5月12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私(sī)募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国内管理超(chāo)千亿元人(rén)民(mín)币的对冲基金机(jī)构，亦是内(nèi)地(dì)少有(yǒu)的进行大(dà)手笔持有美股的买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期(qī)内，景林资产整(zhěng)体持(chí)仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分(fēn)别为(wèi)英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持仓前十大重仓(cān赓续前行是什么意思，赓续前进的意思g)股(gǔ)分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多多(duō)，与上季(jì)度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上(shàng)涨势头在今年(nián)2月(yuè)初便戛(jiá)然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英(yīng)伟达，空(kōng)降(jiàng)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一(yī)季度末持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.赓续前行是什么意思，赓续前进的意思98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的(de)操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育(yù)股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至今年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资产一季度(dù)还建仓(cāng)了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股(gǔ)股(gǔ)价(jià)均处于(yú)震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄(líng)层的(de)用户对“教(jiào)育”的需求依(yī)然(rán)旺(wàng)盛(shèng)，除(chú赓续前行是什么意思，赓续前进的意思)了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合能(néng)力(lì)等。双减政策推行之后，目(mù)前行业(yè)政(zhèng)策环(huán)境(jìng)趋(qū)于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争(zhēng)格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公(gōng)司本(běn)身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护(hù)城(chéng)河依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域(yù)业务基础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学等业(yè)务恢复增(zēng)长，同时素质(zhì)教(jiào)育、直播电商业务等(děng)新业务成为(wèi)新的(de)增(zēng)长驱动力(lì)。且公司的利润(rùn)和(hé)现金流稳中转好，同时账上(shàng)资(zī)金充足(zú)，当时的估值下有(yǒu)足够的安全(quán)边际。在过去几(jǐ)个季度的(de)财报(bào)中，我(wǒ)们看到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅(yì)资(zī)产对于教育领域也颇(pǒ)为(wèi)看好，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林(lín)资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券交易(yì)委员会(huì)公开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓(cāng)超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入(rù)近156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投(tóu)机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹了(le)一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何(hé)投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易(yì)日成交额(é)超(chāo)万亿元阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续(xù)两日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观(guān)点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月(yuè)11日(rì)晚(wǎn)间发布的金融数(shù)据(jù)大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数的异常，因而(ér)与往年相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再(zài)度成为(wèi)信(xìn)贷回落的(de)主(zhǔ)要原因。而企业(yè)中长期贷(dài)款继(jì)续保持(chí)同比多(duō)增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大(dà)证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收(shōu)压力很大，一直在压(yā)降票据等低效资(zī)产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零(líng)利率了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率(lǜ)过(guò)于陡峭(qiào)化(huà)产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景(jǐng)之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的信号出(chū)现，而这可(kě)能还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资(zī)金(jīn)博弈(yì)的背(bèi)景不改，而两(liǎng)大(dà)主线人工智能(néng)和中特估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本(běn)月还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的(de)情况之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见(jiàn)的(de)在深(shēn)夜抒发(fā)感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处(chù)，在(zài)业绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但很多(duō)投资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大(dà)热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他(tā)们的机(jī)构(gòu)审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕(rào)着公(gōng)募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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