“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出(chū)口最(zuì)大的(de)看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数(shù)，4月的(de)出(chū)口增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为(wèi)主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在(zài)中(zhōng)国(guó)出口的份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出(chū)口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口(kǒu)的(de)下(xià)滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年的(de)出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当前观(guān)察的(de)中国的出口“不看(kàn)港(gǎng)口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传(chuán)统观察中国(guó)出口增速的重(zhòng)要指标(biāo)，但随(suí)着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下(xià)降。一方(fāng)面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路(lù)运输占比和增速快速(sù)上(shàng)升，导(dǎo)致(zhì)港口(kǒu)数据与实际出口增速(sù)持续偏(piān)离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出口增速与(yǔ)中国(guó)出(chū)口基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化背景下(xià)，传(chuán)统观察框(kuāng)架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预(yù)期(qī)的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的(de)突破口仍在(zài)于“一带一路”国(guó)家。除低基数(shù)影响之外，4月(yuè)对俄出口的(de)高增(zēng)反映“一(yī)带(dài)一路(lù)”贸易持续活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍(réng)是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出(chū)口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面，4月出(chū)口(kǒu)结构(gòu)继(jì)续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口金额维持(chí)强势，增速较3月进一(yī)步(bù)加(jiā)快部分源于去年低(dī)基(jī)数原(yuán)因，不(bù)过对(duì)同(tóng)比(bǐ)的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加(jiā)“温和”。从散(sàn)点图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较(jiào)高景(jǐng)气(qì)度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思在一段时(shí)间内支撑(chēng)出(chū)口，而(ér)受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站(承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思zhàn)在(zài)2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带(dài)一路”却(què)在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥了(le)越(yuè)来越重要的(de)作用，那么(me)如何去评估(gū)这一空间(jiān)有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓(huǎn)的背景下(xià)，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧(rèn)性可能主要来自(zì)于存(cún)量的竞争(zhēng)——我们(men)认为很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路(lù)沿线10国(guó)的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国(guó)出口规模最大的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线(xiàn)国家(jiā)总出(chū)口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的(de)进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下(xià)跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出(chū)口增(zēng)速可(kě)能略高于0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经济体出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路(lù)为在中(zhōng)国(guó)加(jiā)入(rù)世界贸易组(zǔ)织后、历次全(quán)球经济陷入衰退(tuì)或(huò)是经济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有参(cān)考意义的(de)三年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球经(jīng)济温(wēn)和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设(承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思shè)对(duì)其余国家(jiā)（在(zài)我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格(gé)因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出(chū)其余国(guó)家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险，主要来自于(yú)两个(gè)方面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据(jù)方(fāng)面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各(gè)国出(chū)口(kǒu)的数据(jù)存在(zài)差(chà)异（无论是(shì)绝对量(liàng)还是增速），有时这一(yī)差异还(hái)较大，一般而言中国出口端的增速会(huì)更高，这(zhè)意味着我们(men)基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的(de)测(cè)算是低估(gū)的；外(wài)需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点存在较大的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，可能在今年下半年(nián)、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及其他(tā)新兴经济体经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)不(bù)及预期，对(duì)外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击(jī)风险对出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不足。

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