昨天深夜，美国债务上(shàng)限谈判突然中止！

　　当地时间周五(wǔ)上(shàng)午，美(měi)国共和(hé)党债(zhài)务上限谈判代表格雷夫斯与白宫(gōng)代(dài)表举行(xíng)闭门(mén)会议，但会议开始后不久就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在(zài)不可理喻，目前谈判处于“暂(zàn)停”状态。格(gé)雷夫斯(sī)强调，他不知道双方是否会在(zài)周五或周末再(zài)次会面(miàn)。

　　谈判遇(yù)阻(zǔ)的消(xiāo)息传(chuán)出后(hòu)，三(sān)大美股指集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔(ěr)传出了有望暂停加(jiā)息的鸽(gē)派信号。鲍威尔称，银行业的压力可(kě)能影响(xiǎng)联储的利(lì)率(lǜ)路(lù)径(jìng)，若(ruò)源于(yú)银行业(yè)危机的(de)信贷环(huán)境收(shōu)紧导致经济放缓(huǎn)，美(měi)联储可能不必让利率升到(dào)原应有的高位(wèi)。

　　交(jiāo)易员目前预计，美联储6月份加息25个基点的可能性为22.4％，低于一天(tiān)前(qián)的35.6％，与(yǔ)此(cǐ)同时，交易员(yuán)预计美联储下(xià)月(yuè)将利率维(wéi)持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)的讲(jiǎng)话(huà)相比，交易(yì)员似乎更(gèng)受(shòu)债务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感的(de)两年期美债收益率迅速远离他(tā)讲话前所创的两个月来高位(wèi)，一度较高位回(huí)落(luò)超(chāo)过(guò)10个基(jī)点；美元指数刷新日低(dī)，加速(sù)跌离周四(sì)所创(chuàng)的3月(yuè)末(mò)以来(lái)高位。鲍威尔讲话结(jié)束后，美债收益率逐步回(huí)升，全天攀升(shēng)收官，美(měi)股和美(měi)元的(de)跌势未改。

　　最终，美股周五(wǔ)高开低走，受债(zhài)务(wù)上限谈判(pàn)暂停(tíng)拖(tuō)累(lèi)三(sān)大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌近1％，热门中概股走势分(fēn)化，蔚来涨超3％，理想、新东方(fāng)涨(zhǎng)超(chāo)1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸(xìng)咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品方面，有(yǒu)色金属大多上(shàng)涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍也反(fǎn)弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本周(zhōu)基本(běn)金属涨跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在(zài)上周跌超9％后继(jì)续领跌(diē)，和跌(diē)近3％的伦锌(xīn)连跌两周(zhōu)。而伦锡(xī)和(hé)伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三(sān)周连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大(dà)致持平(píng)一周(zhōu)前水平，都止(zhǐ)住四周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下(xià)跌1.89％，创2月(yuè)3日一周(zhōu)以来最大周跌幅，在连(lián)涨(zhǎng)两周后连跌两周。WTI 6月原油期(qī)货收跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特(tè)7月原油期(qī)货收跌(diē)0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周(zhōu)美(měi)油(yóu)累涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终(zhōng)结四(sì)周(zhōu)连跌。

　　北(běi)京时间今晨六点，有最新消息称，美国(guó)白宫(gōng)谈判代表已抵达会场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国国(guó)会众议院议长麦(mài)卡(kǎ)锡表示，共和党人将于北京时间今天上午重返(fǎn)谈(tán)判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用(yòng)宪法第14修正案来绕开债务上限解决不了任何问题，将阻止拜(bài)登推动的增加(jiā)政府开支行(xíng)动。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，美国财(cái)政部现金余额截至5月(yuè)18日进(jìn)一步降至(zhì)573亿美元。截至(zhì)5月17日，美(měi)国财政部财政(zhèng)紧(jǐn)急措施余额还剩下9粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思20亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通胀远(yuǎn)远高于2％目(mù)标，鉴(jiàn)于信(xìn)贷压力(lì)可能(néng)无需继续加息

　　当地时间(jiān)周五（北京时间(jiān)今天(tiān)凌晨），美联储主席鲍威尔出(chū)席名为“货币政策观点”的小组讨论。市场关(guān)注他提(tí)供的利率路(lù)径线索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国通(tōng)胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若(ruò)抗通胀失(shī)败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于(yú)”让通胀重返目标2％的承诺，物(wù)价稳定是经济保持强(qiáng)劲(jìn)的(de)根基(jī)。

　　但鲍威尔同(tóng)时发(fā)表鸽(gē)派信号称，自己(jǐ)倾向于(yú)支(zhī)持6月会议暂不加(jiā)息(xī)，而且(qiě)银行业(yè)危机导致的信(xìn)贷条(tiáo)件收(shōu)紧，可能意味着美(měi)联储峰(fēng)值利率将低于预期(qī)：“鉴于信贷压力(lì)可能(néng)对(duì)经济增长、就业和通胀(zhàng)造成的负面影响(xiǎng)，可能(néng)无需（继续）加息至那么(me)高的水平就能成功打压通(tōng)胀。美联储在(zài)收紧货(huò)币政策(cè)方面已取得长足进步，政策立(lì)场现在(zài)是对经济增(zēng)长具有限制性的(de)。做太多与做(zuò)太(tài)少(shǎo)的风险正变得更(gèng)加平(píng)衡。我们面(miàn)临着迄今为止收紧(jǐn)政策的效应(yīng)滞后(hòu)，以及近期银行业压力导致的信贷收(shōu)紧程度等多重不(bù)确定性。有(yǒu)鉴于此，美联储有能力观察(chá)更多(duō)数据和未来前景的演变(biàn)，然后(hòu)再决(jué)定可(kě)能(néng)需(xū)要提高多(duō)少利(lì)率。”

　　同时(shí)，鲍威(wēi)尔也强调(diào)季度经(jīng)济预(yù)测的准确度通常存在挑战(zhàn)，他上述提到的观点及(jí)其能(néng)实现的程度也都存在不确定(dìng)粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思性，理由是“未来(lái)前景面(miàn)临着历史性高企的不确(què)定(dìng)性”，因此(cǐ)：“FOMC尚(shàng)未就(jiù)货币(bì)政策应进(jìn)一步收紧多少而作出(chū)决定。”

　　有分析称，这说明银(yín)行业危机后(hòu)，鲍威尔(ěr)开始释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称(chēng)，鲍(bào)威尔点明银(yín)行业压力将影响货(huò)币(bì)决(jué)策。

　　产(chǎn)业供需结构预期转弱，纯(chún)碱、玻璃连续下(xià)行

　　近(jìn)期纯碱和玻(bō)璃期货持续走弱，昨日纯(chún)碱和玻璃(lí)期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停(tíng)。昨日盘后，郑商(shāng)所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时(shí)起，纯碱期货2309合约(yuē)的日内平今仓交易(yì)手续(xù)费标准调整为(wèi)3.5元/手(shǒu)。

　　究其(qí)原(yuán)因，宝城(chéng)期货研究所负责(zé)人闾振兴表(biǎo)示，主要有三方面：一是产业供需结构预(yù)期转弱；二是宏观环境(jìng)不乐观；三(sān)是交易者在对冲操作中将纯碱(jiǎn)玻璃作(zuò)为(wèi)空头(tóu)配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势虽都偏弱(ruò)，但南华(huá)研究院(yuàn)能化分(fēn)析师(shī)李嘉豪(háo)认为(wèi)，各自的原因并(bìng)不相同。纯(chún)碱周五(wǔ)跌幅较大的主要原因在于远兴投(tóu)产的消息面刺激(jī)，使得盘面出现较大跌(diē)幅。除此之(zhī)外，本周检修量增加，库(kù)存依(yī)旧累库，可见(jiàn)下游(yóu)的持货意(yì)愿依旧(jiù)较差(chà)。纯(chún)碱上周到(dào)港5万(wàn)吨(dūn)，对供需关系(xì)也存在一定的(de)影响。在(zài)现货(huò)松动、投产预期、库存(cún)累库的影响下(xià)，纯碱价格(gé)持续下(xià)滑(huá)。

　　“而对于玻璃，主要(yào)原(yuán)因在于前(qián)期（3月和4月）需求较旺，下(xià)游补库至环比(bǐ)高位。”他(tā)说，短期价(jià)格松动，中下游(yóu)的备货(huò)情(qíng)绪出现(xiàn)一定的谨慎或者恐高的情形，因此产销出现了(le)较(jiào)为明(míng)显的下滑。在现货松动、产销较(jiào)弱的局面下，玻璃的(de)价格跌(diē)幅较(jiào)为明显。

　　从(cóng)产(chǎn)业供需结构看，浙(zhè)商(shāng)期(qī)货分析师江文(wén)敏具体介绍(shào)，纯碱方面，近期主要(yào)市场交易点是远兴能源新增投产。昨日，远兴能源1号线正式点(diǎn)火，新增天(tiān)然碱(jiǎn)产能150万吨，后续(xù)2号线(xiàn)原(yuán)计划(huà)于6月点(diǎn)火投(tóu)产，产能为150万吨天然(rán)碱，3A号(hào)线原计划(huà)于9月份出产品，产能(néng)为100万吨天然碱，3B号线(xiàn)原计(jì)划于9月份出产品，产能为(wèi)100万吨(dūn)天然碱和40万(wàn粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思)吨小苏打。远兴能源的天然碱预计(jì)生产成(chéng)本(běn)在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘面(miàn)在大量新增产能(néng)和低成(chéng)本纯(chún)碱(jiǎn)的叠加作用下持续走低，周五(wǔ)又逢远兴能(néng)源点火(huǒ)的信息(xī)落地，市场看空情绪高涨(zhǎng)，推动盘面(miàn)下跌。

　　闾(lǘ)振兴还(hái)介(jiè)绍，纯(chún)碱的(de)供需结构在9月会(huì)发生变化，这是市场(chǎng)早已(yǐ)预期的，市场也已(yǐ)充分计价，这一点从9月合约的深(shēn)贴水可以得到验证。在这个供需转宽松的预期下，产业(yè)链开始(shǐ)形成负反馈，纯碱现货价格也出(chū)现崩塌(tā)，这一点从近月合约的跌幅和现货向期(qī)货(huò)回归的方式收敛(liǎn)基差上可以得(dé)到验证。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文敏表示，近期市场主要(yào)交易点(diǎn)是需求转(zhuǎn)弱，供应上升(shēng)。因为玻璃深加工厂缺乏强有(yǒu)力的订单支(zhī)撑，5月中旬(xún)订单(dān)天数(shù)为16.4天，与4月底相(xiāng)比减少0.1天。深加(jiā)工(gōng)厂原片库存(cún)天数5月(yuè)中(zhōng)旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比(bǐ)减少1.73天(tiān)。从(cóng)历史数(shù)据(jù)来看，原(yuán)片(piàn)库(kù)存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销(xiāo)数据来看(kàn)，5月沙河地(dì)区产销数(shù)据平均为65％，湖北地区产(chǎn)销数据平(píng)均(jūn)为(wèi)73％，华东地(dì)区(qū)产销数据平均为82％，相比于3月及(jí)4月的数据，5月份产销数(shù)据大幅下(xià)滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔(róng)量3150吨，8月(yuè)减少日(rì)熔量400吨，9月新增(zēng)日熔量1200吨(dūn)，10月减少日(rì)熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份玻璃(lí)日熔量(liàng)达到巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格(gé)一直(zhí)都比较弱，主要是高(gāo)库存和低需求逻(luó)辑(jí)。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在去库逻辑下出现过反弹，但反弹后(hòu)利润改善很多，加之终(zhōng)端表现并不乐观，因此又出(chū)现(xiàn)大幅回(huí)落(luò)。

　　从宏观因素看，闾(lǘ)振兴介绍，在欧美(měi)经济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)、国内经济复苏不及(jí)预期的(de)背景下，整个工业品(pǐn)价格承压，纯碱(jiǎn)此前(qián)强势(shì)的中观逻辑终敌不(bù)过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看(kàn)，部分市场资金在做强弱(ruò)对冲，而(ér)纯碱和玻璃正是空头配置，强化了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势(shì)或将(jiāng)持续(xù)

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪表示，纯碱主(zhǔ)要(yào)关注检(jiǎn)修是否(fǒu)能带来现货价格短期的企(qǐ)稳，但(dàn)中(zhōng)长期价格下跌至成本线(xiàn)为大概(gài)率事件。“从商品格局看(kàn)，纯碱(jiǎn)投(tóu)产(chǎn)后必然走(zǒu)向过剩，而短期检修的兑(duì)现(xiàn)有限(xiàn)，因此检修仅为长期(qī)趋(qū)势下的扰动，商品(pǐn)从(cóng)偏(piān)紧到过剩的(de)周期中，价格趋势预(yù)计继续向(xiàng)下。”他(tā)说，对(duì)于玻璃，需要等待(dài)的则是中下游的(de)备(bèi)货意(yì)愿何时能(néng)够起来(lái)：一是等待下游的原料库存消耗，二是(shì)对未(wèi)来的需求是否存在旺季的预期。短期来看，下游(yóu)以消耗前期库存为(wèi)主，需求缺乏弹(dàn)性，价格预(yù)期(qī)偏弱。后(hòu)市关(guān)注在(zài)需求存在缺口的情形下，7月订(dìng)单是否依旧具有连(lián)续性。

　　中(zhōng)期来(lái)看，闾振兴(xīng)认为(wèi)，除非(fēi)价格开始冲击成本(běn)，或是供(gōng)需(xū)上有重(zhòng)大改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期(qī)则还是要关注(zhù)持(chí)仓的变化，短线资金(jīn)离场或(huò)使得低位波动加大。”他说(shuō)，止跌可以关注两个指标：一(yī)是(shì)基差不再(zài)是以现货下跌方(fāng)式来修复；二是月供需(xū)预期博弈(yì)相对明朗(lǎng)，基差企稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表(biǎo)示，纯碱(jiǎn)后(hòu)市仍将(jiāng)维持(chí)弱势，可重点(diǎn)关注远兴能源(yuán)的后续投产进展、碱(jiǎn)价降价幅(fú)度。若远兴能(néng)源后续投(tóu)产推迟(chí)，则盘(pán)面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘面也(yě)或将维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为(wèi)，后市弱(ruò)势也将继续(xù)保持，中长期(qī)则视终(zhōng)端需求变动来判断是否维持(chí)弱(ruò)势，可重点关注下游深加(jiā)工订单情况、地产施工端(duān)情况。若后期地(dì)产施工端主体(tǐ)封顶数量较(jiào)多，那(nà)么玻璃的(de)需求量将抬(tái)升，下游(yóu)深(shēn)加工(gōng)订(dìng)单数量也将因此抬升，盘面(miàn)或(huò)维稳(wěn)。

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