分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的基金(jīn)管理人提(tí)出了(le)更为(wèi)严格(gé)审慎的(de)要(yào)求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部(bù)分追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一(yī)定(dìng)影响。此外，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数(shù)量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基金(jīn)资产规模较大或者投资者人数(shù)较多、与其他金融(róng)机构或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场(chǎng)和金(jīn)融体系产生重(zhòng)大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)在10个工(gōng)作(zuò)日内主动向(xiàng)中国证监会报(bào)告：基(jī)金资(zī)产净值(zhí)连续20个交易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续(xù)20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认定的(de)符合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币、易方im医学上是什么意思达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基(jī)金(jīn)规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户(hù)数(shù)来看，截(jié)至2022年末，天弘(hóng)余(yú)额宝货币(bì)持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》实施后，对(duì)于规(guī)模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资者数(shù)量大(dà)于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求(qiú)更(gèng)加严格(gé)，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加注重(zhòng)风险管理和(hé)产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是(shì)为(wèi)了提(tí)升资管机构(gòu)的(de)风险管理能力，实(shí)现(xiàn)风(fēng)险分(fēn)散(sàn)化，防(fáng)止风(fēng)险过度集中、对金融(róng)安(ān)全(quán)产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品(pǐn)打(dǎ)破(pò)刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹(pǐ)配的合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基(jī)金(jīn)的附加(jiā)监管(guǎn)要求，指出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳健的(de)经(jīng)营(yíng)和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身(shēn)投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危(wēi)机应对等(děng)方面的能力水平与重要货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货(huò)币市场基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员(yuán)的考核评价(jià)、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接与重要(yào)货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投(tóu)资运(yùn)作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要(yào)求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一(yī)商业银行发行的金(jīn)融工(gōng)具占(zhàn)基(jī)金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主im医学上是什么意思(zhǔ)动投资于流动性受限资(zī)产的规模合计不得超过(guò)基金(jīn)资产净值(zhí)的im医学上是什么意思 5％；投资组合(hé)的(de)平均剩余期限不得(dé)超过(guò)90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆(gān)比例(lì)不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额(é)申购申请(qǐng)，避免出(chū)现接受单一投资者(zhě)申购申请后导致(zhì)其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的(de)管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的(de)风险准(zhǔn)备(bèi)金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是(shì)金融防风(fēng)险的重要举(jǔ)措(cuò)。部分货币(bì)市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵(qiān)一发(fā)而动(dòng)全(quán)身”的重要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可能(néng)会对金融市场的(de)流(liú)动(dòng)性安全产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从考核(hé)机制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产的(de)限制，都是为了更(gèng)高(gāo)流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效(xiào)防(fáng)止出现2016年(nián)部分(fēn)货(huò)币市场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风(fēng)险防控和(hé)监(jiān)督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应(yīng)当综合评(píng)估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的成(chéng)因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同(tóng)相关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制(zhì)定合(hé)理有效的风险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管理(lǐ)人及相(xiāng)关市(shì)场主体依据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造(zào)成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此外(wài)，新规可能会导致一(yī)些货币基金规(guī)模较小的产品退出(chū)市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利(lì)于(yú)保护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他(tā)资(zī)管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规模(mó)较大的(de)货币规模基(jī)金如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了重要货币市(shì)场基金的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提(tí)升(shēng)，未来是否在公布(bù)的重点货(huò)币基金名录(lù)内，可(kě)能(néng)是(shì)投资者选择考量的潜在(zài)背(bèi)书因素之一(yī)。预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结(jié)构(gòu)布局、调整也(yě)提(tí)出了要(yào)求。

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