编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节(jié)后(hòu)市场热(rè)点从复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公募仓位顺势而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在(zài)国(guó)内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一(yī)冯明远，目(mù)前在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的(de)水平线上。从(cóng)第一季(jì)度的调仓来看(kàn)，在他的(de)成(chéng)名(míng)作(zuò)信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业最新季报中，保留了(le)上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的(de)大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替(tì)换了(le)药明康德和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是合(hé)成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科(kē)技(jì)成为年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持股量(liàng)与上季(jì)持平稳(wěn)居首位(wèi)。而他(tā)也一(yī)如既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多的石(shí)头(tóu)。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合(hé)配置(zhì)中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经(jīng)历去年的(de)整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的(de)是，公募(mù)名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台(tái)外，张(zhāng)坤(kūn)减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一(yī)幕也(yě)出现在他管理的易方达优质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是前五大的(de)重(zhòng)仓次(cì)序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是(shì)持(chí)续上榜的(de)老面孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他(tā)用中国(guó)海洋石油替(tì)换了(le)上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调(diào)仓思路有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了(le)消费等行业的配(pèi)置(zhì)，降低了(le)金(jīn)融等行(xíng)业的配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业模式出色(sè)、行业(yè)格(gé)局清晰(xī)、竞争力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度(dù)仅有三大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可能是想利(lì)用次高端(duān)和地产酒来(lái)增(zēng)加组合(hé)的(de)进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美客(kè)、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确定的(de)；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募(mù)老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对于(yú)另一重仓五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十大(dà)重仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而(ér)新进重仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作(zuò)为核酸检测(cè)机(jī)构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代，公司(sī)主营回归(guī)本源(yuán)后依(yī)然亮(liàng)点众多，作(zuò)为第(dì)三方医学(xué)检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断服(fú)务商，金(jīn)域医学(xué)近日率先推(tuī)出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业(yè)链(liàn)上游的(de)施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶流(liú)冯(féng)明远所管产品一季报全部披露，截(jié)至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维(wéi)持年内小幅(fú)正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基(jī)金(jīn)中，任职管理最(zuì)长的就是代(dài)表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱(lái)克的主营(yíng)与新能(néng)源产(chǎn)业(yè)链关系不大。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就是非(fēi)传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电池正极体研(yán)发(fā)的(de)公司，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年(nián)度业(yè)绩快(kuài)报来看，公(gōng)司(sī)的主营(yíng)与(yǔ)净利润均(jūn)实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基(jī)金的(de)投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加(jiā)入(rù)AI或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红的类型。天天(tiān)基(jī)金网显示(shì)，早在(zài)去(qù)年底(dǐ)时他就已经是(shì)“双二(èr)百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策(cè)略(lüè)混合(hé)年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的新能(néng)源产业链中(zhōng)股票依然为上季(jì)的(de)7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上(shàng)述标的(de)年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业(yè)还具备较长的生(shēng)命周期(qī)，不(bù)少细分板块还(hái)能维持(chí)较(jiào)长时间(jiān)的(de)高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)，而(ér)经过市(shì)场(chǎng)的(de)调(diào)整，我们看到行(xíng)业中(zhōng)的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业(yè)的终局如大部(bù)分制造(zào)业一样是一个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展过程(chéng)中不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基(jī)金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一(yī)步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按(àn)照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的股持仓量与上一季(jì)度(dù)保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持(chí)仓结构(gòu)并没有进(jìn)行大(dà)幅度的(de)调整，依然(rán)围绕已经(jīng)建立全球(qiú)比较优势的高端制造(zào)产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的(de)姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的(de)业绩特别从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基(jī)金均实(shí)现(xiàn)了正收(shōu)益(yì)，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值一(yī)年持(chí)有的收益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微(wēi)调了一(yī)个席(xí)位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是(shì)中字(zì)头中的典型代表公(gōng)司，该(gāi)股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而(ér)从相关标的(de)的(de)年(nián)内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了(le)坚守的(de)价(jià)值投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期(qī)利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资(zī)风格同为公募(mù)中少数的深度(dù)价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来(lái)，他(tā)所管理的(de)基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高的景顺长城能(néng)源基建(jiàn)为例，能(néng)够清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可(kě)当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却(què)退出(chū)了前(qián)一季(jì)的前十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火(huǒ)股份，表明了其对(duì)这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的(de)中(zhōng)南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要(yào)增(zēng)加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型(xíng)商(shāng)业模(mó)式的迭代以及底层(céng)芯片制造(zào)，我们(men)都希望国内(nèi)企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市(shì)场基(jī)本上是(shì)基于美(měi)股映射在(zài)炒作相(xiāng)关题材，对于(yú)这(zhè)样的行(xíng)情，需要对(duì)其(qí)可持续(xù)性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余(yú)广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金经理也接近了(le)13年。当(dāng)前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一(yī)年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回(huí)报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一(yī)季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为中字头，它(tā)们(men)就是(shì)中(zhōng)国(guó)海油和中国移(yí)动，与它(tā)们携手(shǒu)进(jìn)入的还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿(gān)见影(yǐng)，除去(qù)两(liǎng)只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻(wěn)合(hé)：“基(jī)金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的(de)估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的权(quán)益市场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充(chōng)分，估(gū)值(zhí)较为低(dī)估的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的(de)郑巍山今年业(yè)绩优异，特别(bié)是(shì)其去(qù)年3月(yuè)接手的(de)银河智联主题(tí)净(jìng)值快速拉升，截(jié)至本周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题(tí)为例分析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季(jì)重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调出(chū)的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严(yán)格(gé)执行基金合(hé)同(tóng)的配(pèi)置(zhì)范围，切合(hé)主题，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技(jì)术等(děng)的概(gài)念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联(lián)主题继续(xù)增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字(zì)经济(jì)和(hé)新的信息(xī)技(jì)术应用(yòng)展开投(tóu)资。二季度，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息技(jì)术、数字经济(jì)的(de)范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人(rén)物(wù)同(tóng)期成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他(tā)所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华大(dà)九天，而(ér)将(jiāng)剩余(yú)的八个(gè)席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看(kàn)，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年(nián)内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来科(kē)技创新和(hé)消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技(jì)术(shù)突(tū)破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合(hé)同主题范围内的科技创新和受益于(yú)国民(mín)经济持(chí)续增长的消费及(jí)原材料(liào)放在(zài)前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天(tiān)基金网数据显示，他(tā)目前在(zài)管的(de)基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了(le)10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的成名作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的(de)，目前(qián)年内的(de)涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的部分(fēn)个股，相(xiāng)应(yīng)地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业的(de)持仓。截(jié)至季(jì)度末(mò)，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机软件和半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来(lái)看，这(zhè)些(xiē)相对(duì)低调(diào)的领域也开(kāi)始越(yuè)发受到明(míng)星基金经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融(róng)通基金的明(míng)话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语星基金(jīn)经(jīng)理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职(zhí)已经逼近15年半(bàn)的老将善战周(zhōu)期(qī)，目(mù)前在公司仍然管理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报超(chāo)过(guò)180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季度(dù)没有单一标的(de)持仓比例超限后，这一(yī)季度头三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它(tā)们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的(de)汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就没有(yǒu)了(le)三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了工(gōng)程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业(yè)的配置。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了(le)科(kē)技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配(pèi)置(zhì)集中在(zài)优(yōu)质房(fáng)地产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的(de)兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块(kuài)闻(wén)名(míng)，目(mù)前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时(shí)间最(zuì)长的长城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同(tóng)的(de)一点是，消费电子赛(sài)道(dào)股(gǔ)票在(zài)其(qí)中(zhōng)占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金十大(dà)重仓中不(bù)见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华(huá)测导航(háng)、东山精密、电连(lián)技(jì)术(shù)、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到消费电子的(de)大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了(le)十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个(gè)触底回升(shēng)的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业(yè)链(liàn)上(shàng)的布局，我判断可能对(duì)收入(rù)利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能(néng)只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可(kě)能(néng)也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的(de)少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数(shù)同(tóng)时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混合(hé)为例(lì)，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用昊华(huá)科(kē)技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道占据优势(shì)。而(ér)这一思路(lù)在他管理的(de)高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别(bié)是高端装备龙头(tóu)中用复旦微(wēi)电(diàn)和西(xī)部(bù)超导(dǎo)替(tì)代(dài)了前(qián)者(zhě)中的钢研高纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定(dìng)性的(de)产(chǎn)业趋(qū)势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度在高确(què)定(dìng)性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高的航天导(dǎo)弹产业(yè)链、航空装备(bèi)平(píng)台型企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做(zuò)买卖推荐。）

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