近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受(shòu)资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包括文化艺(yì)术交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐(ruì)察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网络(luò)天使轮(lún)投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的(de)关(guān)键(jiàn)一子(zi)，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化(huà)传播(bō)有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更为有限责任公司(sī)（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业(yè)在国(guó)内(nèi)处(chù)于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在(zài)该领域笑(xiào)果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些(xiē)原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家政治和解(jiě)放军形(xíng)象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有进行非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意(yì)到(dào)，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公(gōng)司(sī携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句)为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节(jié)目(mù)，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句(yú)西方脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)百(bǎi)年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内(nèi)的(de)发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜(bǎng)与网络热(rè)议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投(tóu)资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年(nián)，行(xíng)业年均(jūn)复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对(duì)《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的(de)不确(què)定性和不可复制性(xìng)。演员的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事件等(děng)，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大文娱行业中的(de)一(yī)员(yuán)，和这个(gè)行业(yè)中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的(de)，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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