财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交(jiāo)易日后价格连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团(tuán)和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原因(yīn)之一是上(shàng)海车(chē)展有(yǒu)望(wàng)带动购车需求预期的(de)提(tí)振。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略上以企稳(wěn)为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动上游材(cái)料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月份(fèn)的排产(chǎn)预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基(jī)数较低，环比增幅(fú)更是(shì)高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)在(zài)4月26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会(huì)全面恢(huī)复生(shēng)产，排产相比一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观(guān)察下游(yóu)库存(cún)状况，另一方面还(hái)需要(yào)看终端(duān)需求是否真正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一(yī)举措(cuò)在一季度(dù)实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的(de)产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指标也(yě)构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂电(diàn)产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的(de)中国汽车动力(lì)电池产业(yè)创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会(huì)常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存(cún)在一(yī)些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值(zhí)链的(de)合理(lǐ)分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳(shū)理，这(zhè)些业内人士防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行和(hé)分(fēn)析(xī)师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一(yī)系(xì)列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要(yào)在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产(chǎn)迅速(sù)从而(ér)在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业(yè)链，包(bāo)括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料(liào)价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要(yào)来(lái)自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速(sù)度(dù)超过(guò)往年。随(suí)着二(èr)三季(jì)度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也(yě)将进(jìn)一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨的(de)空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供给(gěi)情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带(dài)来(lái)的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商(shāng)的(de)议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池回(huí)收布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂(zá)的产业调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂电产业的(de)运作模式(shì)正从(cóng)“大开(kāi)大合”的(de)波浪式变(biàn)得更(gèng)为(wèi)平滑。从原(y防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行uán)材料(liào)到电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业链各(gè)个(gè)环(huán)节的价格以及供需变(biàn)化(huà)也将(jiāng)变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以(yǐ)带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直接受到(dào)冲击(jī)的(de)当(dāng)属锂矿企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据(jù)，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市(shì)场(chǎng)行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入(rù)7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润(rùn)环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周期中获得更(gèng)多市场份额，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是(shì)最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这(zhè)一轮(lún)价格下降长期(qī)利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们(men)去年的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们更(gèng)能承(chéng)受(shòu)价(jià)格下(xià)跌(diē)和可能的未来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司(sī)也(yě)有行(xíng)业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股(gǔ)的海外(wài)锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意(yì)味着，这两家公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格(gé)也需要(yào)通过长协(xié)确定，按市(shì)价定期(qī)调(diào)整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更能(néng)容忍低价(jià)，并能在上游因降价(jià)减产时(shí)保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵(qiān)动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的(de)连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压(yā)的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德(dé)时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是(shì)，宁(níng)德时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损。

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