股票(piào)和(hé)基金投(tóu)资比例(lì)基本(běn)稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期(qī)债券(quàn)和优质非标(biāo)资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产配置(zhì)面临挑(tiāo)战。同时，权(quán)益(yì)市场波动率(lǜ)较大、对(duì)投资收益率(lǜ)影响较大(dà)。近(jìn)年监管按产品(pǐn)类(lèi)型调整评估(gū)利率(lǜ)、防范化解(jiě)利差损风险。2023年(nián)3月(yuè)银(yín)保(bǎo)监会召(zhào)开座谈会(huì)，各险企(qǐ)已就降(jiàng)低责任准备金(jīn)评(píng)估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾(céng)表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒作难以(yǐ)避免。中期来(lái)阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢看，预定利率跟随评估利率下行(xíng)，保险(xiǎn)公司分红险占比(bǐ)提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力(lì)，寿险产品本身(shēn)保本属性有望进一步(bù)强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多次调整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年(nián)到(dào)1996年间，保(bǎo)险公司为了和银(yín)行(xíng)竞(jìng)争，长期保险(xiǎn)的(de)预定利率均在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调(diào)整寿险保单预定利率的(de)紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的预定利率调整(zhěng)为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场(chǎng)来看，美(měi)国在20世纪80年(nián)代，日本(běn)在20世纪(jì)90年代末都曾面(miàn)临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激(jī)烈，为提(tí)高竞争(zhēng)力，险企销售大(dà)量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资(zī)承(chéng)压，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共有176家人(rén)寿和(hé)健康保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系(xì)险企销售大量对利率(lǜ)敏感的(de)低利(lì)润(rùn)产品；同时(shí)市场压力致使投(tóu)资(zī)端面(miàn)临亏(kuī)损。

　　平安非(fēi)银(yín)团队表(biǎo)示(shì)，参考海(hǎi)外，低(dī)利率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预定利率的方式来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利率地位震荡(dàng)、权(quán)益市场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿险行业面临(lín)着潜在的(de)利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)、险企(qǐ)利(lì)润承压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严，通过(guò)发布产品负面清(qīng)单、下调(diào)演(yǎn)示利率、分(fēn)产(chǎn)品调整评估利(lì)率等降低负债(zhài)端成本。

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