北京时(shí)间(jiān)5月(yuè)7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时(shí)的(de)提问环节中，回答了投资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多(duō)的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金首席基金学(xué)家(jiā)杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自(zì)己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为(wèi)更(gèng)好的国家(jiā)，美国(guó)也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不(bù)过投(tóu)资对象均为中国(guó)公司的H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于(yú)投资美(měi)国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到(dào)一些更好(hǎo)的(de)公(gōng)司(sī)，而这即便(biàn)有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据(jù)巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价值判(pàn)断而不是价格判断，选择(zé)的是加权(quán)平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参(cān)考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业(yè)算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了(le)估值相对行业平(píng)均(jūn)值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注能(néng)源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进(jìn)行了(le)行业(yè)筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等(děng)这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公(gōng)司(sī)进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘(táo)”出(chū)了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净利(lì)润复合(hé)年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公(gōng)司(sī)上(shàng)榜(bǎng)不少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合(hé)年(nián)增(zēng)长率表现略显逊(x子集是什么意思，非空真子集是什么意思子集是什么意思，非空真子集是什么意思n>ùn)色(sè)，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是(shì)主营集成电路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字营销(xiāo)的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价均(jūn)有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别(bié)在1997年(nián)、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾(céng)筛(shāi)选出(chū)相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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