钠电池产(chǎn)能(néng)规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真跨(kuà)界(jiè)还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池(chí)项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技(jì)股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去年(nián)末(mò)以来(lái)，抛(pāo)“利好消息(xī)”催涨股价的套路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池(chí)项目，传(chuán)艺科技也只(zhǐ)收获了(le)短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式(shì)的涨(zhǎng)跌(diē)折射的是市场对传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时间不过(guò)10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本(běn)？巨头(tóu)环伺(cì)、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的(de)产能又该如何消化？过往投资计划(huà)频频“跳票”、实际效(xiào)益与预期(qī)天差地别等“黑历史(shǐ)”在前(qián)，“大跃进”的新(xīn)项目如(rú)何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离(lí)子电(diàn)池便(biàn)与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠(nà)能力较弱、钠(nà)电池能(néng)量密度较(jiào)低，导致其研发(fā)进度(dù)大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技(jì)术完成突(tū)破(pò)以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代(dài)推(tuī)出第一代钠离子(zi)电池，掀(xiān)起(qǐ)钠(nà)电(diàn)风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之(zhī)际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资(zī)3000万元通(tōng)过全资子公司江苏智(zhì)纬电子科技有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合(hé)作设立控股孙(sūn)公司江(jiāng)苏传艺钠电科技(jì)有限公司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告(gào)出，传(chuán)艺(yì)科技旋(xuán)即(jí)涨停，当日盘后公司迫不及(jí)待(dài)召开电话(huà)会议(yì)，向合计64名分析师和(hé)个人投资者披露跨界(jiè)钠电的各种细节。根据规(guī)划，传艺(yì)科技(jì)钠电池项(xiàng)目中(zhōng)试线2022年(nián)投产(chǎn)，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价(jià)更(gèng)加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值(zhí)快速(sù)实现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催(cuī)涨股价的前车在前，传艺科(kē)技开始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司(sī)股价(jià)也往(wǎng)往在(zài)公告披(pī)露后录得大(dà)幅上(shàng)涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相较于跨(kuà)界钠电池(chí)前10元(yuán)/股(gǔ)左右的温(wēn)吞(tūn)股价，不到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无(wú)论其(qí)如何发布“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而(ér)随(suí)着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高(gāo)点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司(sī)迫(pò)切召开电话会并在(zài)《投(tóu)资者(zhě)关系活(huó)动记录表》中(zhōng)对外发布钠(nà)电池业务未(wèi)来规划、技术水平(píng)等涉及公司经营的重大信息，但(dàn)直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于对深(shēn)圳(zhèn)证(zhèng)券(quàn)交易所(suǒ)关(guān)注函回复的公告》补充(chōng)披露相关事项(xiàng)，传艺科技(jì)及(jí)公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民(mín)、时任董秘(mì)许小丽还(hái)遭深交(jiāo)所通报批(pī)评(píng)。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推波(bō)助澜(lán)，但归(guī)根(gēn)结底还是其(qí)资金(jīn)有限与钠(nà)电产(chǎn)能规(guī)划“大(dà)跃进(jìn)”不匹配无法(fǎ)让市(shì)场信服造(zào)成的(de)。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后(hòu)，公(gōng)司(sī)产(chǎn)能将达到10GWh。而(ér)根据公(gōng)司此(cǐ)前(qián)对交易所(suǒ)回复(fù)函和2023年度定(dìng)增预(yù)案，公司规划(huà)的10GWh钠(nà)电池(chí)项目的投资成本约54亿(yì)元(yuán)。其中，土(tǔ)地(dì)购置(zhì)及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的(de)装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来(lái)的(de)10GWh。据传艺钠电(diàn)官微(wēi)消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金(jīn)优(yōu)势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上(shàng)钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材(cái)料、4万吨负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离(lí)子电池、15万(wàn)吨(dūn)电解(jiě)液(yè)的生产能力；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线已经竣工投(tóu)产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到的钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹(zōu)伟(wěi)民的(de)说(shuō)法，传艺科技在上述的(de)54亿元资(zī)金外(wài)，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传艺科技(jì)主营(yíng)式微，年(nián)赚1亿元的盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平(píng)显然难(nán)以(yǐ)撬动动(dòng)辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记(jì)本(běn)/台式(shì)机电脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输(shū)入类设备及通讯用板(bǎn)、消费电(diàn)子、计算(suàn)机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模不断(duàn)扩大(dà)，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年(nián)公(gōng)司归母净利润就下(xià)滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元(yuán)。之后随(suí)着行业式(shì)微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达(dá)到了9000万元，净利润增(zēng)长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技(jì)业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营(yíng)活动产生的现(xiàn)金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司(sī)货币资(zī)金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年(nián)半内(nèi)要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上的资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交(jiāo)所(suǒ)的回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过(guò)2GWh项目(mù)资(zī)金来(lái)源：截至2022年5月31日(rì)，公司(sī)可用于钠离子(zi)电池项(xiàng)目的自(zì)有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿(yì)元，足(zú)见其在投资钠(nà)电项(xiàng)目时自有资(zī)金的“捉(z保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢huō)襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给(gěi)深(shēn)交所的回函

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一开(kāi)始规划的一(yī)期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺科技(jì)就是准备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺(yì)科(kē)技(jì)及子公(gōng)司(sī)拟向(xiàng)工商银行、农业(yè)银行(xíng)等(děng)组(zǔ)成的联(lián)合银(yín)团申请不(bù)超过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司钠电(diàn)池项(xiàng)目。根据最新的(de)调研记录，“截(jié)至目(mù)前(qián)，牵头银行已审批通过，参团银行处于(yú)正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年(nián)度向(xiàng)特(tè)定对(duì)象发(fā)行股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电(diàn)池制造二(èr)期项目(mù)，剩(shèng)余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资(zī)额为27.47亿元(yuán)，除(chú)了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这(zhè)部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能(néng)依(yī)赖融资。至于上(shàng)述邹(zōu)伟(wěi)民公(gōng)开(kāi)演讲时提到的(de)另外(wài)8GWh的项目(mù)资(zī)金来(lái)源，钛媒体APP向公司求(qiú)证(zhèng)，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势(shì)吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿(yì)元，整个钠电池全(quán)供应链项目计划到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后，可实现年(nián)销售250亿(yì)元。”若传艺科技(jì)的(de)钠电项目真如邹(zōu)伟(wěi)民在近(jìn)日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言(yán)照进(jìn)现(xiàn)实，几年后公司营(yíng)收将在当前基础(chǔ)上翻十几倍(bèi)。但近来(lái)腰斩的股(gǔ)价(jià)显(xiǎn)示，市场对(duì)这个故事(shì)并(bìng)不再买账(zhàng)，除了资金实力有限公司外(wài)，核心还在其大干(gàn)快上后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的(de)2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初(chū)露威胁(xié)，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们(men)不相上(shàng)下，但宁德(dé)时代落(luò)地(dì)奇(qí)瑞车(chē)型、华语新能源配套雅迪(dí)极(jí)钠S9等表明，大佬们(men)已经走在前面，率(lǜ)先在两(liǎng)轮电动车和低速(sù)电动车领域(yù)实现(xiàn)装(zhuāng)车应(yīng)用。而传(chuán)艺科(kē)技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或(huò)战(zhàn)略合作协议(yì)外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及(jí)客户情况时，公司(sī)都以“目前订单(dān)下游运(yùn)用覆盖(gài)储能、低速电(diàn)动(dòng)车及电动工具等多(duō)个领(lǐng)域(yù)”“公司钠离(lí)子电池(chí)送样后客户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与多名客户签订了销售订(dìng)单(dān)”“公司已与(yǔ)多(duō)家知名两轮电动(dòng)车(chē)品牌开展送样和合作(zuò)意向洽谈等(děng)工作”等进行回复(fù)。至于具体的客户名称和订单(dān)金额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢(gāng)联新(xīn)能源事业部(bù)钠电池分析(xī)师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据(jù)则称，到(dào)2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电池(chí)产能(néng)将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测(cè)，今年钠电池(chí)落地产能大幅增加(jiā)已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利(lì)用率，钠电池落地的产能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸电(diàn)池(chí)的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的(de)钠电池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大(dà)比(bǐ)例的(de)替(tì)代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只会(huì)小批量应用到(dào)多(duō)元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在调研记录中预测，预计2023年公司实(shí)际(jì)出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占(zhàn)去(qù)了2023年钠电池市场的(de)绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技2023年1月9日(rì)投资者关(guān)系活动(dòng)记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂(jì)多年的(de)钠(nà)电(diàn)池是在此前锂价飙(biāo)涨的(de)背景下作为“替代”而被推到台(tái)前的(de)，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂(lǐ)价持续下跌会否(fǒu)影响钠电池商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到(dào)对锂电池的平(píng)衡作用(yòng)，平衡(héng)锂价，保证锂资源的(de)供应安全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离(lí)子(zi)技(jì)术一定要发展，因为它(tā)是(shì)锂离子电池的一(yī)个有益的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电(diàn)和钠电(diàn)建设成本接近，目前三元钠电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步(bù)向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电(diàn)池性能(néng)比较接近(jìn)磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也接(jiē)近三元523电(diàn)池。目前(qián)电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以(yǐ)目(mù)前已经和钠电池(chí)成本(běn)基本相当；而由于锂原(yuán)料价(jià)格大幅下降(jiàng)，目(mù)前(qián)铁锂和锰酸锂等(děng)电池(chí)成本已经(jīng)优于钠电(diàn)池。今年碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)在(zài)20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认(rèn)为钠电(diàn)池还有降本的(de)空间。兴储(chǔ)世纪总(zǒng)裁助理刘继(jì)茂(mào)就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业链(liàn)完善后(hòu)，规模量产后钠离(lí)子电池正、负极(jí)材料(liào)价格可降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成(chéng)本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但(dàn)只要(yào)碳酸锂(lǐ)价(jià)格高于15万(wàn)元(yuán)/吨，钠离子(zi)电池的(de)成本优势就依(yī)然(rán)存在，并且随着技(jì)术不断发展、产业不断(duàn)成熟，钠离子(zi)电池(chí)的(de)降本空间有望(wàng)进一步(bù)打(dǎ)开，该成(chéng)本临界点仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规(guī)模(mó)化完成后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电池的(de)成本。但能量密(mì)度的(de)限制，使得(dé)碳酸锂(lǐ)价格(gé)在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电池有一定(dìng)优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括(kuò)传艺科技在(zài)内(nèi)，诸多(duō)入局钠电池的企业都言(yán)锂价下跌无碍钠电池商业化(huà)进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是(shì)必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其(qí)在1月9日的(de)调研记录中曾表示，公司钠(nà)电(diàn)池定价主要根据碳酸锂的(de)价格，一般(bān)给到客(kè)户的价格比磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随(suí)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格波动(dòng)而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目(mù)频(pín)频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP梳(shū)理其(qí)过往投资履历发现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止募(mù)投计划可(kě)谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃(lí)面(miàn)板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技(jì)改(gǎi)并扩产项目的实(shí)施地点从一厂(chǎng)搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年(nián)6月(yuè)，再将(jiāng)该(gāi)项目的(de)实(shí)施地点变更为重庆(qìng)市合川区工业园区核(hé)心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投(tóu)项目(mù)则再(zài)生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目（已投(tóu)入募资(zī)7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金全(quán)部(bù)投入轻薄型键盘(pán)生产项(xiàng)目的建设，并将后者的产能从1600万(wàn)台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定(dìng)增募(mù)资(zī)6亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)的4.20亿元用于年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高(gāo)端印(yìn)制电(diàn)路(lù)板建设项目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中的(de)SMT工(gōng)序实施(shī)地点(diǎn)由江苏省高邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建至(zhì)江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入(rù)“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投(tóu)计划(huà)的(de)地(dì)点、资金乃至项目，直接的后果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资(zī)效率低下以(yǐ)及(jí)建(jiàn)成项目实际(jì)效益与预(yù)计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线(xiàn)路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项目(mù)就已(yǐ)经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案，年(nián)产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印制电路板建(jiàn)设项目建(jiàn)设期也(yě)仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目(mù)净(jìng)利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期(qī)相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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