在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易(yì)价(jià)格波动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两只产品的溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投(tóu)资者关注(zhù)二(èr)级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如(rú)果盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该(gāi)指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产(chǎn)品(pǐn)流(liú)通盘(pán)不够大，短期内(nèi)受到(dào)资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级(jí)市场价(jià)格，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况(kuàng)就会产生(shēng)基金产(chǎn)品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程(chéng)，就会产生二(èr)级市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌(diē)风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今(jīn)年(nián)年(nián)初以来日本股市(shì)持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市上涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美(měi)联(lián)储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回(huí)流日本市场；二是(shì)随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日(rì)元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市公司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是(shì)今年东京交易所提出将改革公司治理(lǐ)监督(dū)机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企(qǐ)业(yè)可能采取股(gǔ)票(piào)回购(gòu)等(děng)方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的(de)股票被宣布回购；四是近(jìn)期(qī)部分(fēn)利(lì)好(hǎo)消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日(rì)本(běn)股(gǔ)市等，推动市场对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体(tǐ)情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题(tí)，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任继续受青睐(lài)

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算(suàn)，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资金居前，都超过了(le)2亿元(yuán)资(zī)金体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今(jīn)年以来净流入资(zī)金最(zuì)多的是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业(yè)首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部(bù)表示，随着前期(qī)创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位区间，且一(yī)季报显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在(zài)政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加(jiā)快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施(shī)建(jiàn)设和配套(tào)电网改造(zào)。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内(nèi)经(jīng)济发展(zhǎn)动能要(yào)加快转变，新能源及人工(gōng)智(zhì)能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的(de)创业板持续受益(yì)于政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关(guān)注创业板50指数的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基(jī)金份额(é)流失4亿(yì)份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿(yì)的资(zī)金净流出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶段性(xìng)行情(qíng)的(de)板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出，天(tiān)弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流(liú)出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资(zī)金(jīn)特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任净流出(chū)位居(jū)前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门主题行(xíng)业(yè)的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察(chá)各类板块的投资(zī)机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机(jī)会，当前(qián)市场对题材的追捧(pěng)热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基(jī)金建议继续关(guān)注资金合力最(zuì)强的人工智能与央(yāng)企相(xiāng)关(guān)品种，中期在(zài)市(shì)场炒(chǎo)作(zuò)热度回落(luò)、且经济复苏(sū)趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字(zì)化对生产力的提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网和传媒等行业(yè)。

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