5月(yuè)以来，港股市(shì)场仍在持续下跌，最近一个(gè)交(jiāo)易日即5月25日(rì)主要指数更是创出(chū)年内收市新(xīn)低。不过，虽然(rán)多只投资港股的ETF产品年(nián)内收(shōu)益告(gào)负，但资(zī)金越跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品年内份额增幅明显(xiǎn)，纷(fēn)纷创(chuàng)下(xià)历史新高。如广发基(jī)金(jīn)两只港(gǎng)股ETF年内份额(é)分别激增(zēng)16倍(bèi)、13倍，华夏恒(héng)生互联网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增长，最新份额更是逼(bī)近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士(shì)对此表示，港股作为离岸(àn)市场(chǎng)，基本(běn)面主要跟随国内市场，而流动性与海外(wài)流动性相关(guān)度较(jiào)高，在基本面(miàn)及流动性(xìng)双重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前(qián)港股市场估值(zhí)水(shuǐ)平已处于历史偏(piān)低水平，具备一定的投资(zī)性价比(bǐ)，看好人(rén)工智能、互联网科技、创新药等细分领域的(de)投资机会。

　　最(zuì)高激(jī)增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内份额(é)合计达2284.37亿份(fèn)，相(xiāng)较于年初增幅超37％，年内(nèi)资金(jīn)合计净流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来看，有(yǒu)多只ETF产品(pǐn)份(fèn)额增(zēng)幅明显，且(qiě)再创历(lì)史新高。其中，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发港(gǎng)股创新(xīn)药ETF年内份(fèn)额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增(zēng)幅(fú)不仅领(lǐng)涨港(gǎng)股ETF产(chǎn)品，亦(yì)在跨(kuà)境ETF产品中位(wèi)列前二。而易方达、富国基金等旗下(xià)5只港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互(hù)联(lián)网ETF份(fèn)额(é)也持续增长，年内份额(é)增幅超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿份的高位，再创历(lì)史(shǐ)新高，并继续(xù)蝉联市场规模最大(dà)的(de)港股(gǔ)ETF产品(pǐn)。

AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思　　不过，从产品(pǐn)业绩(jì)来看(kàn)，截至5月26日，仍有超(chāo)九成港股ETF产品年内收益(yì)为负，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来港(gǎng)股(gǔ)市场持续震荡下跌，3月下旬(xún)虽有小幅回调，但4月下(xià)旬之(zhī)后(hòu)又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度缩(suō)量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创(chuàng)下年(nián)内收市新(xīn)低；而整体(tǐ)看，5月(yuè)港股市场跌(diē)多涨少，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于近期港(gǎng)股市场(chǎng)波动下跌，广发(fā)恒生(shēng)科技ETF基(jī)金经理刘杰分析系受多个因(yīn)素影响。一方面，国(guó)内经济复苏斜率放(fàng)缓，市场(chǎng)处于弱(ruò)预期和弱复苏叠加(jiā)的阶段；另一方面，海(hǎi)外(wài)核心(xīn)通胀仍(réng)存韧性，美国债(zhài)务上(shàng)限到期(qī)带来的债务违约风险也对市场(chǎng)风(fēng)险偏好(hǎo)形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网(wǎng)以及新经济领域上市公(gōng)司(sī)，5月份日本正(zhèng)式出台了制造设备管(guǎn)制措施，加大了市场(chǎng)对(duì)于国内科技领域(yù)的担忧，同期A股市场情(qíng)绪(xù)偏(piān)弱，均影响了5月(yuè)份港股市(shì)场的表现。

　　诺德基金基金经理张(zhāng)昳泓认为，港股近期波动较大主要有基本面(miàn)以及资金(jīn)面(miàn)两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防(fáng)疫(yì)政策转向(xiàng)后市(shì)场(chǎng)对于国内疫后复(fù)苏有(yǒu)较高的预(yù)期，“从春节前后的复(fù)苏情况，我们确(què)实看(kàn)到由于线下场景(jǐng)的修复，消费(fèi)需求出现了(le)比较好的恢复(fù)。而进入4、5月份，国(guó)内经济整体相较(jiào)一季度(dù)环(huán)比有所减弱，这也使得市场对于国内经济(jì)复苏预期(qī)开始修正，整体盈利端预期有(yǒu)所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动(dòng)性的(de)角(jiǎo)度来看，张昳(dié)泓表示，海外(wài)对于暂停(tíng)加息的节奏出现反(fǎn)复，人民(mín)币(bì)汇率(lǜ)也在(zài)持续走(zǒu)弱，近期跌破7的关口。港股作为离岸市场，基本面主要(yào)跟随国内市场，而流动(dòng)性(xìng)与海外(wài)流(liú)动性相关度(dù)较高(gāo)，在基本面及流(liú)动(dòng)性双重压(yā)力下，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融(róng)基(jī)金直(zhí)言(yán)，港股从Beta的角度是中美经济(jì)相对强弱关系的直接反馈，“放开(kāi)国门之后(hòu)我们预期中国经济向上，美国经济进入衰(shuāi)退，所以港股(gǔ)表现很亢奋(fèn)，但实(shí)际结果(guǒ)中美两边的(de)状态变(biàn)化还是需要更长时间(jiān)，但大概率还是会发生的，在这个(gè)过程中的波折就对应着人民币汇率和港股的大(dà)幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管年内持续(xù)下跌，但多位业内人士认为，当前港股市(shì)场估(gū)值水平已处于(yú)历史偏(piān)低水平，具备一(yī)定的(de)投资性价比，并看好人工智(zhì)能、互联(lián)网科(kē)技、创新(xīn)药等(děng)细(xì)分(fēn)领域的(de)投资机会。

　　广(guǎng)发基金刘(liú)杰表示(shì)，受欧美银行业危机影响和(hé)主要经济体(tǐ)政策变(biàn)化扰(rǎo)动(dòng)，今年以来港股持续回调，整体表现不如A股。但随着国内外流(liú)动性(xìng)压(yā)力持续(xù)缓(huǎn)解(jiě)，未来(lái)港股资金面或有机会得到(dào)改善，结合当前的(de)低估值水平，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸显。“某些波(bō)动较大且(qiě)回调较多的(de)细分(fēn)板块或许是值得关注(zhù)的方向，例如恒生科技(jì)以(yǐ)及港股创新药等，若未来市场进一步回暖，科技领域、港股创新药以及(jí)消(xiāo)费(fèi)复苏或者更能调动(dòng)市场的关注(zhù)度。”

　　投资建议上，广发(fā)基金刘杰认为(wèi)港(gǎng)股波(bō)动性较大，建议(yì)投资(zī)者通(tōng)过定投分散(sàn)参与，较好平衡风险和机会。同(tóng)时，选择更有价(jià)值的细分(fēn)赛道，或许更符合(hé)未(wèi)来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工智能有望成为(wèi)全球投资的主线，推(tuī)动了中美股市的表现(xiàn)，未来人工智(zhì)能应(yīng)用或利好科技相关(guān)细(xì)分领域。其次，港股创新药是国(guó)内医药领域长期(qī)具备相(xiāng)对优势的细分赛道，对比美国(guó)创新药占比医药市(shì)场80％的占比，国(guó)内占(zhàn)比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤(liú)等(děng)方(fāng)向需要(yào)更多更先进的(de)疗法和创新药，长期投资(zī)价(jià)值值得关注。此外，港股消(xiāo)费行业也有望上行。因(yīn)为目前我国经济(jì)总量数(shù)据回暖(nuǎn)，国内(nèi)经济长远发展的确(què)定性增强，居民可(kě)支配收(shōu)入增加(jiā)，消费信(xìn)心(xīn)正逐(zhú)步恢复。

　　中融(róng)基金表(biǎo)示，港股市场是(shì)以机构和外资为主导的(de)市(shì)场，因此海外经济数据对港股资(zī)金面(miàn)会(huì)产生较大(dà)影(yǐng)响。在当前流(liú)动性持续承压和较弱的国际宏观(guān)环境(jìng)背景下，短期港股(gǔ)或(huò)是(shì)震荡行情，投(tóu)资者可以关注高稳定性(xìng)且具备估(gū)值性价比的标(biāo)的。

　　“当中国经济恢(huī)复比预期更强或(huò)者美国经济(jì)下滑比预期更快这二者中任(rèn)一情景发(fā)生甚至同时发生时(shí)，我们可(kě)能(néng)就(jiù)会看到人民币汇率的走强，同时港股整体表现也会(huì)走(zǒu)强。”中融基金(jīn)进一(yī)步指出，可以(yǐ)先重点关注(zhù)运营商等高股息(xī)资产，而(ér)随着(zhe)市场预期更进一步强化，可以更多关(guān)注(zhù)互联网、创新药等高弹性(xìng)板块。因为消费(fèi)品(pǐn)的业(yè)绩差异很(hěn)大，建议更多关注个股的(de)性价比与(yǔ)成长的确定(dìng)性。

　　诺德基金张昳泓直言，从(cóng)长期维(wéi)度来看，当下港股市场具备一定的投资性价比(bǐ)，当(dāng)前(qián)估值水平仍(réng)然位于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平(píng)。从基本面角度来说，他们认为国内经(jīng)济(jì)的(de)复苏节奏可能大概率是(shì)一(yī)波三折趋(qū)势向上的弱复苏态势，当下港股市场已经(jīng)price in经济复苏(sū)较弱的相(xiāng)对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢复(fù)苏，预计盈(yíng)利预(yù)期(qī)也会逐步上修(xiū)。而(ér)从流(liú)动(dòng)性角(jiǎo)度来(lái)看，美(měi)联储暂停加(jiā)息虽在(zài)节奏上较难判(pàn)断，但往(wǎng)未来(lái)看是大(dà)概率(lǜ)事件，预计(jì)人民币汇(huì)率的压(yā)力(lì)也会逐步(bù)缓(huǎn)解。

　　“细分板(bǎn)块上(shàng)，我们认为顺周期受益于国内(nèi)经济复苏的消(xiāo)费(fèi)、互联网(wǎng)、医药等板块(kuài)仍(réng)然值得(dé)重点关(guān)注。”张昳泓表示，港股市场由于(yú)其离(lí)岸市(shì)场特性(xìng)，海(hǎi)外投资人占比较高，受国(guó)内及海外多(duō)重因素影响，市场(chǎng)整体波(bō)动性较大(dà)，建(jiàn)议投资(zī)人可以逢低(dī)布局，更多可(kě)以采取基金(jīn)定投的方(fāng)式投资于港股市(shì)场(chǎng)。

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