华尔街(jiē)真是(shì)风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波(bō)的美国新兴(xīng)做空机构(gòu)兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次九龙司是哪里？矛(máo)头对准(zhǔn)的(de)是“华(huá)尔(ěr)街(jiē)之狼”、著名(míng)亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出(chū)，伊(yī)坎旗(qí)下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价(jià)，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿(yì)美(měi)元，排名(míng)世(shì)界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经济(jì)结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投资者的资金向(xiàng)老投资者支付(fù)股(gǔ)息。报告指出，简而(ér)言之，伊(yī)坎一直在使用(yòng)从(cóng)新投资(zī)者那(nà)里获得(dé)的(de)资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付(fù)股息(xī)。“这种类(lèi)似庞(páng)氏骗局(jú)的经(jīng)济(jì)结构只有在新(xīn)资金愿意冒着成为最后一批'持有资(zī)金的风险的情况下才是(shì)可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年(nián)终净(jìng)资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示(shì)，IEP的(de)股(gǔ)票被(bèi)高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格(gé)比(bǐ)上次报告的(de)资(zī)产净值高出218％，远远高(gāo)于(yú)所有(yǒu)可(kě九龙司是哪里？)比公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公(gōng)司，其(qí)交(jiāo)易价格均低于各(gè)自的资产净值。资产净(jìng)值是衡量基(jī)金(jīn)业绩(jì)的(de)关键指标(biāo)，衡量(liàng)基金所(suǒ)持证券(quàn)的(de)市场(chǎng)价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股公(gōng)司(sī)中最高的。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎以股票而不是现金(jīn)的形式发放股息(xī)，并让(ràng)伊坎企业出售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬(tái)高了股息(xī)收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告(gào)还举(jǔ)例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该(gāi)部门的一家(jiā)重要子公司申(shēn)请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一(yī)家跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之间(jiān)的关系(xì)密切。报告(gào)称(chēng)，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也(yě)在报告(gào)刊登(dēng)的几小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声(shēng)明中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨在(zài)以牺牲(shēng)IEP长期股东的利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们(men)坚持公开披露的信息，我们(men)相信，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的(de)业(yè)绩将(jiāng)会(huì)像(xiàng)以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进(jìn)主义是最好(hǎo)的投资(zī)范例。“我过去25年的激(jī)进主(zhǔ)义投资(zī)已(yǐ)经很好(hǎo)地证明了这一(yī)点。我们定期将我(wǒ)们的(de)维(wéi)权原则付(fù)诸于我们的多(duō)数控股公司以(yǐ)及(jí)我们投资(zī)部门持有的少数股权(quán)，目前在九龙司是哪里？14个(gè)上市公司(sī)董(dǒng)事会中都有代表。此外(wài)，我们坚信通(tōng)过对冲头(tóu)寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我(wǒ)们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源(yuán)、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行业(yè)的(de)各种投(tóu)资(zī)。他(tā)是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还(hái)指出(chū)，报(bào)告中的(de)说法 “不会(huì)阻止IEP履行其(qí)对IEP的单(dān)位(wèi)持(chí)有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东权益机(jī)构也(yě)坐不(bù)住了！股东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就兴登堡研究做空报(bào)告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡研究(jiū)的做空(kōng)实(shí)例(lì)，最出名的莫过于(yú)今年(nián)2月做空(kōng)印度首富的(de)阿(ā)达尼集(jí)团了。兴登堡(bǎo)研究(jiū)百页的做空报告(gào)使(shǐ)得(dé)前“亚洲(zhōu)首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿(yì)美元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也(yě)缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴(xīng)登堡研(yán)究官(guān)网介绍，公(gōng)司(sī)的(de)主要业务包括披露企业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开(kāi)关联交易(yì)、财报违规(guī)等。媒体统(tǒng)计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研(yán)究公司(sī)共(gòng)对30家(jiā)公司发过难(nán)。他们雇(gù)佣金融分(fēn)析(xī)师、会计(jì)师(shī)和记者，来进行调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森来自中产(chǎn)家庭，曾在康(kāng)涅狄格(gé)大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色(sè)列的救护车急(jí)救部门，是拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显(xiǎn)示(shì)，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这个名(míng)字源于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司(sī)的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了此(cǐ)次(cì)的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究？份(fèn)69页的做空(kōng)报(bào)告，让市值一度达到(dào)340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫(pò)辞(cí)职(zhí)，美国司(sī)法部和(hé)证券监管(guǎn)机构随(suí)后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方面误(wù)导(dǎo)投资者(zhě)。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究做空报告(gào)公布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马(mǎ)斯(sī)克对推特的(de)收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空(kōng)推特后，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓(cāng)位(wèi)。去(qù)年7月中(zhōng)旬(xún)，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转(zhuǎn)为做(zuò)空推特，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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