5月以来，港股市场仍在(zài)持(chí)续下跌，最近一个交易日即5月25日主要指数更(gèng)是(shì)创出年内收(shōu)市(shì)新低。不过，虽(suī)然(rán)多只(zhǐ)投资港股的ETF产品年内收益告(gào)负(fù)，但资金(jīn)越(yuè)跌越买，多只港股ETF产品年内份(fèn)额增幅明(míng)显(xiǎn)，纷纷创下(xià)历(lì)史新高。如广发(fā)基金两只港(gǎng)股(gǔ)ETF年内份额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒生互联(lián)网(wǎng)ETF份(fèn)额(é)也持续(xù)增长(zhǎng)，最新份(fèn)额更是逼(bī)近(jìn)700亿份。

　　多位业(yè)内人士对此表示，港股作为离岸市场，基本面(miàn)主要跟随国(guó)内市(shì)场(chǎng)，而流动(dòng)性(xìng)与海(hǎi)外(wài)流动性(xìng)相关度较(jiào)高(gāo)，在(zài)基本面及流动性(xìng)双重(zhòng)压力下(xià)，5月市场走势较弱。不过，当(dāng)前港股市(shì)场(chǎng)估值(zhí)水平已(yǐ)处于历史偏低水平，具备一定的投(tóu)资性价比，看好人工(gōng)智能、互联网科(kē)技、创新药(yào)等细分领域的投(tóu)资机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释只份(fèn)额再创新高

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日(rì)，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超(chāo)37％，年(n堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释ián)内资金(jīn)合计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产品份额增(zēng)幅(fú)明显，且再(zài)创历史新高。其中，广(guǎng)发恒生科技(jì)ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内份额(é)增(zēng)幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份(fèn)额(é)增(zēng)幅不(bù)仅领涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境(jìng)ETF产品中位列前二。而易方达(dá)、富国基金(jīn)等旗(qí)下5只港股ETF产品份额也实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互(hù)联网ETF份额(é)也持续增长，年内份额(é)增幅超(chāo)31％，最新份额已站上699.71亿份(fèn)的高位，再创历史新高(gāo)，并继(jì)续蝉联市场规(guī)模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产品(pǐn)年内收益为负，产品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来(lái)港股市场持(chí)续(xù)震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之(zhī)后(hòu)又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再(zài)度缩(suō)量(liàng)下跌，恒生指数、恒生(shēng)科技指数在同日创(chuàng)下年(nián)内收(shōu)市新低；而整体看，5月(yuè)港股市(shì)场(chǎng)跌多涨(zhǎng)少，波动中枢朝下(xià)移动(dòng)。

　　对于近期港股市场波动(dòng)下跌(diē)，广发(fā)恒生科技ETF基金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)杰分析系受多(duō)个因素影响。一方面，国内经济复苏斜(xié)率(lǜ)放缓，市场处于弱预(yù)期和弱复苏叠(dié)加的(de)阶段；另一方面(miàn)，海外核心通(tōng)胀(zhàng)仍存(cún)韧性，美(měi)国债务(wù)上限到期带来的债(zhài)务违约风险也对(duì)市场风险偏(piān)好形成(chéng)扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大(dà)部(bù)分(fēn)内地互联网以及新经(jīng)济领(lǐng)域上市(shì)公司，5月份日本正式出(chū)台了制(zhì)造(zào)设(shè)备管制措施，加大了市场对于国(guó)内科技(jì)领(lǐng)域的担(dān)忧，同期A股市场情绪(xù)偏弱，均影响了5月份(fèn)港股市场的(de)表(biǎo)现。

　　诺德(dé)基(jī)金基(jī)金(jīn)经理张昳泓认为，港股近期波动较大主要有(yǒu)基本面以及资金面两方(fāng)面的(de)原因。

　　首先，从(cóng)基本面角(jiǎo)度来看，去年防疫(yì)政策(cè)转向(xiàng)后市场对于国内疫(yì)后(hòu)复(fù)苏有(yǒu)较高的预(yù)期(qī)，“从春节前后的(de)复苏(sū)情况，我们确(què)实看到由于(yú)线下场景的(de)修复(fù)，消费需求出(chū)现了(le)比较好的(de)恢复。而(ér)进(jìn)入(rù)4、5月份，国(guó)内(nèi)经济整体(tǐ)相较一(yī)季度环(huán)比(bǐ)有(yǒu)所减(jiǎn)弱，这(zhè)也使得市场对(duì)于国(guó)内(nèi)经济(jì)复苏(sū)预期(qī)开始(shǐ)修正，整体(tǐ)盈利端预期有所下修。”

　　其次，从(cóng)资金流动(dòng)性的角度(dù)来看，张昳(dié)泓表(biǎo)示，海外对(duì)于暂停加(jiā)息的节(jié)奏(zòu)出现反复，人民币汇率(lǜ)也(yě)在持续走弱(ruò)，近期跌破7的关(guān)口。港(gǎng)股作(zuò)为(wèi)离(lí)岸(àn)市场(chǎng)，基本面主要跟随国(guó)内(nèi)市(shì)场，而流动性与海外流动性(xìng)相关度较(jiào)高，在基本面及流动性(xìng)双重压力下(xià)，5月市(shì)场走势较弱。

　　中(zhōng)融(róng)基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的(de)直接反馈，“放(fàng)开国门之(zhī)后我们(men)预期中国(guó)经济向上，美国经济进入衰(shuāi)退，所以港股(gǔ)表现很(hěn)亢奋，但实际结果(guǒ)中(zhōng)美两(liǎng)边(biān)的状(堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释zhuàng)态变(biàn)化(huà)还(hái)是需要更长(zhǎng)时间，但(dàn)大(dà)概(gài)率还是会(huì)发生的，在这个过程中的波(bō)折就对应着(zhe)人民币汇(huì)率和港股的大(dà)幅波(bō)动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药(yào)等细(xì)分领(lǐng)域投资机会(huì)

　　尽管年(nián)内持续(xù)下跌，但(dàn)多位业内人士(shì)认为，当前港(gǎng)股市场估值水平(píng)已处于(yú)历(lì)史偏低水平，具备一定的(de)投资性价比，并看好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药(yào)等细分领域的(de)投资机会。

　　广发(fā)基金刘杰表示，受(shòu)欧美(měi)银(yín)行业危机影响和(hé)主要经济体(tǐ)政策变化扰动，今年以来(lái)港股持续回(huí)调，整体表现(xiàn)不如A股。但随着国内外流动性(xìng)压力(lì)持续缓解(jiě)，未来港股(gǔ)资(zī)金面或有机会(huì)得到改善，结合当前的(de)低估值(zhí)水平，港股吸引(yǐn)力或许逐(zhú)步凸显。“某些波动较(jiào)大且回调较(jiào)多的细分板(bǎn)块或许是(shì)值得关注的方向，例如恒生科技以(yǐ)及港股创新药等，若(ruò)未来市场进一步(bù)回暖，科技领域、港股创新药(yào)以及(jí)消(xiāo)费复苏(sū)或者更能调动市场的关注度。”

　　投资建议上(shàng)，广发基金刘杰(jié)认为港(gǎng)股(gǔ)波动性较大，建议(yì)投资者(zhě)通过定(dìng)投(tóu)分(fēn)散参(cān)与，较好平(píng)衡风险(xiǎn)和(hé)机会。同时，选(xuǎn)择(zé)更(gèng)有价值的细分赛道，或许更符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看(kàn)，首(shǒu)先，人工智能有望成为全球投资的主线，推(tuī)动(dòng)了(le)中美股市的表现，未(wèi)来(lái)人工智(zhì)能应用或利(lì)好科技相关(guān)细分领域。其次(cì)，港股创新药(yào)是(shì)国内医药领域长期(qī)具(jù)备相对优势的细分(fēn)赛道，对比美(měi)国创(chuàng)新药占比医药市场80％的占比，国内占比(bǐ)仅为(wèi)10％左右，未(wèi)来肿瘤等(děng)方(fāng)向需要更多更先(xiān)进的疗(liáo)法和(hé)创(chuàng)新药，长期投资价值值得关注。此外，港(gǎng)股消费(fèi)行业(yè)也有(yǒu)望上(shàng)行。因为目前我国经(jīng)济(jì)总量数据回暖，国(guó)内经济(jì)长远(yuǎn)发展(zhǎn)的(de)确定性(xìng)增强，居民可支配收入增加(jiā)，消费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中融(róng)基金(jīn)表(biǎo)示，港股市(shì)场是以机构和外资为主导的市(shì)场，因此海外经济数据对(duì)港股资金面会产生(shēng)较大影响(xiǎng)。在当前(qián)流动性(xìng)持续(xù)承压和较弱的国际宏(hóng)观环境(jìng)背景(jǐng)下，短期港股或是震荡行情，投资者可以(yǐ)关注(zhù)高稳定性且具(jù)备(bèi)估值性价(jià)比的标(biāo)的。

　　“当中国经(jīng)济恢复比预期更强或者美(měi)国经(jīng)济下滑比预期更(gèng)快这二者中任一情景发生(shēng)甚至(zhì)同时(shí)发生时(shí)，我们可能就会看到(dào)人民币汇(huì)率的走强，同时港股整体(tǐ)表现也会(huì)走强。”中(zhōng)融基金进一步(bù)指出(chū)，可以先重点关(guān)注运营商等(děng)高股(gǔ)息资产，而(ér)随着市场预期更进一步强化，可以(yǐ)更多(duō)关注互联网(wǎng)、创(chuàng)新(xīn)药等高弹性板块。因为消费(fèi)品的业绩(jì)差异(yì)很大，建议更多关注个股(gǔ)的(de)性价比(bǐ)与(yǔ)成长的确定性(xìng)。

　　诺德基金张昳(dié)泓(hóng)直言，从长(zhǎng)期维度来看(kàn)，当(dāng)下(xià)港股市场具(jù)备一定的投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)，当前估值水(shuǐ)平(píng)仍然位于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平。从基本面角度来(lái)说，他们(men)认为国(guó)内经济的复(fù)苏节奏可能(néng)大概率是(shì)一(yī)波(bō)三折趋势(shì)向上的(de)弱复苏态势，当(dāng)下港股市场已经price in经济复苏(sū)较弱的(de)相对悲观(guān)的预(yù)期，往后看随(suí)着经济的(de)缓慢(màn)复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从流动性角度来看，美联储(chǔ)暂(zàn)停加息虽(suī)在节奏(zòu)上较(jiào)难判断，但往(wǎng)未来看是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件，预计人民币汇率的压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为顺(shùn)周期受(shòu)益于国内经济复苏(sū)的消费(fèi)、互联网、医药等板块(kuài)仍然值得(dé)重点关(guān)注。”张昳泓(hóng)表示，港股市场(chǎng)由于其离岸市场(chǎng)特性(xìng)，海外投资人占比较高，受国内及海外多(duō)重(zhòng)因(yīn)素(sù)影响，市场整体波动性较大，建议投资人(rén)可以逢低布局，更(gèng)多可以采取基(jī)金(jīn)定(dìng)投的(de)方式投资于港股市场(chǎng)。

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