30年“不败”的(de)可转债(zhài)信仰，突然之间出(chū)现“断(duàn)崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未(wèi)有过如(rú)此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同(tóng)时，各类(lèi)低价(jià)转债接连雪(xuě)崩。分析(xī)认为，资金开始(shǐ)担心退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到(dào)3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场持(chí)续回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和多数板(bǎn)块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和(hé)科(kē)创50指数也(yě)跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面，此前最牛的传媒(méi)娱(yú)乐领(lǐng)跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等(děng)行业逆势飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公(gōng)司和(hé)蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和(hé)转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜(sōu)特转债持续(xù)暴跌，第2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来得太(tài)快。蓝盾转债已(yǐ)停牌(pái)，而搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经(jīng)暴(bào)雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜特还在(zài)一字跌(diē)停，最(zuì)新(xīn)收盘(pán)价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退(tuì)市情形，以及(jí)可能(néng)面临的违约。彻(chè)底带崩了(le)整个(gè)低价转债(zhài)，过去的双低(dī)策略(lüè)似(shì)乎也不再奏效(xiào)。思创(chuàng)转债暴跌11％，而(ér)正股思创医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大(dà)批价格跌破100元的低价转债，而(ér)一年(nián)前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一(yī)度没有转债价格低于100元(yuán)。如今是多(duō)只接(jiē)连(lián)闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧(jù)烈(liè)

　　上证指数(shù)周二在券(quàn)商、银行等金融股带动(dòng)之下，一(yī)度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日(rì)又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动加剧(jù)，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新(xīn)增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数(shù)据(jù)走弱(ruò)在(zài)方向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修(xiū)复过后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新低(dī)，与地(dì)产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私(sī)人(rén)部门中长贷仍在(zài)修复→全A非金融企业盈利(lì)全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财报数据(jù)反映的制造业库存及产能周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融(róng)数据再次印(yìn)证复苏成色需(xū)巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近日(rì)也表(biǎo)示，后续(xù)来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市(shì)场预期(qī)，除(chú)基数(shù)效(xiào)应外，欧美的韧(rèn)性(xìng)与东盟相(xiāng)对强劲的需(xū)求均支撑了(le)外需，内需同样在(zài)修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国(guó)内看，4月政(zhèng)治局会议仍(réng)然强调(diào)稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动性大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍可(kě)能有增(zēng)量政(zhèng)策(cè)出(chū)台，对市场均是呵(hē)护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本(běn)已(yǐ)定价美联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行风险隐(yǐn)患同时(shí)通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外(wài)流动性(xìng)难更紧，外资对国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的分(fēn)化，热(rè)门板块交(jiāo)易性(xìng)的波动是指数调整主因，但(dàn)在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外(wài)资(zī)流(liú)出压力不大下市场无(wú)大风险，震荡修复延续。

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