A股“股王”之争进(jìn)入(rù)白(bái)热化阶(jiē)段(duàn)，中国移动股价周中创历(lì)史新高(gāo)，一度从(cóng)独占A股(gǔ)市值榜(bǎng)首近3年的(de)茅台(tái)手中抢下(xià)“A股之王(wáng)”的光环，引(yǐn)发市场热议。截至周五收盘(pán)，茅台最终以微弱优势反超(chāo)，但地(dì)位(wèi)已岌岌可危。值得注意的是，因(yīn)中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)在A+H两(liǎng)地上市，若按其(qí)A股(gǔ)股本计(jì)算则不过是一场计算(suàn)上的乌龙，但若均按照(zhào)A股股价等数据计(jì)算(suàn)，则其(qí)总市值一度达(dá)2.19万亿元，超(chāo)越(yuè)茅台(tái)成为“市值王”。

　　拉长时间(jiān)看，在数字经济、信创、中特估、人工智(zhì)能等一系列(liè)热点催化下，中(zhōng)国移动今年股(gǔ)价累计最大(dà)涨(zhǎng)幅(fú)已近60%，自去年(nián)上市以来最近一年股价累计(jì)最大涨幅接近翻(fān)倍，而茅(máo)台(tái)股价则几乎(hū)仅(jǐn)在(zài)原地(dì)踏(tà)步(bù)。有市场人士认为(wèi)，中国(guó)移(yí)动(dòng)和茅(máo)台这场股王宝座的争夺(duó)可能揭示着A股未来的发展趋势(shì)。

　　▌病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语g>A股股王变(biàn)迁启示录：消费(fèi)回(huí)潮卷(juǎn)出白酒泡沫 数字经济时(shí)代带来预备新(xīn)股(gǔ)王

　　A股总市值榜首(shǒu)之争(zhēng)，向来是市(shì)场关注焦点，回(huí)顾历史来看，最近十多年来股王变迁的背后似乎也(yě)反(fǎn)应(yīng)着国内经济趋势(shì)和(hé)产业价值的变化。

　　回溯2007年中国(guó)石油(yóu)登陆A股时，市值一(yī)度超(chāo)过8万亿人民(mín)币。不仅(jǐn)稳居A股第一，甚至登顶全球(qiú)资(zī)本(běn)市场市(shì)值之首，得益于当(dāng)时基(jī)建大发展时(shí)期，中石油在(zài)股王的位(wèi)置上(shàng)稳坐了(le)八年，直到2015年工商银行(xíng)依托当年互联网金融牛市成为(wèi)新锐股王。再后来，随着我国在2018年进入消费牛(niú)市(shì)，开启了此后三年的消费(fèi)白马股大牛(niú)市，也成就(jiù)了如(rú)今贵州茅台股王的A股传奇(qí)。

　　（图(tú)片来源：格(gé)隆汇、勾股大数据；资料来源：微(wēi)信公众(zhòng)号(hào)市(shì)值观察(chá)4月(yuè)17日文章《谁(shuí)是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台(tái)仍(réng)一(yī)直稳稳领跑，但在(zài)高端白酒的高(gāo)估值(zhí)泡沫下(xià)，以(yǐ)及今年春节后白酒行(xíng)业的终端(duān)动销(xiāo)几乎并未达到预期，整个(gè)白(bái)酒板块经历回调，公(gōng)司股(gǔ)价(jià)也现(xiàn)大幅下跌。近日，中国移动(dòng)的(de)突然崛起更(gèng)是(shì)开始对其王位发(fā)出了(le)挑战(zhàn)。

　　市场分析指出，中国(guó)移动一度(dù)超越贵州茅台市值(zhí)这(zhè)一历史(shǐ)性事件背后，除了离不开国家政策持续推进的数(shù)字(zì)经济(jì)，与最(zuì)近爆火的人工智能两(liǎng)大概念加持，还有来(lái)自于(yú)“中特(tè)估(gū)”这(zhè)个新(xīn)概念的强力(lì)催(cuī)化。

　　具体来看，根据数(shù)据显示，当前美股市值前(qián)十的(de)上市公(gōng)司(sī)中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特(tè)斯拉(lā)、META均(jūn)为(wèi)科技股。有(yǒu)分析认为(wèi)，科技进步已成提升生产力的重(zhòng)要因素，二级(jí)市场对科技企业的(de)态度能一定(dìng)程度显(xiǎn)示出(chū)科技企业的(de)竞争力强度。因此，以中(zhōng)国移(yí)动为代表的科技(jì)股“逼宫”以贵州茅台为(wèi)代表的消(xiāo)费(fèi)股似乎也预示着市场中的(de)积极现象。

　　目(mù)前(qián)，在我国(guó)经济逐渐向数字化深度转型的(de)背景下，实力强劲并(bìng)实现华丽转(zhuǎn)身的中国移动，已经逐渐成引领中国经济潮流的(de)主力军。信达(dá)证券研(yán)报表示，公司作为国企(qǐ)数(shù)字经济担当，积极布局(jú)云计(jì)算、IDC、工业互(hù)联网等(děng)创新业务(wù)，伴随算力网络的(de)进一步(bù)发展，将拉动(dòng)底层云计(jì)算业(yè)务的需求，公司具(jù)备较强的 IDC/云计算业务能(néng)力，正在从传统管道运(yùn)营商向(xiàng)数字(zì)科(kē)技领军(jūn)企业加快跃(yuè)迁升(shēng)级，有望首(shǒu)先(xiān)迎来估(gū)值重塑机(jī)遇。

　　同时，从估(gū)值修(xiū)复情(qíng)况来看，根据光大(dà)证券(quàn)4月(yuè)15日研报显示，2022年(nián)底以(yǐ)来，截至4月(yuè)13日(rì)，三大运营商股(gǔ)价涨(zhǎng)幅均超过(guò)20%，其中中国(guó)电(diàn)信(xìn)涨幅达62.3%，中国(guó)移动(dòng)涨(zhǎng)幅达40.5%；三者估值分别(bié)修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高(gāo)于近五年(nián)区间平均PB（LF）。以中国移动为(wèi)代表的三(sān)大运营(yíng)商板块(kuài)，借助“央企低估值+数字经(jīng)济”成为率先修复的板块(kuài)。

　　▌中国(guó)移动的(de)新魔(mó)法(fǎ)能否打(dǎ)破(pò)“茅台(tái)魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故事引发市场热议。即(jí)很长一段时(shí)间以来，A股(gǔ)市场一直流传着“茅台魔咒”的传说，即(jí)大多股价超过茅台的上市公司(sī)，在风光散尽(jǐn)之后往往(wǎng)下场都不太好。本次(cì)中国移动直接在市值上超越茅台，结果是否(fǒu)会不一样(yàng)呢？

　　回看那(nà)些中了“茅台魔咒”的A股上市公司(sī)，有同(tóng)样中字头的(de)中国船(chuán)舶，其在2007年(nián)依托船舶业病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语景气度提升(shēng)，股价(jià)超(chāo)越(yuè)茅台并一度突(tū)破(pò)300元/股，但(dàn)好景不长，在2008年金(jīn)融(róng)危机爆(bào)发、船(chuán)舶业跌(diē)入冰点后极速缩水至30元附近，至今中国船舶(bó)股价维持在24元(yuán)左(zuǒ)右。此外，海普瑞(ruì)、神州泰岳、安硕信息(xī)、中文(wén)在线(xiàn)、全通(tōng)教育(yù)等多家公司股价均超越茅台，但最后的结果不是业(yè)绩暴雷就是(shì)股价毫无原因跌跌不休。

　　可(kě)以看出(chū)的是，上(shàng)述(shù)公司的(de)陨落(luò)大部分主要是由于行业(yè)景气度变化(huà)以及股(gǔ)市(shì)景(jǐng)气度无法维持。而茅(máo)台凭借其产品稀缺(quē)性以(yǐ)及长期稳(wěn)稳(wěn)增长的(de)利润，最(zuì)终一次次甩开这(zhè)些曾经短暂领(lǐng)先(xiān)者。对于一家企业(yè)股价能否持续上涨(zhǎng)以及维(wéi)持(chí)高(gāo)位，市场普遍观(guān)点还是认(rèn)为，实际需要看公司的基(jī)本(běn)面(miàn)。

　　那么，一向有着(zhe)“印钞机(jī)”之(zhī)称，营收规模超茅台约(yuē)7倍的中(zhōng)国移动(dòng)，为(wèi)什么此(cǐ)前(qián)市值却一直不如茅台呢？

　　对此(cǐ)，有(yǒu)分析(xī)认为(wèi)，大致归结为两个重(zhòng)要原因。一(yī)方面(miàn)，茅台越(yuè)卖越贵，但话费越交越少。在市场化(huà)的(de)作用下，一瓶(píng)茅(máo)台(tái)已经冲上3000元左(zuǒ)右的高价，而中国(guó)移动(dòng)虽(suī)掌握着大把的通信类资源，但(dàn)作(zuò)为央企需要承(chéng)担“提速降(jiàng)费”的责任(rèn)，也就(jiù)不能(néng)无拘(jū)束地涨(zhǎng)价。另一方面即(jí)是(shì)成本(běn)方面的(de)问题，中(zhōng)国(guó)移动本(běn)质作(zuò)为(wèi)通信基(jī)础设(shè)施企业，需(xū)要持(chí)续不断(duàn)的建设(shè)投入，从2G到5G，其近十年(nián)资本开支合计1.82万亿(yì)元。相比之下，茅台(tái)就像一(yī)门(mén)“躺赢(yíng)”的生意，基本不需要如(rú)此沉重的资本开(kāi)支，也不(bù)需要面(miàn)临追赶最新技术(shù)的焦虑。

　　因(yīn)此，从(cóng)财务数据可(kě)以(yǐ)看出，中国移(yí)动今(jīn)年一(yī)季度的(de)营收是茅台(tái)的8倍，但净(jìng)利润却差别不大，销售(shòu)毛利率更是有着一个24%另一个92%的巨大差(chà)别。

　　不过，近期(qī)来看(kàn)，一(yī)系列信(xìn)号表明中国移动可能正在迎来一些病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语变化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移动此前表示(shì)，2022年是三年投资高峰的最后一(yī)年，2023年起资本开(kāi)支(zhī)不再(zài)增(zēng)长(zhǎng)，2023年计划资本开支1832亿(yì)元同比下降20亿元，同比下降1.1%，全年营收(shōu)则可(kě)突破1万亿元。据业内(nèi)人士测算，这(zhè)意味(wèi)着届时(shí)全年资本开(kāi)支占(zhàn)收入比(bǐ)重(zhòng)将低于(yú)18%，创下2007年以来的新低。

　　同时(shí)，更加重(zhòng)要(yào)的是，随着(zhe)移动互联(lián)网(wǎng)进入下半场(chǎng)，行(xíng)业重心已(yǐ)转向产业互联网和智能化，中国(guó)移动(dòng)加(jiā)速转(zhuǎn)型下正在(zài)抓(zhuā)紧机遇。信达证(zhèng)券研报表示(shì)，中(zhōng)国移(yí)动数(shù)字(zì)化转型收入“第二曲线”不断攀(pān)升，去年(nián)公司数(shù)字化转型(xíng)收入对主营(yíng)业务收入增量贡献(xiàn)达到79.5%，占(zhàn)主(zhǔ)营(yíng)业务收入比(bǐ)提升至 25.6%，成为公司收入增长(zhǎng)的(de)第一驱动(dòng)力(lì)。此(cǐ)外，公司(sī)移动云收入规模实现新跨越，去年(nián)移动云收(shōu)入达(dá)到503亿元，同比增长108.1%，连(lián)续三年实现翻倍(bèi)暴涨，综合实力迈入国内业界第一阵(zhèn)营。

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