本(běn)周(zhōu)，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份(fèn)额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，流动性问题(tí)是制约北交所发展的首要因素(sù)，不过随着(zhe)公募基金加速(sù)布局，增量资金不断(duàn)涌入(rù)下，流动性问题有望(wàng)持续改善；同(tóng)时，当前北交所优质公司被显著低估，正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中(zhōng)（份额(é)分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导(gēn)据招募说(shuō)明(míng)书，该基金主要跟踪北(běi)证50成份指数，由于(yú)是发(fā)起式基金(jīn)，认购(gòu)金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日，第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的(de)北证(zhèng)50指数产品也是(shì)以发(fā)起式(shì)的形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下产品(pǐn)正(zhèng)在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿(yì)元；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)于4月(yuè)27日正式(shì)成立，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份(fèn)指数(shù)基金于(yú)5月5日正式成立，获(huò)1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金经理(lǐ)杨(yáng)坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市(shì)板块(kuài)中业务(wù)相关度较高的同类(lèi)股(gǔ)票，具(jù)有较大估值提升空(kōng)间(jiān)。随(suí)着市场流(liú)动性的增强和创新型中小企业的高(gāo)速(sù)成长(zhǎng)，有望(wàng)实现业绩(jì)和估值双(shuāng)升，长期投资价值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北证(zhèng)50指数基(jī)金月内加速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产品年(nián)内(nèi)回(huí)报、成立以来(lái)回报悉(xī)数(shù)为负，其中(zhōng)年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回(huí)血”，月内(nèi)产品均(jūn)获(huò)正收(shōu)益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自(zì)去年11月发布以(yǐ)来(lái)，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年(nián)一季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度(dù)以(yǐ)来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来(lái)又开(kāi)始持续上涨，且(qiě)市场表现居(jū)前(qián)。截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表现(xiàn)，除(chú)红利指数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指数、沪(hù)深300、上证50等(děng)在内的30只核(hé)心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证50指数(shù)推出后，多个指数基(jī)金(jīn)相继(jì)成(chéng)立(lì)，这(zhè)使(shǐ)得(dé)北交所整体流动性(xìng)有(yǒu)所改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然(rán)偏低，预计随着流动(dòng)性逐(zhú)步改善，以及公(gōng)司业绩持续释放，北交所板块(kuài)整体走势有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公募(mù)基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩(jì)表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润(rùn)达(dá)5000万元以上；2022年(nián)北(běi)交所上市公司全年(nián)共实现(xiàn)净利润138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实现净(jìng)利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家(jiā)公司净(jìng)利(lì)润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正(zhèng)持(chí)续释放(fàng)。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，除大成(chéng)北交所两(liǎng)年(nián)定(dìng)开年内收(shōu)益为负外，其余9只北(běi)交所主题权益基金年内均斩获正(zhèng)收(shōu)益(yì)。其中，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选两年定开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局(jú)良(liáng)机

　　对于北交所投资价(jià)值，多位(wèi)业内(nèi)人士认为(wèi)，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，不过正是长线资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金经(jīng)理叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的依然是市(shì)场本(běn)身较差(chà)的流动(dòng)性(xìng)问题，市场制度性差异(yì)导致其与沪(hù)深市场相(xiāng)比，可比公司估值表现差异较大。除了继续降低投(tóu)资者门(mén)槛、扩大优质上市企业数(shù)量外(wài)，后续北交所(suǒ)市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃(yuè)市场交易，通(tōng)过沪(hù)深市场(chǎng)的(de)引领，提升流动性(xìng)，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目(mù)前的北交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，也是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置(zhì)，对于北交(jiāo)所的后续表现(xiàn)充(chōng)满信心，信心来(lái)源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经(jīng)非常便宜，他们测算前几大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于(yú)具备(bèi)专精特新特性的中小成(chéng)长型(xíng)企业而言是非(fēi)常具有吸引(yǐn)力的。

　　二(èr)是从(cóng)业绩(jì)表现来看，他们发(fā)现很多北(běi)交所公司今(jīn)年以来依然延续了较快(kuài)的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续(xù)增长进一步(bù)消(xiāo)化了估值(zhí)。

　　三是从政策(cè)来看，去年四(sì)季度以来(lái)北交所出(chū)了不(bù)少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股票(piào)做市交易业务细则》和《北京证券交易所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务(wù)指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳(nà)入中证、国(guó)证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数(shù)11月份正式上线等政策的(de)密集发(fā)布，可(kě)以(yǐ)说对(duì)这(zhè)个市场是加大了呵护的力度(dù)，政策的暖风对整个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四(sì)是(shì)北(běi)交所目前新挂牌的公司(sī)较多(duō)，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上来了，给他(tā)们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供给(gěi)增加对(duì)整个市场的流动(dòng)性造成一(yī)定的扰动(dòng)，但增加(jiā)优质供给(gěi)是市场长期发分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导展的基石，这使(shǐ)得他们选(xuǎn)择优质(zhì)中小专精特新企(qǐ)业的难度是相对降(jiàng)低(dī)的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定(dìng)开(kāi)基金经理张(zhāng)靖(jìng)表示，北交所作为(wèi)新兴的股票交易(yì)市场(chǎng)，目前仍处于(yú)初创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数量(liàng)还(hái)不(bù)够(gòu)多(duō)，市场(chǎng)关注度还不(bù)高，整体估值水平相较于(yú)沪深交(jiāo)易所明显低估。随着(zhe)宏观经(jīng)济触(chù)底回(huí)升，和北交所快速发展，投资(zī)机会(huì)应(yīng)会越来(lái)越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”下(xià)，北交所作(zuò)为(wèi)A股“中特估”组成部分之一(yī)，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断推(tuī)进(jìn)和投(tóu)资者(zhě)关注(zhù)度提升逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一(yī)季(jì)度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已(yǐ)经初(chū)露端倪，部(bù)分专(zhuān)精特新(xīn)次(cì)新股(gǔ)及北证50中高权重、低估(gū)值公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成(chéng)分股(gǔ)中尚拥有多(duō)个(gè)被低估标的，未来(lái)随着北(běi)交所改(gǎi)革(gé)的(de)不断推进和投资者关(guān)注度提升，北交所(suǒ)流动性随(suí)之改善，这些大市值(zhí)、高权重(zhòng)、低估值的公(gōng)司(sī)获得重估(gū)可能性较大。

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