财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三(sān)表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

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　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树(shù)表示(shì)，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热(rè)，提(tí)升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君(jūn)安(ān)表示(shì)，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池(chí)的价(jià)格(gé)已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在(zài)谈价策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但(dàn)未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上(shàng)游材料(liào)采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基数较低(dī)，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业(yè)绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产(萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市chǎn)，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端需(xū)求(qiú)是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)实(shí)际(jì)上从去年四季度开始便启动(dòng)大(dà)规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举措在一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德(dé)时(shí)代的库(kù)存已经退回(huí)到2022年第一季(jì)度(dù)的水平。材料价(jià)格(gé)和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业(yè)走(zǒu)向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐(lè)观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年(nián)看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业(yè)协会常务(wù)副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下降也不是(shì)正常(cháng)的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全(quán)梳理，这(zhè)些业(yè)内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或(huò)已经(jīng)到来。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在于下(xià)游(yóu)车(chē)市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求表(biǎo)现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料(liào)价格也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一(yī)关(guān)键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前(qián)中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前(qián)部分(fēn)电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带(dài)动产(chǎn)业(yè)需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据(jù)来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速度(dù)超(chāo)过往年(nián)。随着二三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入(rù)销售(shòu)旺季，也将进一步带(dài)动锂电(diàn)产业(yè)中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启月(yuè)度(dù)采购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可(kě)能太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持(chí)续(xù)推进电池回收(shōu)布局，来自终端(duān)材料(liào)回(huí)收的(de)产能也在稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的(de)废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的(de)产业调整(zhěng)过(guò)程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产业的(de)运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大(dà)合”的(de)波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环(huán)节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽(suī)然需(xū)求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压的(de)简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格(gé)下跌过快，但这并不(bù)为业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也(yě)从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价格下(xià)降周期中获得(dé)更多市(shì)场(chǎng)份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同(tóng)环(huán)节的大(dà)量中(zhōng)小企萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人士表示，这一(yī)轮价格(gé)下降(jiàng)长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有行业里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的(de)海外锂矿资(zī)源(yuán)开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中(zhōng)，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定期调整。但能(néng)获得上游更低(dī)成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价(jià)减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游(yóu)获利，上游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一(yī)些车(chē)企的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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