关注市场热点消(xiāo)息(xī)。

　　美联(lián)储(chǔ)布拉(lā)德：利(lì)率可能需要(yào)进(jìn)一步提高

　　周五，圣路易(yì)斯联储行(xíng)长布拉德表(biǎo)示(shì)，决策者(zhě)可能不得不(bù)进一步提高利率以给通胀降温(wēn)，但他补充称(chēng)，自己将观望一定时间(jiān)，看看(kàn)经(jīng)济数据表现(xiàn)再(zài)决定6月(yuè)应该采取何种行动。

　　“我(wǒ)们过去15个月采取的激进政策(cè)遏制了(le)通胀的上升，但目前(qián)还不清楚通胀(zhàng)是否处(chù)于通往(wǎng)2％的道路(lù)上。” 布拉德表示，需要(yào)看到(dào)“通(tōng)胀实质性下降”才能确信没有必要加息(xī)。

　　布拉德(dé)还表(biǎo)示，他认为美联储仍然可以实现软着陆(lù)，在不触(chù)发经(jīng)济(jì)严重下(xià)滑的情(qíng)况下帮助通胀率回到(dào)2％目标。

　　“经(jīng)济可能陷入衰退，但这不是基线情(qíng)景。我(wǒ)认为基(jī)线情境是经济增长缓慢，劳(láo)动力市(shì)场可能略有(yǒu)疲软，通(tōng)胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是美联(lián)储(chǔ)决策者中鹰(yīng)派官员的(de)代表人(rén)物，素(sù)有“鹰王”之称，但今年在(zài)联邦(bāng)公开市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内(nèi)地利率互换市(shì)场互联互(hù)通合(hé)作15日(rì)正式启动

　　中国人民银行5月5日表示，香港与内地利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作（即 “互换通(tōng)”）的各项准备(bèi)工作进展顺利，初期先(xiān)行开(kāi)通“北向互换通”，“北向互换通”下的(de)交易将于(yú)2023年5月15日(rì)启动(dòng)。

　　“北向互换通(tōng)”，是香港及其(qí)他国家和(hé)地区的(de)境外投资者经(jīng)由香港与(yǔ)内(nèi)地基(jī)础设施机构之间在交易、清算、结算等(děng)方面互联互通的机(jī)制安排，参与内地银行(xíng)间金(jīn)融衍(yǎn)生品市场。初期可交易品种为利率互换产品，报价(jià)、交易及结算币种为人民币(bì)。

　　参与“北向互换通”的境(jìng)内投资者(zhě)需与外汇交易中心签(qiān)署报(bào)价(jià)商协(xié)议(yì)，并为上海(hǎi)清算所利(lì)率互换集中清算业务(wù)的(de)清算会员或该类会(huì)员的清算客(kè)户。

　　参(cān)与(yǔ)“北向互(hù)换通”的境外投(tóu)资(zī)者为(wèi)符合人(rén)民银行要求(qiú)并完成(chéng)内地银行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案的(de)境(jìng)外机构投(tóu)资者，并经外汇交易中心开(kāi)通(tōng)“北向互换通”交易(yì)权限。拟(nǐ)申请开通“北向互换通”交易权限的境外投资者需同时申请成为场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司的清算会(huì)员或该类会(huì)员(yuán)的清算(suàn)客户。

　　初期全市场每(měi)日交(jiāo)易净限额(é)为200亿元人(rén)民币，清(qīng)算(suàn)限额(é)为40亿(yì)元人民币，后续可(kě)根据市(shì)场情况适(shì)时(shí)调整额度(dù)。

　　罕见大(dà)乌(wū)龙，上交所道歉

　　昨日，转债市场(chǎng)出现“大(dà)乌龙”。原(yuán)本公(gōng)告停(tíng)牌的嵘(róng)泰转债(zhài)，昨(zuó)日早(zǎo)盘却(què)仍能(néng)正常交易，盘中一度(dù)上涨近(jìn)15％。上(shàng)交所发现后，于当(dāng)日上(shàng)午10时(shí)10分实施停牌，并发布公(gōng)告，就相(xiāng)关原因进行(xíng)命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么排查。

　　5月5日盘后，上(shàng)交(jiāo)所发布关于嵘泰转债停牌及相关交易处理情况(kuàng)的公告。公告称，2023年4月(yuè)26日，江苏嵘泰工(gōng)业股份有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)公司）在上交所网(wǎng)站发(fā)布(bù)关于(yú)实施“嵘(róng)泰转(zhuǎn)债”赎(shú)回暨摘牌的公告(gào)称，嵘泰转债最后一个交易日为2023年5月(yuè)4日，自2023年5月(yuè)5日起(qǐ)将停止交易(yì)。公司后续分别(bié)于4月27日、4月28日、4月29日(rì)、5月(yuè)5日发布4次提(tí)示性公告(gào)。2023年(nián)5月(yuè)5日早盘(pán)，因技术原(yuán)因，该可转债仍(réng)挂牌交(jiāo)易(yì)。上交所发现后，于当日上午10时10分实施(shī)停牌。经统(tǒng)计，嵘(róng)泰转债在(zài)匹配成交阶(jiē)段共成交(jiāo)8.35万手，累计成交(jiāo)9754万元。

　　依据《上海证券交易(yì)所债券交易规(guī)则》第(dì)一(yī)百三十(shí)条等相关规定，嵘泰(tài)转债2023年5月5日相关匹配(pèi)成(chéng)交取(qǔ)消，交易无效，不进行清算交收。嵘泰(tài)转债的转股和赎回不受影响，正常进行(xíng)。

　　对于该事(shì)件的发生，上交所深(shēn)表歉(qiàn)意，并(bìng)将妥善处置后(hòu)续事宜。

　　油脂板(bǎn)块(kuài)强势反(fǎn)弹

　　在宏(hóng)观利空阶段性出(chū)尽(jǐn)后，市场情绪有所回暖，叠(dié)加油脂市场基本(běn)面迎来改(gǎi)善，“五一(yī)”假期过后，油脂市(shì)场连涨(zhǎng)两日(rì)。昨(zuó)日，棕榈油主力合(hé)约2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨油脂，菜籽油(yóu)主力合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主力合(hé)约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储继(jì)续加息预期(qī)以(yǐ)及欧美银行(xíng)业危机的继续(xù)发酵，国际原(yuán)油价(jià)格大幅(fú)下挫，外围市(shì)场环境整体偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加(jiā)息25个基点，这(zhè)是本(běn)轮加息周期的第十次加息(xī)，也(yě)可能是本轮紧缩周(zhōu)期(qī)的终点。同时，欧洲央行周四决定(dìng)放慢加息步伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗商品市(shì)场情绪出(chū)现反弹，油脂价格在假期开盘(pán)走弱后也迎(yíng)来上涨。”中泰期(qī)货研究(jiū)所油(yóu)脂油料(liào)分(fēn)析师(shī)巩(gǒng)力(lì)赫表示，在此轮上涨过(guò)程中，棕榈油领涨油(yóu)脂(zhī)，产(chǎn)地供给偏紧，同时国内棕榈油库(kù)存连续下降(jiàng)支撑盘面走强，菜油(yóu)紧随其后，而豆油因5—6月大豆(dòu)到港压(yā)力涨(zhǎng)幅(fú)相对(duì)有限(xiàn)。

　　在(zài)光大(dà)期货(huò)研究所油(yóu)脂油(yóu)料(liào)分(fēn)析师侯雪玲看(kàn)来，油脂市(shì)场的强力反弹是由基本面(miàn)的改善推(tuī)动的。她表示，一方面源于餐饮端的利(lì)多预期。油脂相关(guān)上市(shì)企业一季度业绩大增(zēng)，多因(yīn)为销量(liàng)上(shàng)涨和毛利率提(tí)升共同推(tuī)动；“五(wǔ)一”旅游出行火爆，交(jiāo)通运输部数据显示(shì)，假期前三天(tiān)日均发送人数和2019年、2021年基本持(chí)平。这意(yì)味着(zhe)油脂餐饮(yǐn)端消费亮眼，假(jiǎ)期后，现(xiàn)货普遍存在一轮补库需(xū)求。未来(lái)很长一(yī)段时间，餐饮端将持续成为支撑油(yóu)脂需求的重要力量(liàng)。另一方面，国内大豆压(yā)榨企业5月上(shàng)旬仍出(chū)现(xiàn)不同程度的停机计划(huà)，市场现货供应仍有偏紧张情(qíng命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么)况，豆油(yóu)累(lèi)库速度放缓(huǎn)；而棕榈油方面，产地库存出现(xiàn)超预(yù)期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈(lǘ)油2月库(kù)存环比(bǐ)下降15％至(zhì)264万(wàn)吨，其中产量425万吨，出口291万吨，印尼(ní)国(guó)内消费180万吨，分项(xiàng)数据和1月几(jǐ)乎持平(píng)。机构(gòu)预期马(mǎ)来西亚棕榈油4月产(chǎn)量环比(bǐ)增0.9％至130万(wàn)吨，出口环比下(xià)降19.3％至120万吨，由此推算(suàn)4月库存环比减少10％至151万吨(dūn)。

　　与此同时，海外市场方面，受到马来西亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存减(jiǎn)少的预期支撑，BMD毛棕榈油期货(huò)价格在本周累计上(shàng)涨(zhǎng)超7％。“节前(qián)马来西亚棕榈油整体数据(jù)偏弱，出口月度环比(bǐ)下(xià)降，且产量降幅不足，导致市(shì)场情绪略显悲观(guān)。但在(zài)价格持续下跌后，利空落地效应以及机构对(duì)于4月(yuè)马来西亚棕榈油库(kù)存(cún)预估超预期下降的乐观情(qíng)绪(xù)，推动(dòng)期价快速反弹，而库存(cún)预估下降的(de)原因(yīn)来自于马来西(xī)亚国(guó)内(nèi)消费需求(qiú)的增加。”中辉(huī)期货油(yóu)脂油料分析师贾(jiǎ)晖表(biǎo)示，外盘带(dài)动内盘油脂价(jià)格上行，而(ér)豆(dòu)油及(jí)菜油自(zì)身基本面供(gōng)应增加的利空因素(sù)逐步弱化也对盘(pán)面带来一些(xiē)支持。

　　宏(hóng)观和基本面，谁将起到主导作(zuò)用？

　　据外媒报道，周五公布的命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么一项调(diào)查显(xiǎn)示，全球第二大棕榈(lǘ)油生产国——马(mǎ)来西亚截(jié)至4月底的棕榈油(yóu)库(kù)存料降(jiàng)至(zhì)11个月以来最低水平(píng)，因产量持平且马来西(xī)亚国(guó)内使用(yòng)量增加。受访的九位分(fēn)析师和贸易(yì)商预估中值显示，棕榈油(yóu)库存料较3月减少(shǎo)9.8％至151万吨，连续(xù)第三个月减(jiǎn)少并触及2022年(nián)5月以来最低水平。

　　与此同(tóng)时(shí)，国内棕(zōng)榈油库存也由升转降，刷(shuā)新(xīn)5个半月的最低水平。中国粮油(yóu)商务网监测数据显示，截至(zhì)2023年第17周末，国内棕榈油库存总量(liàng)为77.9万吨(dūn)，较(jiào)上周减少4.5万吨；合同(tóng)量为4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中(zhōng)24度及以下库存(cún)量为73.6万(wàn)吨(dūn)，较上周减少4.5万吨；高度库(kù)存(cún)量为4.2万(wàn)吨，较上周减(jiǎn)少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马来(lái)西亚和国内棕榈油库存都在下降(jiàng)，但(dàn)原因各有不同。马来(lái)西亚棕榈油(yóu)库存下降(jiàng)的主要(yào)原因(yīn)来自于(yú)产量(liàng)的季节性(xìng)减(jiǎn)产以及印尼国内出口政(zhèng)策(cè)限制(zhì)导致的棕榈油出口较(jiào)好。而(ér)国(guó)内棕榈油库存大幅下降(jiàng)，主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)到年初国内(nèi)疫情(qíng)防控(kòng)措施(shī)优化(huà)调整(zhěng)带来的餐饮消费的(de)增加，同(tóng)时豆棕现货(huò)价差(chà)高位运(yùn)行导致(zhì)棕榈油替代性(xìng)能大大(dà)增强，也(yě)进(jìn)一步刺激了(le)棕榈油的消费。

　　虽然马来(lái)西亚及中(zhōng)国棕榈(lǘ)油库(kù)存下(xià)降，但(dàn)由于印尼5月出口政策(cè)出(chū)现调整(zhěng)，将允许(xǔ)更多的棕(zōng)榈油出口(kǒu)，市场对于马来西亚棕榈(lǘ)油5月出口(kǒu)数据(jù)保持(chí)谨慎(shèn)态度(dù)。中国和印度作为全球主要的棕榈油进口国(guó)，虽然(rán)库(kù)存(cún)都不同程度下降，但都仍处于历史较高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，若棕榈(lǘ)油价格上涨(zhǎng)，将抑(yì)制(zhì)其消费和进口(kǒu)积极(jí)性。”贾(jiǎ)晖表示(shì)。

　　据侯雪玲介绍(shào)，对于棕榈(lǘ)油产地(dì)来说，每(měi)年的1—4月(yuè)属于去库(kù)周期，因产量处于年内(nèi)低位，无法(fǎ)满(mǎn)足(zú)当月需(xū)求(qiú)。今年4月国(guó)际豆(dòu)棕倒挂(guà)以及需求(qiú)国(guó)库(kù)存偏(piān)高，棕(zōng)榈油出口需求差，但依然没有扭转去库趋势(shì)。可(kě)以说(shuō)，产(chǎn)量绝对水平(píng)低是去库的主(zhǔ)要原因。后期随着产量季节性增加，棕榈油重(zhòng)新(xīn)累(lèi)库也是必然(rán)趋势。

　　国内方面，侯雪玲(líng)认为，棕榈油的去库更(gèng)多是供需双重推动(dòng)的(de)结果。随着产地挺价，进(jìn)口利润(rùn)差，棕榈(lǘ)油(yóu)到港压力下降(jiàng)，月均到(dào)港量30万吨(dūn)左右。更为重要(yào)的是，国内(nèi)油脂(zhī)餐饮需求(qiú)旺盛，随着气温(wēn)升高，棕榈油使用限制减(jiǎn)少，棕榈(lǘ)油表观消费同比(bǐ)几乎翻(fān)倍。国内棕榈油要(yào)想重新累库，需要进口增加(jiā)，也就是说进(jìn)口利(lì)润打(dǎ)开，产地让利，这至少需要产(chǎn)地(dì)库存压力明显(xiǎn)恢复才有可(kě)能。因此，未来产地的累库必将早于国内(nèi)，存在节奏差(chà)。

　　“从(cóng)目前的市场(chǎng)情况(kuàng)来(lái)看，短期内缺乏(fá)明显利多因素驱动，因(yīn)此(cǐ)棕榈油上涨缺乏可持续性。不过，从更长(zhǎng)的年度(dù)时间(jiān)周期来看，在厄(è)尔尼诺气候的预期下，棕(zōng)榈油有望(wàng)逐步(bù)进入(rù)中期企稳阶段(duàn)。后(hòu)续需要(yào)密(mì)切(qiè)关注(zhù)厄尔尼诺气(qì)候的发生和持续情(qíng)况(kuàng)。”贾晖认(rèn)为。

　　在(zài)许多市场人(rén)士看来，今年仍(réng)是“宏观大(dà)年(nián)”，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)对于(yú)大宗商品的影响仍然起到主导作用。那么，对于油(yóu)脂市场来说是(shì)这样吗？

　　“美联储加息周期接近尾声(shēng)，欧洲央行在周四也放慢了(le)激进紧缩的步伐(fá)。在(zài)外围利空(kōng)阶(jiē)段性出尽后，大宗(zōng)商品市场(chǎng)情绪出现反弹。不过，随着(zhe)美(měi)联储会议(yì)的结束，市场(chǎng)焦点(diǎn)仍(réng)将集中在美国银行业(yè)的任何(hé)可(kě)能(néng)的风(fēng)险蔓延，对此仍需保持谨慎态(tài)度。对于油脂来说，目前基(jī)本面仍然多(duō)空交(jiāo)织。当前年度加(jiā)拿(ná)大油菜籽的丰产对国内市场的压(yā)力持续存(cún)在，5—6月(yuè)进口(kǒu)大(dà)豆大量到港的预期对(duì)豆系(xì)品种带来压力(lì)，另(lìng)外(wài)国内棕榈(lǘ)油整体(tǐ)库存(cún)偏高也使得油(yóu)脂整体的行情(qíng)难以表(biǎo)现得特别强势。不过(guò)，油脂的估(gū)值在偏低(dī)的(de)油粕(pò)比和当前年度南(nán)美大豆的减(jiǎn)产预期(qī)的逐渐(jiàn)兑现(xiàn)背景下，又(yòu)显得(dé)处于(yú)偏(piān)低水平(píng)。在此(cǐ)情况下，油脂似乎难以表现出独立走(zǒu)势，单边行情仍将比较多地(dì)被宏(hóng)观因(yīn)素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来(lái)，由于美联储加息已经在市场预(yù)期当(dāng)中，因此对大宗(zōng)商品市场的(de)利空影(yǐng)响(xiǎng)有限。对于油脂市场来说(shuō)，虽(suī)然生物(wù)柴油消费占比不低，比如棕榈(lǘ)油(yóu)工业消费占到产量30％以(yǐ)上，欧盟工业消(xiāo)费和食用消费各占一半，但各国(guó)生(shēng)物柴油政策比例一段时(shí)期内是固定的，不会因(yīn)为原(yuán)油及(jí)宏(hóng)观市场的波动，而出现生物柴油(yóu)产量(liàng)的大幅波动，加上油脂(zhī)食用(yòng)作为消(xiāo)费必需品，宏观(guān)因素影响有限(xiàn)，因(yīn)此油脂自身基(jī)本(běn)面对价格波动仍然将起到(dào)主导(dǎo)作用。

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