近日，有焦化企业发告(gào)知(zhī)函(hán)称，因亏损严(yán)重，对于钢企(qǐ)提降50元/吨的行为(wèi)暂不接受。

　　记(jì)者注意到，从今(jīn)年4月1日起，焦炭(tàn)开启(qǐ)首轮降价，并正式进入(rù)降价通道，5月17日(rì)，河(hé)北(běi)部分(fēn)钢厂开(kāi)启焦(jiāo)炭第8轮(lún)提降(jiàng)，降幅50元/吨，要求18日0时起执行(xíng)，而后(hòu)山东主流钢厂跟进。截至目前，焦炭已有(yǒu)8轮降价落地，港口准一级湿熄焦平仓价累(lèi)计下(xià)调670元/吨，跌幅达(dá)24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货(huò)2309合(hé)约下跌404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊涛(tāo)认为(wèi)，近两个(gè)月来(lái)，焦炭(tàn)期货的(de)下(xià)跌(diē)是宏观、产业等多(duō)因素共同作用的结果。首先，宏(hóng)观层面，3月上旬美国硅(guī)谷银行暴雷，多数(shù)大宗商品价格下(xià)跌，同时国(guó)内宏观强预期在经(jīng)过1—2月的(de)反复(fù)发酵(jiào)后(hòu)，市场(chǎng)对今(jīn)年的定性逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑色系商品交易需求利(lì)多的信心不足。其次，产业(yè)层面(miàn)，今年煤焦(jiāo)最大产业利空来自焦煤的(de)进口，3月份(fèn)澳洲焦(jiāo)煤近2年来首次通关，并于(yú)4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份(fèn)的进口量(liàng)也出现较(jiào)大增长。根据海关总(zǒng)署统计，今年3月(yuè)我国共计(jì)进口(kǒu)炼焦烟煤964.7万(wàn)吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的(de)17.5％，去年同期仅为7.8％。同时(shí)，该(gāi)进口量也几乎是近10年来的最高水(shuǐ)平，仅(jǐn)次于2020年1月的981.3万吨(dūn)。进口焦煤的大量释放削(xuē)弱了国内煤企的议价能力，焦炭成本支撑坍(tān)塌，驱动焦炭期货下(xià)行。最后，4月以来，在铁水产(chǎn)量不断走高(gāo)的同时，黑色终端需求表现一般(bān)，国家统(tǒng)计(jì)局公布的房屋新开工(gōng)、施(shī)工(gōng)面积(jī)同比大(dà)幅回落，继而引发了(le)市场对煤、焦、钢产业链的负反馈(kuì)担(dān)忧。综上所述(shù)，焦(jiāo)炭(tàn)成(chéng)本(běn)端、需求端均有(yǒu)明显利空驱动，叠加宏观支撑不足，多因素共振(zhèn)带动(dòng)焦炭期货主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)持(chí)续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自(zì)身的供需矛(máo)盾驱动，而是受(shòu)焦煤的(de)拖(tuō)累。焦煤(méi)因国内产量稳增(zēng)和进口量大增，供需关系逐步向宽松转变，致使煤价(jià)自年(nián)初就开始呈(chéng)偏弱走(zǒu)势(shì)运行。其(qí)间(jiān)，受内蒙古地区煤矿事故影(yǐng)响(xiǎng)，煤价经历短暂反弹(dàn)后开始加速回落。另外，下游钢材需求表(biǎo)现不及(jí)预(yù)期(qī)，钢价承压回调致使钢厂(chǎng)利润收缩，遂通过调降焦价(jià)将需求压力(lì)向原材料端传导。因此，在失去(qù)成本支撑、下游施压的双(shuāng)重作用下，焦价持续(xù)下跌(diē)。”中钢期货煤焦研究员冯(féng)艳成说。

　　记者(zhě)从受(shòu)访(fǎng)人士处(chù)获悉，本(běn)周焦煤价格率先出现触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)，而焦价连跌8轮后，个别地区焦企出现亏损。同(tóng)时，近(jìn)期(qī)焦炭(tàn)期价的反(fǎn)弹给出升水现(xiàn)货(huò)空间，买现卖期套(tào)利需求增加(jiā)对现货市场信心有所提振，刺激焦企有提(tí)涨意(yì)愿，但短期全面(miàn)提涨(zhǎng)并成功(gōng)落地(dì)的概率较小，主要原因是目前焦(jiāo)企整体盈利情况尚可，焦炭主(zhǔ)产区山西(xī)省焦企平均吨焦盈利(lì)接近(jìn)140元(yuán)，而下游钢材需求(qiú)并(bìng)未出现明显好转，钢厂(chǎng)整体(tǐ)盈(yíng)利情况一般(bān)，对焦炭则保持按需(xū)采(cǎi)购(gòu)节(jié)奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能(néng)否(fǒu)提涨成功？冯(féng)艳成认为，提涨的是内蒙古某焦(jiāo)企，国内焦企生产成(chéng)本(běn)和焦化(huà)利(lì)润(rùn)会因为(wèi)地区、设备区别而存在很大差异。相对(duì)而言，内蒙古非主流焦化企业的副产品较少，整体产线的经济性一般，对降(jiàng)价的承(chéng)受(shòu)能力(lì)偏低，也因此(cǐ)率先开始(shǐ)提(tí)涨，不过对(duì)整体市场影响有限。

　　阮(ruǎn)俊(jùn)涛也(yě)认为(wèi)，在(zài)焦企未出现(xiàn)大(dà)幅亏损或需(xū)求(qiú)明显增加的情(qíng)况下，焦(jiāo)价(jià)提(tí)涨难度较大。

　　记者了解到(dào)，5月下半月以(yǐ)来钢厂检修减(jiǎn)产节(jié)奏放缓，个别地区钢厂计划复产，日均铁水产量尚保持在偏高水(shuǐ)平，这意味着煤焦刚性需求较(jiào)好，但钢(gāng)厂持续采取低原料库存策(cè)略，致使目前(qián)煤矿、洗煤厂端(duān)焦煤(méi)库存以及(jí)焦(jiāo)企(qǐ)端焦炭库存均处于往年同期高(gāo)位，钢厂端焦煤、焦炭库(kù)存则处于较(jiào)低水平(píng)，煤焦近(jìn)期供应也有适当的减量，以缓解自身高库(kù)存的压力。基于此(cǐ)种库(kù)存(cún)格局，煤焦的议价主动权仍掌握(wò)在钢厂端。

　　现货提(tí)涨，期货为(wèi)何反(fǎn)而(ér)大(dà)跌呢(ne)？阮俊涛认为，近期由于国内外(wài)焦煤价(jià)格倒(dào)挂，贸易(yì)商(shāng)进口积极性较低，导致焦煤供(gōng)应短期内有收缩趋势，不(bù)过焦企也处于(yú)主动限产状(zhuàng)态，焦煤供需矛盾并(bìng)不(bù)突出。焦炭(tàn)本周供减(jiǎn)需增(zēng)，基(jī)本面边(biān)际改(gǎi)善，但(dàn)钢联公布的铁(tiě)水日产量依然维持接近240万吨(dūn)的水平，在终端需求表(biǎo)现一般的(de)背景下(xià)，焦(jiāo)炭需求(qiú)仍有转弱预(yù)期。中长期来看，考(kǎo)虑粗钢平控要(yào)求，今年全(quán)年焦煤供需(xū)格局大(dà)概(gài)率仍将明显(xiǎn)宽松，且蒙煤实际生产成本较低(dī)，三季度蒙(méng)煤中长协重新定(dìng)价后(hòu)，预计(jì)进口量会得到(dào)改善。因(yīn)此(cǐ)，虽然焦煤现货价格因(yīn)蒙煤减(jiǎn)量而有所企稳，但期(qī)货市场氛围仍难言乐观，导(dǎo)致期(qī)货和现货短暂劈(pī)叉(chā)。