芦哲 首(shǒu)席宏观(guān)经济(jì)学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点(diǎn):我们将影响青(qīng)年失业率的因素拆解(jiě)为三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能完全解释青年失(shī)业(yè)率的上升，更重要却被忽视(shì)的(de)因素是青年(nián)人口和(hé)劳(láo)动参与率下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力减少，从分母(mǔ)端大(dà)幅推(tuī)高青年失业率。假如今(jīn)年(nián)3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年持平(píng)，新增约132万青年(nián)失(shī)业(yè)人口只能将失业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年(nián)失业率却(què)高(gāo)达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架(jià)：（1）失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率），据(jù)此可将(jiāng)青年(nián)失业率拆解为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳(láo)动参与率三个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失业(yè)增(zēng)加，不要(yào)忽(hū)略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业(yè)人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失业(yè)者(zhě)是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分(fēn)之(zhī)二的(de)青年(nián)失业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(x等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待iàn)出(chū)从(cóng)制造到服务(wù)、知识密集程度由低(dī)到高两(liǎng)个特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流(liú)出的青年(nián)就(jiù)业主要转向服务业。以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业，但是知识密集型行业(yè)的青年(nián)失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因。经济(jì)复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低(dī)的(de)餐饮(yǐn)、零售等服(fú)务业(yè)，而知识密集程(chéng)度(dù)较高的生产性(xìng)服(fú)务(wù)业复苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构(gòu)的分化，带(dài)来青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁(qiān)入均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳动力对应(yīng)的出生(shēng)人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超(chāo)预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。近(jìn)三(sān)年青年劳动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万(wàn)；二是部(bù)分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市场；三(sān)是就(jiù)业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释(shì)青年(nián)失业率的(de)上升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以下(xià)三种情况：①青年(nián)失(shī)业人口增(zēng)加(jiā)，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上升；②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率上(shàng)升；③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随(suí)着疫情后经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端(duān)越来越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业(yè)分化未收窄；青年(nián)劳动(dòng)参与率出现明(míng)显下(xià)降；外需、房地(dì)产等不(bù)及预期，经济和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率的三因(yīn)素(sù)框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端(duān)可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念(niàn)和(hé)数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏(sū)的情况下，城镇(zhèn)调查(chá)失业率较(jiào)去年同期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青年失业(yè)率却较(jiào)去年4月(yuè)逆势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重点(diǎn)研(yán)究疫(yì)情后(hòu)留下的“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”如何推高(gāo)青(qīng)年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率(lǜ)的三(sān)因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年(nián)失业(yè)率的主要是三(sān)个(gè)因素(sù)：①青年失(shī)业人口；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳(láo)动(dòng)参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳(láo)动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时，经常认为失(shī)业率上升(shēng)一定是失业增(zēng)加的结果，这个判(pàn)断对于全年龄(líng)段(duàn)失业率来说并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也(yě)称经(jīng)济活动人口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年(nián)后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽(hū)视分母的(de)变动，因为青年劳动力波动幅(fú)度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力(lì)却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个(gè)点。两(liǎng)次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失(shī)业人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年(nián)青(qīng)年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失(shī)业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率的(de)分母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿(yì)，整(zhěng)体失业率(lǜ)的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率(lǜ)变动的(de)是失(shī)业人口数量（分子），但决定(dìng)青年失业率(lǜ)变动的却是青年(nián)劳(láo)动力总(zǒng)量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业人(rén)员缘于服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业数据解(jiě)读时，披露了当前青年就业和失业人数的基(jī)本(běn)情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有参(cān)与劳动力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为(wèi)在校学生；参(cān)与劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动(dòng)力人数与去年(nián)基本持平，今(jīn)年4月青年(nián)失业(yè)率比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员(yuán)比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七(qī)普多(duō)132万人。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今年前(qián)四(sì)个月青年失业形(xíng)势好于去年同期(qī)。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青(qīng)年劳动力(lì)总(zǒng)量维持在3219万(wàn)，青年(nián)失业率每提高1个点，带(dài)来32万左(zuǒ)右(yòu)的(de)新增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业(yè)人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看，今年前(qián)四(sì)个月青年失业形势要好于去年，这与(yǔ)当前经济(jì)逐(zhú)渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕(bì)业影(yǐng)响，我国(guó)青年失业率(lǜ)一(yī)般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将继(jì)续小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体(tǐ)。一(yī)种观点认为，青年群体由于工作经验和技能相对不(bù)熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力(lì)调(diào)查数据，青年(nián)失业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作过的失(shī)业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年(nián)龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失(shī)业人群(qún)后，剩下(xià)的青年失业人口中，第一大失(shī)业原因是主动(dòng)辞职，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到低依次(cì)是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教育程度来(lái)看，三分之二的(de)青(qīng)年失业人(rén)员接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育。各年龄(líng)段失(shī)业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁(suì)失业(yè)人员中66.2％是接受过大学(xué)教育(yù)的(de)，这(zhè)一(yī)比例(lì)在其他(tā)三(sān)个年龄(líng)阶(jiē)段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口的(de)受教(jiào)育程(chéng)度也大致类似(shì)，青(qīng)年(nián)人由于年(nián)龄限制，接受大学教(jiào)育比例略低于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就(jiù)业(yè)人员的受教育程度大幅高于(yú)35岁以(yǐ)上。按照接受(shòu)过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的行业与(yǔ)青年就业分布基本(běn)一致。青年失(shī)业人口呈现出(chū)行业聚集的特点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行(xíng)业占(zhàn)全部青年失业(yè)人口的(de)65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个行业也(yě)是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行(xíng)业来看(kàn)，青年失(shī)业人口的行业分布(bù)是由就(jiù)业(yè)分布决定的，吸(xī)纳(nà)就业占比较大的(de)行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在(zài)挖掘青年(nián)失业人(rén)口来自(zì)何(hé)处之(zhī)前，需要研(yán)究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年(nián)就业(yè)从工农(nóng)业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃水的生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应业，这四个行业是国民经济分类的农业和(hé)工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年(nián)该(gāi)比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地(dì)产(chǎn)等其他(tā)6个服务(wù)行业吸(xī)纳青年就业(yè)的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就业人员的受教育(yù)年限，来计算各行业的知识(shí)密集(jí)程度。有5个(gè)行(xíng)业的平均受教育年限在(zài)14年(nián)以上，依(yī)次是：科学研究与技术(shù)服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是过去十年青年就业(yè)流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业比例(lì)的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业比例变动与行业平均(jūn)受教育年(nián)限基本一致，即青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的(de)青年(nián)失业情(qíng)况(kuàng)比整(zhěng)体失业(yè)更严峻。我(wǒ)们(men)用《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》中各行业的(de)青年失业(yè)比例（该行业的青年失业人(rén)数/青年失业总人(rén)数），除以各行业的青(qīng)年就(jiù)业比例(lì)（该行(xíng)业的(de)青年就业人(rén)数/青年就业总(zǒng)人数(shù)），来作为各行业(yè)失业率的近似替代指(zhǐ)标(biāo)。以这个指标来看，知识密集型(xíng)行(xíng)业的青年失业率大多高于(yú)全年龄段失业(yè)率，如(rú)信息技术、教育、科研(yán)服务(wù)、公共管理等行业(yè)，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分化。今年一季(jì)度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的增速缺口。分(fēn)行业来(lái)看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速(sù)均高(gāo)于疫(yì)情前三年均值，这三个(gè)行(xíng)业(yè)一季度复苏情(qíng)况较好；知识(shí)密集程度更高的(de)房地产业、租赁和商务服(fú)务业(yè)、信息技术服(fú)务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从失(shī)业率的分子端来看(kàn)，当前青(qīng)年失业人(rén)员增(zēng)长的症结在于服务(wù)业就(jiù)业复苏的结构不均(jūn)衡。一(yī)方面，随着受教育水(shuǐ)平(píng)的(de)整体提高(gāo)，青(qīng)年就业大量流向知识密集型服务业，如教(jiào)育、信息技(jì)术等行业。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济(jì)复苏(sū)的主力(lì)是知(zhī)识(shí)密集(jí)程度(dù)较低的生活性服务(wù)业(yè)，而知识密(mì)集程度(dù)较高的(de)生产性服(fú)务(wù)业(yè)复苏较(jiào)慢。所以服务业就(jiù)业复(fù)苏结构分(fēn)化，带来的青(qīng)年失业人口和(hé)25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等行业就业已经出现回(huí)暖，但对于三(sān)分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育的青(qīng)年失业人口而言，这些行业的(de)就(jiù)业(yè)吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　青年(nián)失业率的分母端是城镇青年(nián)劳动力，主要由(yóu)青(qīng)年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)决定。2022年我国(guó)开始步入人口(kǒu)负增长(zhǎng)时(shí)代，城镇青(qīng)年劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人(rén)口：出(chū)生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年人口(kǒu)数量(liàng)，而后者来(lái)自(zì)于两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对(duì)应的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前(qián)者正好是建国以来的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超(chāo)过2500万，到90年(nián)代开始(shǐ)明显步(bù)入下降通道。1986-1994年(nián)合计(jì)出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面(miàn)，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人口(kǒu)从2016年开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年(nián)随(suí)着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动(dòng)恢复(fù)，新增(zēng)城镇人(rén)口数量会较(jiào)去年(nián)有明显增长，但可能仍然较(jiào)难回到十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的(de)迁(qiān)移(yí)人口数量整体(tǐ)将呈(chéng)现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于其(qí)他年龄(líng)段(duàn)群(qún)体，大部分青年在校，并(bìng)未(wèi)进入劳动市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。根据(jù)今年(nián)3月统计局披露(lù)的青年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或(huò)有(yǒu)意(yì)愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普(pǔ)查时，青年劳动参(cān)与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年(nián)，该(gāi)指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年(nián)青年劳动(dòng)参(cān)与率的下降主要(yào)有(yǒu)三方面原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但(dàn)2019年末到(dào)2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在(zài)校生(shēng)增加(jiā)了(le)493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体(tǐ)因(yīn)就业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济(jì)和(hé)就业好(hǎo)转后会回到劳动市(shì)场。2020年(nián)3月，国家(jiā)统计局曾在发布会(huì)指(zhǐ)出(chū)当月“就(jiù)业(yè)人员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说(shuō)明就业形(xíng)势恶(è)化时，也会影响劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　三(sān)是就业观念的变(biàn)化导致初(chū)次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。从(cóng)社会风(fēng)气来(lái)看(kàn)，对学历(lì)的(de)推崇(chóng)导致本科毕业即进入就(jiù)业市场的(de)年轻人减(jiǎn)少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年人(rén)初次就(jiù)业时(shí)间从(cóng)16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可(kě)能会越来(lái)越重(zhòng)要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失(shī)业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我(wǒ)国人口已(yǐ)经开始负增长(zhǎng)，未来(lái)青年失(shī)业率(lǜ)的变动可能出现以(yǐ)下三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业(yè)人口降幅大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失业人口(kǒu)会随着(zhe)经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但(dàn)经(jīng)济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动(dòng)力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业(yè)率的分母端可(kě)能(néng)会越来越重(zhòng)要，这也(yě)是人口长周期变(biàn)化(huà)的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必要明晰这一概念的两个要点(diǎn)：一是调查失业率是城(chéng)镇就业(yè)范围，并非(fēi)针对(duì)全部就业人(rén)口，不包括(kuò)乡村就业(yè)，2022年底(dǐ)我国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就(jiù)业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率(lǜ)的(de)讨论以(yǐ)全国青(qīng)年人(rén)口数量为出发点，未区分(fēn)人口总(zǒng)量与城乡(xiāng)结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说明，各概念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没有劳动意愿的(de)劳(láo)动年龄(líng)人口(kǒu)。按(àn)照统计局的(de)定义，“劳动力(lì)指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有劳(láo)动能(néng)力(lì)，参加(jiā)或要(yào)求(qiú)参加社会经济活动的人员(yuán)。包(bāo)括(kuò)就业人员和失业人员(yuán)”，因此(cǐ)没(méi)有就(jiù)业意愿的(de)劳动(dòng)年龄(líng)人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的(de)人(rén)口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中(zhōng)只(zhǐ)有68％属于劳动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全(quán)国月度(dù)劳(láo)动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行两(liǎng)次全国劳动力抽样(yàng)调查，调查范围为中国大陆的城(chéng)镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力(lì)市场变(biàn)化情况，建立(lì)了31个大城市月度(dù)劳动力调查制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月(yuè)度劳动力(lì)调查(chá)正式在(zài)全国范围内开(kāi)展，调查范围(wéi)覆盖全国所(suǒ)有(yǒu)地级市(shì)。

　　月度劳动力(lì)调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查样本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在长表部(bù)分(fēn)纳入(rù)就业(yè)调查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行(xíng)修正，但结(jié)构数(shù)据仍(réng)会存在差异。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全(quán)国就业(yè)人(rén)员(yuán)约为7.75亿人；而(ér)七普后(hòu)次年(nián)的年(nián)鉴将这(zhè)一数(shù)据修(xiū)正(zhèng)为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万(wàn)人。但(dàn)结构(gòu)数(shù)据的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期(qī)，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三(sān)因素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学(xué)家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待月26日

　　报告(gào)发布(bù)机构(gòu)：德(dé)邦证券股份有限公司

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