一(yī)度被称(chēng)为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市(shì)场，迎来重大(dà)变局，个人投资(zī)者不仅在新发基(jī)金中(zhōng)占据主流，存量产(chǎn)品(pǐn)也超过了机构投(tóu)资者占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内人士对此(cǐ)表示(shì)，在(zài)基金(jīn)行(xíng)业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势被投(tóu)资者(zhě)逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮(lún)动加快、主(zhǔ)题(tí)和行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高等背景下，国内资(zī)本(běn)市场正在(zài)经历股(gǔ)民转基民，由(yóu)“投(tóu)个(gè)股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资(zī)者分散风险(xiǎn)，提(tí)高市(shì)场交易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个(gè)人投资者平均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)俨然(rán)成(chéng)为新发(fā)权益ETF的(de)主力军。

　　而(ér)从(cóng)全市(shì)场数(shù)据看(kàn)，2022年(nián)个人投资者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过(guò)了机构资金。

　　针对(duì)个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监(jiān)助理、基金经(jīng)理李沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集(jí)中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加全行业(yè)指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来越被普(pǔ)通个人投资者(zhě)认知，从而(ér)使个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年(nián)新发(fā)ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰(tài)基金(jīn)也分析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市场持续回(huí)暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发产品募资(zī)环境比(bǐ)较(jiào)好，也越来越受到个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人(rén)投资者也认识到ETF持有一篮子(zi)股(gǔ)票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个股来说(shuō)，也能(néng)更好地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个(gè)人投资者(zhě)“买新不(bù)买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎(zhā)根较深，更(gèng)倾(qīng)向(xiàng)于交易(yì)新上市(shì)的ETF，而机(jī)构(gòu)投资者对于时间(jiān)成本的把控(kòng)较严格，在看准(zhǔn)投资机会(huì)后，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比(bǐ)呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标(biāo)”成为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个(gè)人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过(guò)了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人(rén)占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个人投(tóu)资(zī)者占比较高的(de)行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势(shì)中(zhōng)，个人(rén)投资者在(zài)行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降(jiàng)，但(dàn)绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表(biǎo)了机构投资者(zhě)对行业(yè)或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬升。

　　733是什么意思alt="“风(fēng)向标”变了！个人(rén)投(tóu)资者成“主力军”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212109502.png">

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们(men)发现大部(bù)分(fēn)投资者都会(huì)将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默(mò)化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一个(gè)重要的台阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基(jī)ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下(xià)行，投资者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比较受(shòu)欢迎；而在市场上行(xíng)时，行(xíng)业和(hé)主题异(yì)彩纷呈，机会又多(duō)上(shàng)涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随(suí)之上升，所以行业(yè)和主题(tí)ETF占比则会提(tí)升。

733是什么意思　　基煜研究也表示，近五年市场成(chéng)交热情的(de)提升带(dài)来(lái)了A股市场(chǎng)的大(dà)幅发(fā)展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而在经历(lì)了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对(duì)于(yú)跑赢基准的(de)难(nán)度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够(gòu)有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新的投资领域(yù)带来(lái)了大量的学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度较(jiào)高，因而逐步获得个(gè)人投资者(zhě)的(de)认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一(yī)是随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效(xiào)性提(tí)升，个人投资者对于(yú)β收益的认知将(jiāng)越(yuè)来越深(shēn)入，近几(jǐ)年(nián)可(kě)以看到更多投资(zī)者会基于大(dà)势选择宽基投资工具(jù)；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因(yīn)此行(xíng)业主题基金(jīn)ETF更容易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可(kě)提(tí)高A股市(shì)场的(de)稳定性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交投活跃(yuè)度(dù)也(yě)呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年(nián)股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场个人(rén)占(zhàn)比超过机(jī)构，有利(lì)于股民转(zhuǎn)为基民(mín)，为投资(zī)者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人(rén)投资者大都由股民转化(huà)而(ér)来，个人(rén)投(tóu)资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更(gèng)好地平滑(huá)风险，也能够获得交(jiāo)易的参与感，于是更(gèng)多选择通过(guò)ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也(yě)更小，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可(kě)能交易频(pín)率更高，也(yě)更容易(yì)受到市场消息的影响，这对于我们(men)基金管理人的持(chí)续运(yùn)营和投(tóu)资者陪伴都提出了更高的要(yào)求。”国(guó)泰(tài)基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会(huì)带来更活跃(yuè)的(de)交易，并带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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