4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场延续消费(fèi)旺季(jì)强(qiáng)劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场(chǎng)对新年(nián)度(dù)减产担忧加重，国(guó)内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍(réng)存(cún)，消(xiāo)费(fèi)延(yán)续(xù)偏(piān)弱(ruò)局面下(xià)，外(wài)棉价格承压(yā)运行，导致国内外(wài)棉(mián)花价差(chà)不断(duàn)收缩，最终至4月(yuè)底5月初结束了(le)内外棉(mián)倒挂局面。

　　公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直维持倒(dào)挂(guà)的格局，近期随着国内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相对(duì)较强的原因在于国内供需矛(máo)盾更(gèng)为突出，春节后国(guó)内需求(qiú)持续修复(fù)，外贸订单表现也(yě)好于预期(qī)，叠加新疆天(tiān)气不利棉(mián)花(huā)播种和出苗，减(jiǎn)产预期推(tuī)动国内棉价(jià)不断(duàn)走强。外(wài)盘(pán)由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于(yú)宽(kuān)松，上涨空(kōng)间受(shòu)限。”申银(yín)万国(guó)期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受(shòu)消费旺季拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库(kù)存低(dī)位(wèi)，开工负荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企(qǐ)所接(jiē)订单(dān)排单(dān)时间(jiān)达到(dào)10天，较上月(yuè)增加2天(tiān)，开(kāi)工负(fù)荷(hé)及订单排单时(shí)间达(dá)到近两年(nián)来(lái)最高水(shuǐ)平(píng)。同时由于大部分纺企(qǐ)纱(shā)线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，产销压力较(jiào)小，促(cù)使部分企业(yè)增(zēng)加(jiā)原棉储备库存，为棉花市(shì)场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价格持续上涨，但下游纺企对高价(jià)棉花的接(jiē)受(shòu)程(chéng)度并不高，仍以(yǐ)刚(gāng)需采购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡(dàn)季后，下游订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价(jià)的(de)上(shàng)涨也(yě)并未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多的推动(dòng)下强(qiáng)势(shì)上涨。中棉协调查(chá)报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆(lù)续出现低温(wēn)降雨降(jiàng)雪(xuě)天气，给棉花播种以及出(chū)苗(miáo)带来了不利影响，进一步加剧了市场对于新(xīn)年度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉(mián)一度回(huí)落(luò)，但近(jìn)日新疆地区迎来(lái)强降雨，部分地区伴随大风(fēng)和沙(shā)尘暴，可能(néng)会对(duì)棉苗生(shēng)长产生不利影响，再(zài)度引发了市(shì)场对于天(tiān)气的(de)关(guān)注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍(biàn)下降，根据我们的(de)调(diào)研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年(nián)春播(bō)开启以来(lái)，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天气(qì)，导致(zhì)部(bù)分棉田重播(bō)，预计新年(nián)度棉(mián)苗生长进(jìn)度较(jiào)去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就(jiù)是(shì)行(xíng)业人士对(duì)新年度(dù)供(gōng)应收紧预期增强(qiáng)，普(pǔ)遍提高现货售卖价(jià)格。4月(yuè)份国内(nèi)价(jià)格明(míng)显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供应端(duān)方面，在意向种植面积下降和播种期低(dī)温天气的双重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业(yè)的开机率(lǜ)维持(chí)高位，而(ér)成品库(kù)存仍(réng)位于历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚可(kě)，需求端带来的负(fù)反馈并(bìng)不(bù)明(míng)显。“不(bù)过(guò)接下来5—7月是(shì)纺织行(xíng)业淡季，下游(yóu)需(xū)求存(cún)在走弱的预期(qī)，短期对国内棉价形成(chéng)一(yī)定(dìng)的压力。但(dàn)中长期内需持续复苏的(de)逻辑并未(wèi)改变，中国已经(jīng)成为(wèi)支撑全球棉花(huā)消费复(fù)苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业(yè)者担忧持续加(jiā)息的紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的(de)消费动力，4月初USDA公布(公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表bù)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬(xún)公(gōng)布的美(měi)棉(mián)周度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降(jiàng)72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑(huá)，外(wài)棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度(dù)棉市的(de)供需预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消(xiāo)费(fèi)量(liàng)大幅(fú)调增144万(wàn)吨(dūn)至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存(cún)较(jiào)上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国(guó)际(jì)棉价重(zhòng)心上移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织(zhī)市场(chǎng)消费(fèi)增(zēng)长明显(xiǎn)，叠加(jiā)极(jí)端天(tiān)气(qì)对棉(mián)花正常(cháng)出(chū)苗生长(zhǎng)带(dài)来(lái)袭扰(rǎo)，供应预(yù)期收缩(suō)，促使棉企(qǐ)挺价(jià)出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高(gāo)；而(ér)国外弱预期(qī)背景下，消费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国(guó)内(nèi)外棉花价差（国(guó)内棉价-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨(dūn)，实现自去年4月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差延续(xù)正值。国内棉花(huā)价(jià)格回归至(zhì)外棉价格上方(fāng)，或(huò)使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续(xù)与(yǔ)外棉市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后需(xū)求支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当(dāng)前基本面缺(quē)乏实质性(xìng)利好，天气对产(chǎn)量的影响仍有(yǒu)待观察(chá)，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长(zhǎng)期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大概率事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂(chǎng)在升级改造加工设(shè)备，对于(yú)产(chǎn)能(néng)持续扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉花(huā)产(chǎn)量(liàng)面临(lín)减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢收大概率会在今年重(zhòng)演(yǎn)，中长期棉(mián)价重(zhòng)心(xīn)有望继续抬(tái)升。

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