AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智(zhì)能(néng)、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别(bié)基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长期(qī)投资价(jià)值，但是对于短(duǎn)期人工智能极(jí)致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一(yī)季(jì)报(bào)，引人关注的是(shì)，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工(gōng)智能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及(jí)新能源(yuán)开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能领域的快(kuài)速(sù)发展为全球带来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们的(de)生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报(bào)中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行业的改变。他(tā)还专门谈(tán)及，一(yī)季度进(jìn)行了(le)一定比(bǐ)例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人(rén)工(gōng)智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利用(yòng)技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是一个和互联(lián)网(wǎng)行业一样大规模的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字(zì)化将会和人工智能深(shēn)度融(róng)合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人(rén)工(gōng)智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智(zhì)能确实开(kāi)始方方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者(zhě)教(jiào)育基地宣布(bù)成为百度(dù)文心一言(yán)首批生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过(guò)百度智能云(yún)接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升客(kè)户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理(lǐ)选择了(le)积极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏(fá)价值投资(zī)派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报可(kě)以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智能对各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平(píng)台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会(huì)重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的(de)机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确(què)看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半(bàn)年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当时基本处(chù)于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能(néng)化等(děng)长期需求(qiú)刺激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气周期，也是为数(shù)不多处(chù)于成长前(qián)期(qī)、对(duì)标国(guó)际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科(kē)技创新周期的序(xù)幕，带来(lái)以十年为维度的(de)产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的(de)复苏和(hé)业绩修复，以软件计算(suàn)机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块(kuài)内会(huì)持续有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能(néng)源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极(jí)的(de)一派。他在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合(hé)润(rùn)前(qián)十(shí)大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也(yě)体现了对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股(gǔ)份进(jìn)入(rù)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质(zhì)生活(huó)在一季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对(duì)未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的(de)生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核心在于(yú)全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提(tí)升，充分利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能(néng)等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生(shēng)产和服(fú)务端全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应用等(děng)，这是一(yī)个(gè)系(xì)统性(xìng)工程(chéng)，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季(jì)度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配(pèi)置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是(shì)重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达(dá)了对人(rén)工智能的重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技板块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这(zhè)一(yī)成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于(yú)科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技(jì)术的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一(yī)领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价(jià)值(zhí)投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季(jì)报(bào)中也提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他的基(jī)金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板块的(de)布局。他表(biǎo)示，除复合国(guó)家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等(děng)偏成(chéng)长行(xíng)业的(de)部分(fēn)成(chéng)长股是未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年三季度(dù)半(bàn)导(dǎo)体及(jí)医药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难得的(de)机(jī)会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级(jí)别的(de)技术要(yào)素(sù)革命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪(làng)潮带来(lái)的全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了(le)不少(shǎo)人工智能(néng)相(xiāng)关的标(biāo)的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说(shuō)这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银(yín)华心(xīn)怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年(nián)初(chū)是想象不到的(de)。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对(duì)投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配？市场当(dāng)前(qián)认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平(píng)达到了(le)什(shén)么(me)程(chéng)度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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