金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)相关业务(wù)，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者合(hé)法权益(yì)，维护利率互换市场(chǎng)秩序(xù)，中国(guó)人民(mín)银行(xíng)制定了《内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示，未(wèi)来(lái)中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责(zé)人(rén)就(jiù)《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人民银行(xíng)要求的境外投资者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)境外央行、国际(jì)金融组织、主权财(cái)富基金运用人民币(bì)投资(zī)银(yín)行间市场有关事(shì)宜(yí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做(zuò)好(hǎo)境外(wài)机构(gòu)投资者投资银行间债券市(shì)场有关(guān)事宜的(de)公告》（中国(guó)人民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银(yín)行间债券市场准入备案的境外投(tóu)资(zī)者等(děng)，可(kě)根据《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投(tóu)资者(zhě)开展“北向互换通(tōng)”交易前(qián)可以与(yǔ)交(jiāo)易对手方签署经中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的衍承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思生品主协(xié)议或其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协(xié)议。境(jìng)内(nèi)投资者应当(dāng)将是否签署协议、签(qiān)署(shǔ)协议类型等事项(xiàng)向中国(guó)外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行间市(shì)场(chǎng)交易商(shāng)协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也可供境内(nèi)外投资(zī)者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资者的投资(zī)范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资(zī)者现阶段可在银(yín)行间市场开展符(fú)合集中清算要(yào)求的人民币利(lì)率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电(diàn)子(zi)交易平台、境内电(diàn)子(zi)交易平台包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的(de)对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可的境外(wài)电子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他受认可(kě)的电子交易平台，受认可的境内电子交易(yì)平台为中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者开展人民币利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安排，由(yóu)境内投(tóu)资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外(wài)投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电(diàn)子交易平台达(dá)成，交(jiāo)易(yì)一(yī)经达成即视(shì)为(wèi)交易已确认。境外投(tóu)资者(zhě)可通(tōng)过中国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易(yì)平台的连接，向(xiàng)境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的境内清算机(jī)构和香港证监会认可的(de)境外清算机构包(bāo)括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人(rén)民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构为(wèi)银行间市场清算所股份有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的(de)境外清算机构为香港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场(chǎng)外结算有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展集中清算的(de)主要(yào)流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需要申请获得场外结算公司清(qīng)算会员资格或作为清算(suàn)客户委(wěi)托场外结算公司综合清(qīng)算会员(yuán)代理清(qīng)算，并(bìng)与场外结算公司(sī)综合清(qīng)算会(huì)员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外(wài)清算机构对交(jiāo)易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算要(yào)求的交易及时纳入(rù)集中清(qīng)算。境外机构(gòu)通过场外(wài)结算公司或(huò)其综(zōng)合清算会员(yuán)完成(chéng)保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替(tì)代(dài)是指清算机构作为中央对手方针对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间(jiān)的初始(shǐ)债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参(cān)与(yǔ)者达成的交(jiāo)易(yì)在经过上海清算所与场外结算公司(sī)的(de)集中(zhōng)清算审(shěn)核(hé)后(hòu)，上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司于当日将交(jiāo)易进(jìn)行(xíng)合(hé)约替代，进入(rù)集中清算，生成为三(sān)个独立的(de)新合约，分(fēn)别为境外参与者(zhě)与场外(wài)结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)与上海(hǎi)清算所、上(shàng)海清(qīng)算所与境(jìng)内(nèi)参与者之间的(de)合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在(zài)合同关系(xì)。对于未纳入集中(zhōng)清算的(de)交易，依照成(chéng)交双方(fāng)约定的处置方式(shì)进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下(xià)的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务(wù)场景下(xià)，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间的跨(kuà)境(jìng)资金结(jié)算主要(yào)通过人民币跨境支付(fù)系(xì)统办理。同(tóng)时，场外(wài)结算公司可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和(hé)人民币(bì)“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算资金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算需要在应(yīng)急情况下(xià)所融入资金(jīn)的本息(xī)和费用以及(jí)符合(hé)中国人民(mín)银(yín)行(xíng)规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互(hù)换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清算(suàn)所与场外结算公司将针(zhēn)对双方清算(suàn)所之(zhī)间(jiān)的风(fēng)险敞口建立“互(hù)换通”资源池(chí)安(ān)排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品(pǐn)，该资(zī)源池独立于每一中央对手方从各自清算参与者收取和(hé)追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任(rèn)何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以场外结(jié)算公(gōng)司名(míng)义于境外开(kāi)立的(de)“互换通”专用账户，场外结算承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思公司(sī)向(xià承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思ng)资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在(zài)以(yǐ)上海清算所名义(yì)于境(jìng)内(nèi)开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用人民币(bì)/外币(bì)账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务(wù)登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所每(měi)日基(jī)于双方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理人民(mín)币或外币(bì)资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责(zé)任的机构(gòu)应当(dāng)及时履行报送义(yì)务。上海清(qīng)算所和(hé)境内资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息(xī)；被撤销的交(jiāo)易(yì)如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内(nèi)结(jié)算(suàn)银行应当进行跨境(jìng)人民(mín)币收支信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体应当按(àn)照(zhào)规定履行国际收支统计申(shēn)报义务(wù)，原则上“互(hù)换通”交易(yì)和资源池(chí)业务由上海清算所集中进行国际(jì)收支统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或(huò)资金收付，由境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分考虑(lǜ)境外投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券市场的情(qíng)况，初(chū)期全市(shì)场(chǎng)每日交(jiāo)易净限额(é)为200亿(yì)元人(rén)民币(bì)（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换交易在轧差(chà)后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源(yuán)池风(fēng)险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发(fā)展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务相关(guān)规定具体包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的(de)相关文(wén)件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关(guān)于(yú)明(míng)确跨境人民(mín)币业务(wù)相关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于调(diào)整(zhěng)人民币购售业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)范围的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行(xíng) 国家(jiā)外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强境外金融(róng)机构(gòu)进入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购售(shòu)业务(wù)宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务管理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人(rén)民(mín)币购售业务境外参加(jiā)行和境外清算行进(jìn)入(rù)银行(xíng)间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在(zài)境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境(jìng)外(wài)参加(jiā)行的业务(wù)模式、产品种类和信息报(bào)送(sòng)等相(xiāng)关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资者在本(běn)机构(gòu)的(de)资金(jīn)兑换是基于“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”的(de)真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易(yì)的，其交易到期(qī)或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有外(wài)汇的(de)境外投资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外汇的境外投(tóu)资者可(kě)在香(xiāng)港结算(suàn)行办理外(wài)汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产(chǎn)生(shēng)的(de)头寸(cùn)可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香(xiāng)港结算行办理业务(wù)。香港结算(suàn)行(xíng)为境外投(tóu)资(zī)者办理(lǐ)外汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性审(shěn)核相关工作，确(què)保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其(qí)交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互换通(tōng)”投(tóu)资用途，应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市场基础设施(shī)应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易(yì)报告库报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易相(xiāng)关(guān)数(shù)据。中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)是中(zhōng)国人民银行认可(kě)的“北向互(hù)换通”数据(jù)的交易报告库(kù)，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易(yì)，境内外投(tóu)资者无(wú)需另行报(bào)告。此外，中国人民银行和相关(guān)监管(guǎn)部门可以根据需要向(xiàng)基础设施调取(qǔ)与境外投资者投(tóu)资活动相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算机构将(jiāng)制订配套(tào)的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民银行将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算(suàn)额度，优(yōu)化(huà)交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

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