为何看好电动车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影响日益显现，全球各国的(de)脱碳(tàn)行动变得越(yuè)来越(yuè)重要(yào)。转向电动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行(xíng)动(dòng)的一个方面。中国在这(zhè)方面(miàn)为投资(zī)者提供了重(zhòng)要的机会。中国(guó)在电动汽车价值链的供应方(fāng)面是全(quán)球的领(lǐng)导者，同时中国对成(chéng)品车辆的需求方(fāng)面也占据重要地位。可能很多人不知(zhī)道的(de)是，全球2022年销售的所有电动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车制(zhì)造之外，中国也是全球电动车基础设施最完善的国家之一。以充(chōng)电(diàn)桩为例，中国平均(jūn)一个公共充电(diàn)桩对应7辆车，欧洲(zhōu)是16、美国是16、印(yìn)度是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽(qì)车供应链中(zhōng)，有许(xǔ)多(duō)公司(sī)正(zhèng)在在各(gè)自的领域中建立主导(dǎo)地位，以某智能组(zǔ)件为例，它是电动汽车中(zhōng)用于电池和电机(jī)温控(kòng)的(de)关键组件(jiàn)的生产商。该公司在(zài)空调(diào)阀行业全球市场占(zhàn)有(yǒu)约60％的份额(é)，并(bìng)在电动汽车(chē)阀门行业拥有超(chāo)过90％的(de)市(shì)场份额(é)。客户包括特斯(sī)拉等(děng)全球电(diàn)动汽(qì)车专家以及福特、宝马(mǎ)等原(yuán)始设备制造商（OEMs）。随(suí)着电动汽(qì)车在全球(qiú)范围(wéi)内继续占据市场份额——在(zài)法规(guī)的支持下，该公(gōng)司的增长潜(qián)力(lì)是(shì)可预见(jiàn)的(de)。

　　事实上，施罗德也并非(fēi)孤例。

　　另一(yī)欧(ōu)洲巨头安联(lián)投资(zī)旗舰基金安联神州A股基金也在(zài)3月大手笔(bǐ)加仓宁德时(shí)代。

　　这只(zhǐ)基金最新规模47亿美(měi)元，截至(zhì)3月底，基金前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)为贵(guì)州茅(máo)台、中信证券、宁(níng)德时代、中(zhōng)国(guó)中免、东(dōng)方财富、美的集团(tuán)、迈(mài)瑞医(yī)疗、安井食品、锦(jǐn)江(jiāng)集团、中国平安。

　　3月，基金(jīn)对(duì)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股逐一加仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)加仓幅度最大的河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖(de)就是宁德时(shí)代，加仓幅度高达(dá)22.17％。此外(wài)，基金对中(zhōng)国中免加仓(cāng)21.10％，基金加仓(cāng)贵州茅台(tái)15.05％。对前十大重仓股中其余公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽协（中国(guó)汽车(chē)工业协会）近日发布的数(shù)据显示，2023年4月(yuè)，我(wǒ)国(guó)动力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万(wàn)台公共(gòng)充电桩，同比(bǐ)增(zēng)长52.0％，桩车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年4月，尽管我国新能源(yuán)汽(qì)车市场(chǎng)共计36家动力电池企业实现装(zhuāng)车配(pèi)套，较去年同期(qī)增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家(jiā)动力电池企业(yè)动力电池装(zhuāng)车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量(liàng)比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中(zhōng)度依旧较高。

　　企业排名来(lái)看，根据(jù)中国汽(qì)车(chē)动力电池产业创(chuàng)新联盟数据(jù)显示，今(jīn)年4月，宁德时(shí)代以40.83％的(de)占比持续领跑，比亚迪、中(zhōng)创新航、亿纬锂能、国轩(xuān)高科(kē)分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居(jū)第2-5名。第(dì)6-10名则(zé)分别(bié)为：欣(xīn)旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞(ruì)浦兰钧(jūn)。

　　作为(wèi)动(dòng)力电池行业的龙头企业，宁德(dé)时代于2023年一季度实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)890.38亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)82.91％；实(shí)现净利润(rùn)98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增速创(chuàng)历史(shǐ)新高(gāo)。

　　北向资金调(diào)仓换股，“宁王”重(zhòng)受青睐

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的(de)数(shù)据显示，截至5月14日，最近7天(tiān)北向(xiàng)资金净流(liú)入宁德(dé)时(shí)代15.75亿元，位居北向净流入(rù)榜首。北向(xiàng)资金净流(liú)入较多的其它个(gè)股(gǔ)还包括宁德(dé)时代、工业富联(lián)、贵州茅(máo)台、工商银行、北(běi)方华创、兴业银行、紫(zǐ)金矿业、建设银行(xíng)、比亚迪、中国石化(huà)。北向资金净流出较(jiào)多的个股包括(kuò)格力电(diàn)器、中(zhōng)国建筑、东方(fāng)财富、中国中(zhōng)免、阳光电源(yuán)、中兴通讯、科(kē)大(dà)讯飞、隆基绿能、长江(jiāng)电力(lì)、恒瑞医(yī)药。

　　看好的“宁(níng)王”的(de)外资还包(bāo)括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏基(jī)在谈(tán)及为何持有宁德时代时，写道：宁德时代(dài)所处的位置是令人(rén)羡慕的。它背后有两大增长机遇一是(shì)电(diàn)动车二是(shì)储(chǔ)能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂(lǐ)电池，这方面(miàn)它的(de)市场(chǎng)份额是(shì)领先(xiān)的(de)。此(cǐ)外，磷(lín)酸(suān)铁锂电池因为安全性、生命周期和不含钴等特征而受到欢迎(yíng)；动力(lì)电池(chí)的企业发(fā)展与政府的(de)脱碳计划(huà)是(shì)一致的。CATL的领导者也(yě)非常有(yǒu)远(yuǎn)见。

　　柏基(jī)同时也(yě)解释了：他们如何通过(guò) “柏(bǎi)基十问”来考察宁(níng)德时代的。

　　不过，柏(bǎi)基也(yě)表示，如(rú)同(tóng)所有的投资者，他(tā)们的(de)判断也(yě)可能(néng)是错的(de)。例(lì)如，若未来新的(de)电(diàn)池技术(shù)出(chū)现，宁德时代的(de)竞(jìng)争优势不复。随着电池成本(běn)下降，宁德时代若不(bù)能保持(chí)利润率。宁德时代和(hé)电动车厂商(shāng)的关(guān)系(xì)若不能(néng)维(wéi)系(xì)。这些因素(sù)都会影响柏基对于宁(níng)德时代(dài)的判(pàn)断。

　　但并(bìng)非(fēi)所(suǒ)有的外资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中国基金“安本(běn)标准SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最(zuì)新规(guī)模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十大重仓股为贵州茅台、宁德时(shí)代(dài)、中国中免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔(ěr)眼科(kē)、华测检测(cè)、招商银行、美(měi)的集团(tuán)、广联达、宁波银行。

　　摩根(gēn)大(dà)通加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时代之外，互联网或者食(shí)品饮料也颇受(shòu)关注。

　　例(lì)如(rú)，摩根大通旗舰基金“摩(mó)根(gēn)基(jī)金-中(zhōng)国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年(nián)一季度末(mò)，基金前(qián)十大重仓(cāng)股为贵州茅台(tái)、金山软(ruǎn)件、中国平安、招商银(yín)行、万(wàn)华化学、恒生金融、泸州老(lǎo)窖、迈瑞医疗(liáo)、京东方。3月基金(jīn)加仓幅度(dù)最大的为泸州老窖，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗下瑞银(yín)（卢森堡）股(gǔ)票基金-中国(guó)机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月底(dǐ)，基金前(qián)十大重仓(cāng)股为腾讯控股、贵(guì)州茅台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石(shí)药(yào)集团、AIA、平(píng)安银行、美(měi)团。3月，基金(jīn)加仓阿(ā)里巴巴(bā)11.66％。

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