中国金融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆(lù)续公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通证券同期(qī)获批的野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各(gè)家(jiā)券(quàn)商(shāng)2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难(nán)以(yǐ)幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等(děng)支出(chū)过高，在展业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示(shì)，其(qí)当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音）和(hé)摩(mó)根士(shì)丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其(qí)业绩(jì)已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构投资(zī)者(zhě)，目标客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期(qī)实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早(zǎo)的一批合(hé)资(zī)券商之一，早在20笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音07年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在(zài)中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协议和合(hé)并计(jì)划(huà)，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子(zi)公(gōng)司，未来的运(yùn)营(yíng)和(hé)财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合(hé)并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明(míng)存在可(kě)能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外(wài)商(shāng)参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司设立(lì)规则(zé)》后首家(jiā)获批(pī)的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国(guó)展业(yè)的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多种业(yè)务模(mó)式，通过(guò)服务手(shǒu)段的(de)增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券财富管理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以及(jí)集(jí)团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有野(yě)村集团特色的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续(xù)以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募(mù)股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环(huán)球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其(qí)投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发(fā)展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全(quán)方位资产配置和(hé)满足客(kè)户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速了(le)在(zài)境(jìng)内设立(lì)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券(quàn)均为外(wài)商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数(shù)家(jiā)外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立(lì)申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国(guó)安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国(guó)景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的(de)强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国(guó)资本市场发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全(quán)球投资者(zhě)带来(lái)了实实(shí)在(zài)在的机遇。各(gè)金融机构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国(guó)深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和(hé)投(tóu)资(zī)，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外资(zī)机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既(jì)带(dài)来了(le)国际金融机构全(quán)面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促(cù)进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金融科技(jì)对行业(yè)发展理念(niàn)的(de)变革和重塑不(bù)断深(shēn)化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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