北京(jīng)时间5月7日(rì)，备(bèi)受关(guān)注的(de)巴菲特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云(yún)集(jí)了来(lái)自全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德(dé)龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国(guó)经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家(jiā)，美国(guó)也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表(biǎo)示(shì)十分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围(wéi)绕中国公司(sī)进行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相较于(yú)投资(zī)美国(guó)而言，投(tóu)资中国可(kě)以让(ràng)你用便宜的(de)价(jià)格买到一些(xiē)更(gèng)好的(de)公司，而这即(jí)便有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票(piào)可(kě)能(néng)会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其(qí)投资(zī)特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价(jià)值(zhí)判断而不(bù)是价格判断，选择的(de)是加(jiā)权(quán)平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来看(kàn)，排名(míng)第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对行业平均(jūn)值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对(duì)金融(róng)领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业(yè)筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业等这(zhè)类之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过(guò)不良影(yǐng)响的(de)公司(sī)进行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时(shí)代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营集(jí)成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露(lù)杏(xìng)仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出(chū)相对符合(hé东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作)巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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