中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期(qī)获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)则延(yán)续自(zì)成立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年(nián)获(huò)得证监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营(yíng)业(yè)务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其(qí)业(yè)绩(jì)已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的(de)第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德(dé)等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一(yī)步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QF社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容II牌照的合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时(shí)间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参(cān)与(yǔ)了沪深交(jiāo)易(yì)所互联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出(chū)具(jù)了(le)带强调事项段的无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划(huà)的(de)完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和财务(wù)业绩(jì)受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在(zài)可(kě)能(néng)导致对公司持续(xù)经(jīng)营能(néng)力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其来(lái)的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超(chāo)过(guò)1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账(zhàng)户(hù)）”等(děng)业务持(chí)续(xù)推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联(lián)动(dòng)等多(duō)种业务模(mó)式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四(sì)个方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资持股(gǔ)备(bèi)案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受(shòu)让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对(duì)接境(jìng)外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人(rén)客(kè)户综合(hé)财(cái)富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理(lǐ)部(bù)以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公(gōng)司(sī)达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其财(cái)富管理部(bù)秉持(chí)着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客户在同一(yī)策(cè)略下提供差异化(huà)选择及多(duō)元化的投资(zī)方(fāng)案(àn)。

　　外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对(duì)外开(kāi)放(fàng)的力(lì)度不(bù)断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加速了在(zài)境内设立控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设(shè)的(de)外商独资证券(quàn)公司。就监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量(liàng)已(yǐ)达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数(shù)家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的设立申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券(quàn)、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来(lái)访(fǎng)的(de)国(guó)际(jì)金融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来(lái)了(le)实(shí)实在在的(de)机遇(yù)。各金(jīn)融机构(gòu)高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华(huá)业务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华(huá)展业(yè)便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既(jì)带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际(jì)金融机(jī)构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作(zuò)促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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