券商今年一季度业绩“妥了(le)”，基于股市良(liáng)好表(biǎo)现以及去年较低的基数，行业(yè)业绩全面爆发(fā)。券商板块也在周五呈现集体(tǐ)大涨(zhǎng)行(xíng)情(qíng)。

　　4月28日(rì)，又有17家券(quàn)商(shāng)或上市主体披(pī)露一(yī)季报，至(zhì)此51家(jiā)上市券商(shāng)或上市主体(tǐ)一季报悉(xī)数披露，券商整(zhěng)体(tǐ)一季度表现较好，增速中位数达214.54%。

　　一季度归母净利增速较为(wèi)显著的有(yǒu)20家，净利增1倍乃至数倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰(tài)证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国(guó)金证(zhèng)券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华(huá)安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证券（110.73%）

　　依照今年一季度归(guī)母(mǔ)净(jìng)利排名，新的十大(dà)分(fēn)别是(shì)中(zhōng)信证券(quàn)（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰(tài)君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿(yì)元）、中信建投(tóu)（24.33亿(yì)元(yuán)）、招商证券（22.60亿元）、中金公司(sī)（22.57亿元）、中(zhōng)国(guó)银(yín)河（22.49亿元）、广发证(zhèng)券(quàn)（21.57亿元）、东方(fāng)财富(fù)（20.29亿元）。简单算数平均计算，中信证券(quàn)一季度“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股市对券商一季报的优秀(xiù)表现给(gěi)予了(le)正面回应，4月28日，证券(quàn)板(bǎn)块指数收涨2.8%，49只券商股收红，其中35只涨幅超2%；华(huá)西(xī)证券、中国银(yín)河盘一度(你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思dù)涨(zhǎng)停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连续(xù)3个交易(yì)日收(shōu)阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利增(zēng)15倍

　　52家(jiā)上(shàng)市券商或上(shàng)市(shì)主体(tǐ)中，50家归(guī)母净利同比增速为正，其(qí)中(zhōng)20家(jiā)增(zēng)速达1倍(bèi)至数倍。

　　一季度归母净利增速超过(guò)10倍的(de)有2家券商及1家上市主(zhǔ)体，分别是长(zhǎng)江证(zhèng)券(quàn)（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及安信证券母(mǔ)公司(sī)国(guó)投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分(fēn)别(bié)是长(zhǎng)城(chéng)证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有(yǒu)2家，分别是国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速(sù)超过(guò)4倍(bèi)的有(yǒu)3家，分(fēn)别是兴业(yè)证(zhèng)券（430.09%）、中(zhōng)泰(tài)证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速(sù)超过3倍的有3家，分别是(shì)华创阳安（396.97%）、国(guó)金(jīn)证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增速超(chāo)过2倍的有4家，分别(bié)是山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财(cái)通(tōng)证券（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的(de)有3家，分别(bié)是财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证(zhèng)券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭(niǔ)亏为盈的券(quàn)商(shāng)多(duō)达9家，分别(bié)是天风证券(quàn)、华西(xī)证券(quàn)、东北证券、西(xī)部证券、西南证券、红塔证券、江海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)、湘(xiāng)财(cái)股份(fèn)、国盛金控。

　　此(cǐ)外，仅2家券(quàn)商股净利润同比增速为负值，分(fēn)别(bié)是东方(fāng)财(cái)富（-6.54%）、华(huá)林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均出现下滑，公(gōng)司(sī)一(yī)季报显示，报告期内(nèi)公(gōng)司(sī)实现营(yíng)业(yè)总(zǒng)收入(rù)为2.43亿元，同(tóng)比下滑(huá)25.95%；归(guī)母净利(lì)润(rùn)为0.63亿元，同比下(xià)滑你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思57.59%。

　　尽管头(tóu)部券商的增(zēng)速不如(rú)中小(xiǎo)券商“夸张”，但头部券商的(de)业绩表现同样具有可(kě)圈可(kě)点之处。

　　同比增速超过五成的头部券商包括(kuò)海通(tōng)证券（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增速为华(huá)泰证券（46.49%）、国泰君安(ān)（20.73%）、中金公(gōng)司（35.95%）、中国(guó)银(yín)河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券则以(yǐ)54亿的绝对优势(shì)，保(bǎo)持(chí)着业(yè)绩的稳定性。

　　此外，上市公司指南(nán)针在一季报中透露，2023年一季度麦(mài)高(gāo)证券经纪业务开(kāi)展取得一定成绩，但营(yíng)业利润仍(réng)未实现(xiàn)盈利，一定程度上拖累了(le)公司(sī)整体。

　　十(shí)余家券商营收(shōu)增(zēng)一(yī)倍以上

　　一(yī)季度营收(shōu)规模增速方面(miàn)，51家券商中44家同比增速为正、7家增速为负，同(tóng)比增速中位数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券增速领衔，其今年(nián)一(yī)季度同比增(zēng)速为1795.85%，这与其去年同(tóng)期(qī)营收(shōu)不足亿元(yuán)的低(dī)基数(shù)有(yǒu)关，其今年(nián)一季度营收(shōu)规模(mó)为7.38亿(yì)元，去年同(tóng)期(qī)营收为(wèi)0.39亿元。

　　今年一(yī)季度营收(shōu)增速超过2倍的有2家(jiā)券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙(lóng)股(gǔ)份（204.47%）；增速(sù)在1到2倍的有10家，分(fēn)别是财通(tōng)证券(quàn)（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券(quàn)（156.55%）、长江(jiāng)证券(quàn)（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海(hǎi)通证(zhèng)券（106.25%）；另有2家券商营收增幅(fú)接近1倍，分别(bié)是华(huá)安证券（97.73%）、中(zhōng)泰(tài)证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同比下滑幅度较大，分(fēn)别是国(guó)盛金控（-21.71%）、华(huá)林证券(quàn)（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券(quàn)商(shāng)或上市主(zhǔ)体分别(bié)是中银证券(quàn)（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名(míng)前十券商分别是中信证(zhèng)券（153.48亿元(yuán)）、国泰(tài)君安（92.88亿元）、华泰(tài)证券（89.93亿(yì)元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建(jiàn)投（67.00亿元）、广(guǎng)发(fā)证券（64.77亿元）、中金(jīn)公司（62.09亿(yì)元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商(shāng)证券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部(bù)券商(shāng)中，海通证券(quàn)营(yíng)收同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以(yǐ)较高的增速杀(shā)入营收排(pái)名前十(shí)，其一季度营收同比增(zēng)57.37%，招商证券反而被挤出(chū)前十，招商证券(quàn)一季度营(yíng)收增速为28.74%；中信(xìn)证券(quàn)与中信建投营收(shōu)增幅显著较小，同比增幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自营业(yè)务驱动行(xíng)业业绩高增，这一(yī)观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在(zài)解读东方证券一季报时(shí)称，东方证券自(zì)营投资收益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元(yuán)，改善(shàn)明显，期末金融(róng)资产(chǎn)规模(mó)为902亿(yì)，同比增8%，环比增2%。自营驱动(dòng)一(yī)季报高增(zēng)，全(quán)年盈利增速(sù)有(yǒu)望领跑(pǎo)。

　　兴业证券(quàn)认(rèn)为，中信证券加大杠杆经(jīng)营投(tóu)资致使利息支(zhī)出有所(suǒ)增长，市场回暖下投资业务表(biǎo)现亮眼，收入(rù)同比增长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓越的创新业务能力，看好(hǎo)公司在政策放松预期下实现估值提升。

　　西(xī)部证券在关于国金证券的研报(bào)中(zhōng)称，自营投资成为(wèi)影响国金证券业绩核心因素，一季度(dù)自营业务收入提升至7.16亿元，自公司完成再融资后，公司金融投资规模(mó)稳步提(tí)升(shēng)420亿元较去年底增(zēng)加11%。

　　西部证(zhèng)券认为，自营投资成为(wèi)影响券商业绩(jì)的核心，预期将在一季度(dù)迎来反转(zhuǎn)。投(tóu)资(zī)业务方(fāng)面(miàn)，下(xià)半年重点关(guān)注差(chà)异化监管(guǎn)的措施落地，或(huò)将打开头(tóu)部券商的ROE上(shàng)限。

　　西部证券表示，2023年(nián)预期将(jiāng)是券商业绩大幅修复的一年，尤其(qí)是受到自营业务冲击(jī)大的公司预期将在年(nián)内实现(xiàn)较(jiào)大幅度的改善。

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