3月份，全国居(jū)民消费价格指数（CPI）同比上(shàng)涨0.7％、环比(bǐ)下(xià)降0.3％，低(dī)于(yú)市(shì)场预期，同时信贷投放(fàng)保持较快增长(zhǎng)。货(huò)币信(xìn)贷较(jiào)快增(zēng)长与物(wù)价回落并存，引发了中国经济是否进入通缩(suō)的议论。

　　讨(tǎo)论经济是否进入通缩，首先要厘清概念。国际上通常认为，通货紧缩是(shì)指总(zǒng)体物价水平(píng)在一(yī)段时间内(nèi)持续下降，同时伴(bàn)随着(zhe)货币供(gōng)应量持续下(xià)降和经济衰退(tuì)。研究显示，典型(xíng)的通缩有三(sān)个主要(yào)特点(diǎn)：一(yī)是总体物价紧缩而非局部物价紧缩，二是(shì)物(wù)价(jià)连续一段时(shí)间负增长，三是伴随货(huò)币供应量持续下降和经济衰退。

　　结合一季度经(jīng)济运行表现，当(dāng)前中国(guó)经济(jì)显然并(bìng)不符合(hé)通缩的典型特征，因此，所谓中(zhōng)国经济通缩是个伪(wěi)命题。

　　从物价(jià)来看，2022年我国加强重要民生商品和大(dà)宗商品保供稳价，物价总水(shuǐ)平持续平稳运(yùn)行，“全(quán)球胀(zhàng)”与“中(zhōng)国稳”形成鲜明(míng)反差。 今年一季度，我国CPI同比上涨(zhǎng)1.3％。分(fēn)月度看，1月份，受(shòu)春节效应和疫(yì)情(qíng)防控政(zhèng)策优(y太深是一种什么体验，太深是不是不好ōu)化(huà)调整等因素(sù)影响，CPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.1％，环比上涨0.8％；春节过后，消(xiāo)费(fèi)需求季节性回落，加之(zhī)市场供应充(chōng)足(zú)，2月份、3月份CPI同比涨幅分别回落至1％和(hé)0.7％，环(huán)比分别下降0.5％和(hé)0.3％。3月份，扣除食品(pǐn)和能源价格的核心CPI同比上涨0.7％，涨幅比(bǐ)上月扩大0.1个(gè)百分点。由此可见，今年(nián)以(yǐ)来物价月度(dù)涨幅虽(suī)在太深是一种什么体验，太深是不是不好(zài)收(shōu)窄，但仍然为正(zhèng)，核心(xīn)CPI保(bǎo)持基本稳定，物价(jià)总水平并未出现持续而全面的下降。

　　从(cóng)货币供应(yīng)量来(lái)看，2月末(mò)，广义货币（M2）余额同比增长12.9％，增速创7年来新高；3月末(mò)M2同(tóng)比增长12.7％，保持较快增速。从(cóng)经济增长来看，一(yī)季度我(wǒ)国经济(jì)开局良(liáng)好，GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，生(shēng)产需求企稳回升(shēng)，经济循环加快畅通，市场(chǎng)预期明显(xiǎn)改善。二季度经(jīng)济增速可能比一季度明(míng)显加快，全年经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)有望呈现逐步回升(shēng)态势。近期(qī)，多个国(guó)际机构纷纷上调(diào)对中(zhōng)国经济增速的预期。

　　总(zǒng)的来看，我(wǒ)国物价仍在温(wēn)和上涨(zhǎng)，M2和社(shè)融增(zēng)长相(xiāng)对较快，经济运行持续好转(zhuǎn)，与通缩有明(míng)显区(qū)别。 随着金融支持效果进一步显现，消费需求有望进一(yī)步(bù)回(huí)暖，下半年物价涨幅可(kě)能逐(zhú)步(bù)回(huí)归至往年均(jūn)值水(shuǐ)平，全年CPI呈(chéng)“U”型(xíng)走势。中(zhōng)长期(qī)看，我国经济(jì)总供(gōng)求基本(běn)平衡，货币条件合理适度(dù)，居民预期稳定，不(bù)存在(zài)长(zhǎng)期通(tōng)缩或通胀的基础(chǔ)。

　　也要看到(dào)，当前经济尚处于复苏阶段，总需求不足仍是经济运行面临的突出矛盾。从(cóng)这一角度来看，对(duì)通缩的担忧情(qíng)绪(xù)一定程(chéng)度上(shàng)反映了(le)人们对经(jīng)济复苏动力和强度的关切，需引起高(gāo)度(dù)重视。当务之(zhī)急，要继续(xù)科学精准实施(shī)宏观政(zhèng)策，把实施扩大内需战略同深化供给(gěi)侧结构性改革有机结合(hé)起(qǐ)来(lái)，在稳定(dìng)就业(yè)和提高居民收入上下更(gèng)大功夫，提振市场信心和发展预(yù)期(qī)，推动经济运行持续(xù)好转。

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