北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭(dā)档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自(zì)全球(qiú)各地(dì)的(de)投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首(shǒu)席(xí)基(jī)金学(xué)家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自己在股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中国经(jīng)济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开表示十分看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国(guó)是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美(měi)国而(ér)言，投资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜(yí)的价格买到一些更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即(jí)便有(yǒu)一些不(bù)确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特(tè)的(de)投资(zī)标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特(tè)提(tí)出(chū)的“净资(zī)产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出(chū)色(sè)；而从近3年的净资(zī)产收益(yì)率来(lái)看，医(yī)疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公(gōng)司的价值判(pàn)断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产收益率来看，排(pái)名(míng)第(dì)一的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生(shēng)物（68宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期8298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术平均(jūn)值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期(xiāng)对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注(zhù)能源领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又(yòu)进行了(le)行业筛(shāi)选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前商品信(xìn)誉受(shòu)过(guò)不(bù)良影响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分(fēn)之一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司上(shàng)榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏(sū)泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三(sān)家企业的(de)5年净利(lì)润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差(chà)来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅(fú)前三(sān)名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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