在华尔街(jiē)经济学家和(hé)央(yāng)行(xíng)官员争论美国经(jīng)济是否以(yǐ)及何(hé)时会陷(xiàn)入衰退之际，大型基金经理(lǐ)们并没有坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了解到，越来越多(duō)的(de)专业(yè)选(xuǎn)股人(rén)士将资金从银行等对(duì)经济敏感的股票中(zhōng)撤出，转(zhuǎn)而(ér)投资公用事业和(hé)基(jī)本消费品等(děng)在经(jīng)济(jì)低(dī)迷时(shí)期被视(shì)为具有弹性的股票。

　　美国银(yín)行汇编的数据显示，同时做多和做空的对冲基金已将(jiāng)其周期性股(gǔ)票与防御性股票的比例降至至少2012年(nián)以来(lái)的(de)最(zuì)低水平。对于只(zhǐ)做多的基金经理来说，他们对周期(qī)性公司(这些公司(sī)的(de)命运取决(jué)于商业周期的起伏(fú))的(de)相对敞口接近2008年以来的最低(dī)水平。

　　这一切都突显了(le)主动(dòng)投资(zī)领域的悲(bēi)观情绪仍在加(jiā)剧，尽管美股从去年10月(yuè)低点反弹(dàn)，增加(jiā)了(le)5万亿美元的市值(zhí)。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策略师表示，主动选(xuǎn)股者(zhě)“为(wèi)2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股(gǔ)的(de)比例降至(zhì)近10年低点(diǎn)

　　最近对防御股的偏好与去年不同，当(dāng)时对衰退的担忧(yōu)蔓(màn)延(yán)，主(zhǔ)动型基金紧紧抓住周(zhōu)期(qī)股。这一立场表(biǎo)明(míng)，人们(men)相(xiāng)信(xìn)美联储有能力(lì)通过积极的(de)抗通胀行动实现软(ruǎn)着(zhe)陆。现在，这种(zhǒng)乐观情绪(xù)已经(jīng)消散。

　　行业仓位数据进一(yī)步证明(míng)，专业人(rén)士持续看空股市。在(zài)美国银行(xíng)4月份对(duì)基金经理的最新调查中，现金持有量保持在(zài)较高水平，相对于(yú)股票(piào)，债券比2009年以蜗牛是不是昆虫类(yǐ)来的(de)任何(hé)时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周(zhōu)表示，在市场(chǎng)开始逃(táo)离(lí)时，只做多的(de)基金(jīn)被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意(yì)的是，选(xuǎn)股(gǔ)者的谨慎态(tài)度与(yǔ)基(jī)于图表信号配置资产的计(jì)算机驱动(dòng)策略形(xíng)成(chéng)了鲜明对比(bǐ)。由于股市稳步上涨和市场波动性(xìng)下降，趋(qū)势追踪基金和波动性目标(biāo)基金(jīn)等(děng)系统性资金(jīn)管理公司近几个月增加了股(gǔ)票持有量。

　　德意(yì)志银行的投(tóu)资者仓(cāng)位模(mó)型最能说明这种分歧(qí)立场。德意志银行称(chēng)，量(liàng)化基金继续抢购股票，而(ér)自由裁(cái)量(liàng)投资者的敞口已(yǐ)降至一年(nián)区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很(hěn)大一部(bù)分归因于那(nà)些对价格不敏感的量化(huà)投资者(zhě)，他们别无(wú)选择，只能(néng)在股价上涨时买入(rù)股(gǔ)票。看空(kōng)者还警告称，持续数月的股市反弹是不(bù)可持续的。由(yóu)于(yú)标普(pǔ)500指数几次突(tū)破4200点的尝试都以失败(bài)告终(zhōng)，缺乏动能可能(néng)会限制量(liàng)化基金(jīn)的需求(qiú)。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，新(xīn)一轮的抛(pāo)售可能会(蜗牛是不是昆虫类huì)促使量(liàng)化基金改变路线(xiàn)，并退出股市。

　　好于(yú)预期的经济(jì)数据和企业(yè)财报也提振股市(shì)。尽管各公(gōng)司在本财报季的业(yè)绩(jì)超出预期，但目前来(lái)看，这还(hái)不足(zú)以让美(měi)国企业重回增长轨道。就连美(měi)联(lián)储官员也(yě)预(yù)测今年晚些时(shí)候(hòu)会出现“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过(guò)早(zǎo)地为经(jīng)济衰退做准(zhǔn)备而采(cǎi)取防御措施(shī)，最终可(kě)能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周(zhōu)期性的行业(yè)往往(wǎng)在(zài)衰退前(qián)的6个月内表(biǎo)现优异(yì)。直到真正的经济衰退到来，防御(yù)性股票才开始大放异彩，尽管它(tā)们的(de)领先地位通常(cháng)会在下行周期(qī)结束(shù)前逆转(zhuǎn)。

　　美国银行(xíng)的经济(jì)学(xué)家(jiā)预计(jì)，美国经(jīng)济衰退(tuì)将从第三季度开始。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 蜗牛是不是昆虫类