在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基(jī)民的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这么(me)大(dà)，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创业板指继续受到资(zī)金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块(kuài)的长期配(pèi)置价(jià)值(zhí)。

　　提(tí)示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易(yì)价格(gé)波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者关注二(èr)级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开(kāi)盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流(liú)入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经225指数收益(yì)率（经汇(huì)率调整后），从(cóng)该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘(pán)不(bù)够(gòu)大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应(yīng)求的情况，就会推高二(èr)级(jí)市场价(jià)格，让价格走在指数(shù)涨幅的(de)前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资(zī)产是跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价(jià)格(gé)超出(chū)了指数的涨幅(fú)，未来会回归(guī)到指数(shù)正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不(bù)要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今(jīn)年(nián)年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的(de)最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证券认(rèn)为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动(dòng)：一是(shì)随着美联储加息(xī)预(yù)期下降(jiàng)和(hé)日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经济活动复(fù)苏和去(qù)年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年(nián)东京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)提出将改革(gé)公司治理监督(dū)机制。在这(zhè)一改革下(xià)，预(yù)计部分低估(gū)值企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提(tí)振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息(xī)带动(dòng)市场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在日召(zhào)开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并(bìng)表示大(dà)举投资日本股市等，推动市(shì)场对(duì)日(rì)本(běn)股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短(duǎn)期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资(zī)可(kě)能会(huì)涉及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交(jiāo)均价(jià)测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净(jìng)流入(rù)方向来(lái)看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医(yī)药(yào)ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资(zī)金关注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业(yè)首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示(shì)，随着前期创业(yè)板50指数的(de)回调，当前估(gū)值(zhí)已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设(shè)和配套电网改(gǎi)造(zào)。要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营造创新生态(tài)，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示(shì)着国内经济(jì)发展(zhǎn)动能(néng)要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源(yuán)及人工(gōng)智(zhì)能将是(shì)经济(jì)转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持(chí)续受益(yì)于政策红利(lì)，该(gāi)机构建议关注创业(yè)板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对(duì)强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出，当(中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格dāng)日基(jī)金份额(é)流失4亿份(fèn)，资(zī)金净流出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现阶段性(xìng)行情的(de)板块，遭遇资金的卖(mài)出(chū)，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部(bù)分热门主题行业(yè)的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍(réng)建(jiàn)议(yì)从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察(chá)各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅(fú)居(jū)前(qián)，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合力(lì)最强(qiáng)的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度回落、且(qi中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格ě)经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大(dà)众消费等领域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以(yǐ)积(jī)极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机(jī)、互(hù)联(lián)网(wǎng)和传媒等(děng)行业。

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