5月12日(rì)晚间，根据美国(guó)证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿(yì)元人(rén)民(mín)币的对(duì)冲基(jī)金机构，亦是内地(dì)少有的(de)进行大手笔持有美股的(de)买方(fāng)机(jī)构(gòu)之一，景林(lín)的动向受到了(le)市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产(chǎn)持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模(mó)小(xiǎo)幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度(dù)的(de)16.29亿(yì)美(měi)元规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一季度末(mò)，景林资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产一(yī)季度前五(wǔ)大卖出标的包括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓(cāng)前(qián)十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多(duō)多(duō)、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重仓(cāng)股依旧(jiù)是拼(pīn)多(duō)多(duō)，与上(shàng)季度(dù)对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度(dù)持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持拼(pīn)多(duō)多。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多(duō)去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度景林新建仓的(de)英伟达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

　　2杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物

　　积极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林(lín)资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点(diǎn)加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至今年一季(jì)度末(mò)，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景林资产(chǎn)的第(dì)二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好(hǎo)未来，期(qī)末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均(jūn)处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄层的用(yòng)户(hù)对“教(jiào)育”的(de)需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考(kǎo)试(shì)，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力(lì)等(děng)。双减政(zhèng)策(cè)推行之后，目(mù)前行业(yè)政策环境(jìng)趋于(yú)稳定(dìng)，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别(bié)头(tóu)部企业在K9学科之外的教育领域业务(wù)基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学(xué)等业(yè)务恢复增(zēng)长，同(tóng)时(shí)素(sù)质教育、直播电商业务等(děng)新业(yè)务成(chéng)为新的增(zēng)长驱动力。且公(gōng)司的利(lì)润(rùn)和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资金充足(zú)，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的(de)财报中，我们(men)看到了相关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教(jiào)育(yù)领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员会公开资料显示，截至今年一(yī)季(jì)度末，高毅资产持有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近(jìn)三(sān)成。而(ér)一(yī)季度高毅资产(chǎn)大(dà)举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机(jī)之风

　　自(zì)五(wǔ)一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一两天(tiān)，随后(hòu)便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据(jù)信息(xī)罗列，不(bù)构(gòu)成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月(yuè)11日晚(wǎn)间发(fā)布(bù)的(de)金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与往年(nián)相比，今(jīn)年(nián)4月信贷则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月信(xìn)贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为信贷回(huí)落的(de)主要(yào)原因。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动(dòng)社融增速(sù)回落，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证(zhèng)券的点评(píng)称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票据等杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物低效资(zī)产，对分行收票额度控(kòng)制(zhì)很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率了(le)，信(xìn)贷再(zài)度出(chū)现深度负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物生(shēng)的(de)后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷(dài)款可(kě)能仍然不(bù)太乐观(guān)。

　　在(zài)这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然(rán)要让(ràng)大家看到宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还(hái)需要一定的(de)时间。

　　当前市场存(cún)量(liàng)资金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然(rán)累计不小的涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待(dài)进(jìn)场，而人(rén)工智能这(zhè)边，在未有增量资金(jīn)进场的(de)情况(kuàng)之下，再(zài)想继(jì)续(xù)向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难(nán)处，在业绩和(hé)投(tóu)资信仰之(zhī)间(jiān)无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认(rèn)为当下市场交易机(jī)制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理更(gèng)是(shì)有苦难言，市(shì)场上大热(rè)的人工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直白点说，市(shì)场根本(běn)就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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