财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联(lián)发布(bù)数(shù)据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价(jià)格(gé)连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车需(xū)求预期的(de)提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提升(shēng)消费(fèi)信心(xīn)，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前(qián)车(chē)企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的(de)观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清库(kù)存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调(diào)查的情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另(lìng)一(yī)方(fāng)面还(hái)需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去年四(sì)季度开(kāi)始便启动大规模去库(kù)存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的(de)产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出(chū)清，后(hòu)续将根据公司规划(huà)，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁德时代(dài)一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额(é)来(lái)看(kàn)，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材(cái)料价格和库存(cún)水平(píng)，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及(jí)库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码lǐ)盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就在(zài)26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工(gōng)业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链(liàn)的(de)合理(lǐ)分(fēn)配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走(zǒu)势进行预判(pàn)并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到(dào)来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上(shàng)提(tí)前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨(mò)、极片粉等系列材料(liào)价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商的库(kù)存(cún)也已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电(diàn)池厂商库(kù)存水位(wèi)回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂商(shāng)暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电(diàn)池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终端新能源地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初(chū)的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新(xīn)能源汽车销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超(chāo)过(guò)往年。随着二(èr)三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带(dài)动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来需求订单(dān)的(de)集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但(dàn)幅度(dù)不(bù)可能(néng)太大(dà)，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在(zài)价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池(chí)回收(shōu)端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续(xù)推(tuī)进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材(cái)料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是(shì)一个(gè)下游(yóu)获利、上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的(de)价(jià)格下(xià)跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格(gé)，部(bù)分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化(huà)，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业有机(jī)会在(zài)价格(gé)下降周期(qī)中获得更多市(shì)场份额，行业(yè)将变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮(lún)锂价下降中发(fā)生过的(de)事。而同环(huán)节(jié)的大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高(gāo)入(rù)局(jú)的(de)新公司(sī)，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长(zhǎng)期(qī)利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利润(rùn)都(dōu)超(chāo)过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大(dà)的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公司也(yě)有行业(yè)里最(zuì)优的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着(zhe)，这两家(jiā)公(gōng)司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需(xū)要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低成本(běn)的资源，让这两家(jiā)大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游(yóu)承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开(kāi)采就(jiù)亏损(sǔn)。

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