美(měi)国银行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可(kě)能出(chū)售所有业(yè)务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银(yín)行传出(chū)考虑可能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出(chū)售(shòu)在内(nèi)的(de)战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接(jiē)近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行发布声(shēng)明(míng)确认(rèn)了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示(shì)，其(qí)核心(xīn)存款3月以来(lái)已经增长，在第(dì)一共和银行被出(chū)售后，该行并(bìng)未(wèi)经(jīng)历超出(chū)正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后(hòu)表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出(chū)售(shòu)资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价(jià)跌(diē)幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危机火上浇油(yóu)的(de)第一地(dì)平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员(yuán)会就(jiù)近期大型银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表(biǎo)示(shì)，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银(yín)行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密(mì)集型(xíng)的科(kē)技(jì)以及生物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富管理；而(ér)签名银行则有大量(liàng)的(de)数字资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将(jiāng)最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时(shí)他们担心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员(yuán)正在评(píng)估近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动背后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在周四就通(tōng)过(guò)做空(kōng)某些地区(qū)银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增加和(hé)股市波动已引起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一(yī)半的(de)美国人(rén)担心他们(men)在银行或其他金融机(jī)构账(zhàng)户上的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表示他们担(dān)心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不久的(de)数据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担(dān)心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未(wèi)在(zài)银(yín)行业较(jiào)为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧(yōu)略有减少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全的高度担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处(chù)石油化(huà)工厂遭无(wú)人(rén)机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架(jià)无(wú)人(rén)机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火灾，总过(guò)火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没(méi)有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货币(bì)政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观(guān)避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原油(yóu)市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更多(duō)体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息(xī)对经济(jì)造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美国再(zài)度出现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作(zuò)为大(dà)宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛(shèng)期货(huò)原油分析师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期(qī)海外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国(guó)银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍(réng)未解(jiě)决(jué)，市(shì)场(chǎng)担心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国(guó)经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商品等风险资(zī)产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国(guó)银(yín)行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较大，主要(yào)风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是(shì)否有可(kě)能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如(rú)果这种情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产将会出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观(guān)察(chá)美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加(jiā)美国就业市(shì)场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临(lín)的风险正(zhèng)在上升。而(ér)在此次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三(sān)方(fāng)面探索货币政策(cè)路(lù)径，如果6月初(chū)之前高利率(lǜ)带(dài)来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或(huò)将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松(sōng)。目前市(shì)场的关(guān)注点在于美联储是否会在接下来的(de)议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连(lián)续大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上(shàng)也有较高的相似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部(bù)分(fēn)债(zhài)务上限的加成；二(èr)是当前原油基本面状态(tài)要好于(yú)3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月(yuè)下(xià)旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连(lián)续收出(chū)长下(xià)影线。因此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也(yě)要重(zhòng)点留意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进(jìn)入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察(chá)前(qián)低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪(xù)的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时(shí)看不(bù)到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年(nián)内加(jiā)息基本全部(bù)落(luò)地，后期将不(bù)再存在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储连续(xù)大幅(fú)加息后对市(shì)场的影响仍需一段时(shí)间观察(chá)，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍未结束(shù)，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期(qī)内将会(huì)支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已出(chū)现(xiàn)，将进入(rù)一段时(shí)间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥(lì)青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石(shí)油(yóu)有(yǒu)关的交易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然存在，沥每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求(qiú)未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师(shī)董丹(dān)丹表示(shì)，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对(duì)沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部分(fēn)地炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍处(chù)于相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节(jié)性(xìng)淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没(méi)有较(jiào)好的(de)表现。从下游行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波动的主要(yào)逻辑在(zài)于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价(jià)格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持(chí)续(xù)累积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具(jù)备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解价差(chà)，中长(zhǎng)期(qī)需(xū)关注沥青原料(liào)供(gōng)应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油需求不(bù)及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但(dàn)由于高加工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福(fú)能期货能(néng)化分析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油(yóu)库存进入(rù)4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在(zài)提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声(shēng)，预计(jì)5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修(xiū)期(qī)结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油价格企稳(wěn)情(qíng)况及(jí)调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需(xū)求旺(wàng)季是否(fǒu)实(shí)质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工下滑(huá)的(de)利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯下(xià)游的(de)织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度(dù)回升的(de)态势。最大(dà)的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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