一度(dù)被称为“机(jī)构投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投(tóu)资者不(bù)仅在(zài)新发基金(jīn)中占据主(zhǔ)流，存量(liàng)产品也超过了机(jī)构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在(zài)基(jī)金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交易(y亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断ì)工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及(jí)投资(zī)热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高(gāo)等(děng)背景下，国内资(zī)本市(shì)场正(zhèng)在经历股民转基(jī)民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散风险，提高(gāo)市(shì)场交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人(rén)投(tóu)资者平(píng)均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而(ér)从(cóng)全(quán)市场(chǎng)数(shù)据看，2022年(nián)个人投(tóu)资者比例(lì)为(wèi)50.85％，同比下降(jiàng)3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市(shì)场占(zhàn)比超过(guò)了机(jī)构(gòu)资金。

　　针对个人投资(zī)者占(zhàn)比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投(tóu)资部总(zǒng)监助理、基金(jīn)经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主(zhǔ)要(yào)集中在(zài)几大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是机构(gòu)投(tóu)资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数(shù)相关(guān)业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的(de)优势，越来越被普通亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断个(gè)人(rén)投资者认(rèn)知(zhī)，从(cóng)而使个人股(gǔ)票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的(de)现象，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖(nuǎn)，投(tóu)资者情(qíng)绪比较积极，新发产品募资(zī)环境(jìng)比较(jiào)好，也越(yuè)来越受(shòu)到个人投(tóu)资(zī)者的(de)青睐。此外(wài)，ETF投资(zī)者大(dà)部分由股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概(gài)率(lǜ)更高(gāo)，相对于个(gè)股来说，也能(néng)更好(hǎo)地分(fēn)散风险。

　　基(jī)煜研究(jiū)也补充道，个人投资(zī)者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新上(shàng)市(shì)的ETF，而机构(gòu)投资者对(duì)于时间成本的把(bǎ)控(kòng)较(jiào)严(yán)格，在看准(zhǔn)投资(zī)机(jī)会(huì)后(hòu)，更(gèng)倾向于去申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人占(zhàn)比呈攀升势头(tóu)

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈(chéng)现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年(nián)个人持有(yǒu)比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风(fēng)向标(biāo)”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落(luò)近5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超(chāo)过了机(jī)构占比。

　　分结构来看(kàn)，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人(rén)投资者(zhě)占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国(guó)内ETF整体(tǐ)仍在扩张态(tài)势(shì)中，个人投资者在(zài)行业(yè)或(huò)主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对(duì)份(fèn)额也是在增长的(de)，这一数(shù)据更代表了机构投资者对行(xíng)业或(huò)主题ETF的认(rèn)可(kě)度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在下沉调研的过程(chéng)中，我(wǒ)们发现大部分(fēn)投资者都会将较(jiào)为低风险的宽(kuān)基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产(chǎn)组合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道(dào)，由于近年(nián)来行业轮动(dòng)加(jiā)快(kuài)，而宽(kuān)基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较均衡(héng)的(de)投资机会(huì)，受(shòu)到资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场(chǎng)震荡下(xià)行(xíng)，投资者的风险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而(ér)在(zài)市场上行时，行业(yè)和(hé)主题异(yì)彩纷呈，机(jī)会又(yòu)多上(shàng)涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市(shì)场成(chéng)交热情的提升带来了A股(gǔ)市场的大幅(fú)发(fā)展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经历了多种(zhǒng)行情风格的(de)锤炼后，尤其是(shì)操(cāo)作(zuò)难度较高的2022年之后(hòu)，投资(zī)者们对于跑赢基准的难度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的(de)跟上(shàng)基准的步伐(fá)；另一方面，近(jìn)几年投(tóu)资热点轮动较快，新的投(tóu)资领域带来(lái)了大量的学习(xí)成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个(gè)人投资者的(de)认可。

　　具体来看(kàn)，基煜亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断研究分析(xī)，一是随着(zhe)A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投(tóu)资(zī)者对(duì)于β收益的认(rèn)知将(jiāng)越来(lái)越深入，近(jìn)几年可以看到更(gèng)多投(tóu)资(zī)者会(huì)基于大(dà)势选(xuǎn)择宽基(jī)投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较(jiào)为清(qīng)晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能源(yuán)、医药等，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题(tí)基金ETF更(gèng)容易受到(dào)追捧。

　　提(tí)升(shēng)交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬(tái)升(shēng)，股票(piào)ETF市(shì)场的交投(tóu)活(huó)跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同(tóng)比增(zēng)长43％；年平均换手(shǒu)率也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占(zhàn)比(bǐ)超过机构，有(yǒu)利于(yú)股民转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金(jīn)表示，ETF的个人(rén)投资者大都由股民(mín)转化而来，个(gè)人投资(zī)者发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明、成(chéng)本低廉且相比(bǐ)个股(gǔ)可以(yǐ)更(gèng)好地平(píng)滑(huá)风险，也能够获得交易的参与感，于(yú)是更(gèng)多(duō)选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个(gè)股来说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也(yě)更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而(ér)非(fēi)股票，长远来(lái)看可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投(tóu)资上可能(néng)交易频率更(gèng)高，也更容(róng)易受到市场(chǎng)消息的影响，这对于(yú)我们基金(jīn)管理人的持续运营和投资者陪伴都(dōu)提出了(le)更高的要求。”国(guó)泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带来更活跃(yuè)的交易，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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